国际资本市场认可的酒店商业模式 （本文含有大量图片，所以在打开时速度会较慢，请稍候……）
提到商业模式，人们总会认为这是网络时代 的产物，是DotCom时代的遗产。其实，网络泡从图中可以看出，近两年来，除了911后的沫破灭的本身和商业模式并没有直接的关系，每短暂时间内酒店业遭受了重创，在大部分的宏观一个行业都有其相对成熟的商业模式，而那些成经济低迷中，酒店业板块的表现是远胜于大市功的企业，更是拥有远胜于别人的强有力的商业的。从2001年1月至今，S&P500下降了35%，模式，酒店行业也不例外，所以对于要想从国际与此同时酒店行业的指数平均只下降了10%，从资本市场获取发展资本的中国酒店业而言，拥有这个发展情况看，酒店是投资回报比较稳定的投一个具说服力的商业模式十分重要。 资板块。 一个成功的商业模式需要解决或者回答4酒店业的发展与宏观经济环境的发展密切相关 个问题，即： 我们的顾客是谁？ 酒店业的发展受到三大因素的影响：商务和 我们的顾客需要什么？ 度假旅行、新增酒店数量和航空业的景气指数。 我们如何赚钱？ 商务和度假旅行变化会直接影响到酒店客源的 经营模式的潜在的经济逻辑（合理的价数量，而新增酒店数量的多寡会影响到整个酒店格提供价值）。 业的平均客房出租率和客房定价，而航空业的景气与否则会影响到各地酒店的客源的稳定程度，尤其是中高档的豪华型酒店。图2是两年来酒店1．资本市场所认可的酒店业特征 业和航空业的比较，充分说明了这一点。 酒店行业是一个典型的资本密集型行业，同酒店业指数 其他行业相比，由于需要投入大量的资金建立和购买新的酒店，并且酒店的运行维护同样需要密集的资金支持，因此，一直以来，酒店业的发展和资本市场的支持息息相关。 酒店业是一个相对成熟和稳定的投资板块——航空业指数具有相对稳定的投资收益 图1是近两年来，酒店业指数和S&P500的 图2 比较： 从图2可以看出，近两年来虽然酒店业的总体收益高于航空业，但是两者的变化趋势几乎是酒店业指数一样的，酒店业的表现会随着航空业的变化而增长或下降。 对酒店客房的需求与国民生产总值的增长密切S&P500指数相关 图3显示了对客房需求的增长和GDP增长的 关系。在大部分时间内，对客房需求的增长和 图1 2 Empowering Growth
GDP的增长几乎是完全正相关的（除了在1971， 1980，1987和最近的2001年）。 Hilton, Starwood等集团。 契约管理形式的投资者往往是房地产信托投资公司（REITs, Real Estate Investment Trusts）,它们拥有酒店的产权和股权，投资回报是通过将酒店以加盟连锁酒店的形式交由第三方管理的方式获得。这种投资风险较低，具有较稳定的投资回报。此类酒店的投资者收益主要就是出租酒店的管理权所获得的收益。例如：Host Marriott, Felcor Lodging Trust, Inn Keepers等。 图3 数据来源：StockVal, Smith Travel Research, 连锁经营酒店是指那些部分拥有自己的酒PWC, and JPMorgan 店，但是大部分收入是来自于连锁加盟费和服务收入的酒店集团。此类酒店集团多定位与中档和经济型酒店，例如：Six Continents, Choice 2．美国酒店业整体运营情况分析 Hotels。此外，包括一部分以大型豪华酒店为主的酒店集团在发展自己的中低档酒店时，也采取这种模式。 美国是酒店业发展和资本市场结合的最完善的地区，所以美国酒店业的分布态势对于我们 美国酒店业的分类 有很大的启发。 美国的酒店按照酒店提供的服务和客房的 酒店业投资价值取向 档次可以分为五类： 成熟的投资者对酒店的投资通常注重两个豪华型：顶级的酒店，提供全面的专业优质领域，一是酒店作为房地产所带来的价值。由于服务和豪华舒适的客房，比如著名的四季酒店地产通常在酒店的资产价值中占据相当比例，因(Four seasons)和丽嘉酒店（Ritz-carlton）。 此相当一部分投资者会专注于酒店作为地产经 营所带来的投资回报。二是管理者运营酒店，通高级：包括综合和部分有限服务酒店，该类过酒店的经营进行资产增值，为投资者带来更高酒店大部分拥有有限的商务会议设施，通常拥有的回报。 150到300家客房。 因此，根据是否拥有酒店产权，以及投资者中级（有餐饮）：大部分此类酒店位于市内不同的投资取向，酒店业通常被划分为三种业和高速公路旁，一般拥有的房间数量少于200态：自营、契约管理和特许连锁经营。投资者可间。 以根据自己的投资偏好来选择投资哪一种模式 的酒店。 中级（无餐饮）：该类酒店主要针对休闲度 假旅客，位于市内和高速公路旁，房间数量通常自营酒店指酒店集团完全拥有酒店的产权，少于100间。 并由自己来经营管理。该类酒店大部分为以豪华 酒店为主的酒店产业集团。此类酒店集团的收入经济型：此类酒店绝大部分为连锁经营，位主要大部分来自于自营酒店的收入，典型的有 于郊区、高速公路和旅游景点附近，客房数量少3 Empowering Growth
于60间。 高档和中低档，它们无一例外的都拥有超过65% 以上的连锁特许经营的酒店房间数量。而且随着图4清晰的表示了美国各种酒店客房的数档次的降低，连锁经营的房间数量所占比例越来量比例和收入比例。 越多。这也证明，连锁特许经营在中低端市场上 占据着主导地位。 35%30%29%事实上，从国际上成功的大型酒店集团的运30%25%25%营模式来看，均具有这样的特征：即在中低端集19%20%中大量的客房，通过连锁特许经营的方式发展扩15%14%14%13%12%15%11%10%8%充中低档的酒店数量，同时在高端市场建设精品10%5%豪华酒店打造品牌。从Six Continents拥有的0%豪华级高级中级（有餐饮）中级（无餐饮）经济级别独立类品牌所对应的酒店数量就可以看出这样的品牌房间的数量房间的收入 结构。 图4 数据来源：Smith Travel 旗下拥有的自营酒店比例 17%从图中可以看出，豪华型客房占总客房数量高档酒店的比例是14%，但是所占的收入比例却是25%，13%而占总客房数量仅8%的高级酒店所贡献的收入2%也达到了行业收入的12%。这些数字说明了两个问题：第一，各种类型的酒店应该有一定的合理<1%经济型比例；第二，高档豪华的酒店数量在整个酒店业酒店50%中的比例不应该太高，应当保持一个相对较少的 数量，与经济和社会的发展相匹配。 图5 那么如何通过建设品牌和连锁特许经营进 美国酒店业的运营模式分析 行酒店的不断扩张，并取得良好的运营收益，为股东带来丰厚的回报呢？我们将通过对Choice 根据前文所述，酒店业态有自营、契约管理Hotels的运营模式的研究，解读如何进行成功和连锁经营三种。但是并不是说每一个酒店集团的连锁特许经营。 都能够严格的归为某一类业态，事实上，美国的绝大多数酒店集团都包括以上三种经营模式，它 案例分析——Choice Hotels 们通过针对不同的市场和客户，采用不同的经营方式，来使投资者获取最大的投资回报。 Choice Hotels是目前在国际酒店市场上最表1 成功的一家以连锁经营为主业的酒店集团。它在世界各地拥有超过33万间的各个档次的客房，酒店房间总数连锁特许经营房间数*所占比例Hilton327,487214,%2001年的收入为亿美元。 Six Continental514,696386,%Choice Hotels337,208270,% *不包括契约管理合同的房间数量 数据来源：2001年年报，Hilton, Six Continents, Choice Hotels 表1中的三个酒店集团分别定位于高档、中4 Empowering Growth
的市场和不同层次的客户设计了每一个品CHH曲线牌的特色，使得任何客户和任何市场都能在酒店业指数Choice的品牌中寻找到适合自己的服务。 S&P500指数 优质服务、先进技术和良好一致的质量。 在 服务业中，尤其是中低端市场上，服务质量、图6 硬件质量和产品质量的一致性非常关键，最图6表示的是从2001年至今的Choice股票典型的例子就是Mcdonald’s，Choice同样和酒店业指数以及S&P500的比较，在这两年中，做到了这一点。所有客户只要迈入ChoiceS&P500下降了30%，酒店业平均指数下降了10%，的酒店，无论是在哪里，都能享受到同样品与此相反，Choice的股票涨幅超过了100%。在质的服务。 这两年间，Choice的股票不仅跑赢了整个大市， 而且也远远高于整个酒店业的平均表现。 更多的增加单位收益增长的机会。 通过不 断扩大的连锁经营，吸引更多的投资者加入Choice的成功之处在于在整个酒店管理的进来，利用别人的投资实现客房数量的增过程中运用了成功的品牌战略，通过创建优秀的长，扩张了酒店规模，突破资本密集型的资知名品牌，吸引了众多的投资者加入特许连锁经本限制。 营业务，花费了较低的成本完成了酒店规模的扩 张，突破了资本的瓶颈。 以强有力的品牌、服务、技术和基础设施快 速开发新品牌。 酒店业是一个综合性的服Choice的品牌战略 务行业，一个优秀的酒店提供的是优质的硬 件和完善的软件的完美结合。Choice在这目前Choice Hotels总共拥有8个品牌，涵一点上注重挖掘开发品牌和服务的纵深能盖了从高档酒店到经济型酒店的全部领域（如表力，使得Choice的品牌成为了一个有机的2所示）。 认知体系。 表2 正是通过这样的手段和策略，Choice建立起了在特许连锁酒店业内最强大的品牌体系，它品牌定位所拥有的每一个酒店品牌都具有巨大的号召力，Clarion Hotel高档 每年都在吸引大批的投资者将自己的酒店加入Quality Inns & Suites中档 带有全服务到Choice的品牌体系中。 Comfort Suites全家具酒店Comfort Inn有限服务酒店 MainStay Suites短期住宿 中档酒店Choice的特许连锁经营 Sleep Inn & Suites有限家具 中档酒店 Econo Lodge经济型酒店除了建设强大的品牌，Choice还充分利用Rodeway Inn经济型酒店了特许连锁经营的特点，最大限度的发挥了特许资料来源：2001年年报，Choice Hotels 连锁经营的优势，提高了Choice的收益和投资 收益。 Choice的品牌策略概括起来有四种方式， Choice通过这些手段逐渐的将自己的每一个品首先，在Choice的体系中，被授权人牌都建设成为了连锁经营业内的知名品牌。 （Franchisee）的定位是Choice的主要客户。 这是由于整个集团的主要收入来源于特许经营 高度差异化的品牌认知。 Choice针对不同店，因此Choice的主要客户是被授权人而不是5 Empowering Growth
酒店房客表3 ,Choice的成功正是基于他们能够为被授权人增加成功的机会，取得稳定的投资回收入类型收入额（千美元）报；其次，采用长期的和高稳定性的特许管理合特许加盟费140,185约。通常每个合约都超过20年，所有合约的稳初始授权费12,887定性超过了90%；第三，连锁特许经营的稳定的会员服务收入12,042财务表现，即保持整个酒店集团的高毛利、高现市场和订房收入168,170酒店营运3,215金流和净资产回报；第四，通过不断的扩张，利其他收入4,929用规模、经济效应和覆盖面为被授权人提高投资总收入341,428效益率和为股东带来更高的回报。 正是基于这样的经营模式，Cho数据来源：2001年年报, Choice Hotels ice Hotels具有了有别于其他酒店的独特的盈利模式。 3. 亚洲的酒店业 由加盟酒店和房间数量的增长带来良好的财务表现，而不是依靠自身的资金投入完成酒店收益的积累。 每一个新的酒店加盟都 目前，海外各大投资银行纷纷调高对欧美酒能够在未来的20年内为Choice带来每年4店业股票的评级，但与此同时，他们却对亚洲的万美元的收入，与此同时新酒店的加盟还带酒店业表示了担忧。这主要是由亚洲酒店业一些来了一些额外的利益，首先，加盟费抵消了独特的特征所决定的。 大部分的新增加盟酒店的浮动成本，其次由于是加盟方式，整个集团具有有限的单位新 亚洲酒店业（包括中国）特征 增成本，最后每个酒店还会带来其他的额外收入，比如说订房，酒店会员收入等。 固定资产价值高无形资产价值少——地价 昂贵导致土地所占的资产比例是欧美同行的1 特许连锁经营的模式带来了稳定的收入增长。倍（达到40%）。这是一个很关键的因素，因为 通过提升平均每房间收益率（RevPAR）来提高特许经营的业务收入。同时酒店业的投资收益和土地成本有着密切的关系。Choice采取将平均每房间收益率的增加和额外奖这一点会在下文作专门的讨论。 励相联系，平均每房间收益率的增加会为特 许经营店带来额外的奖金，并由此吸引了更重资产收益忽视现金流——重建设和购买多的加盟店加入进来，形成了一个良性循新酒店，轻视连锁经营模式的开发和品牌的建环。 立。导致亚洲的酒店业在收入构成上过于依赖自营酒店的收入，从而使酒店的收入具有很大的不 通过表稳定性。 3可以清楚地看到Choice Hotels的收入组成。Choice Hotels的收入全部来自于连锁特许经营收入，而其中特许加盟费占到了缺乏质量稳定可靠的中档和经济型酒店—41%，市场和订房收入则是向加盟店收取的订房—各酒店集团均是以高档豪华酒店为主，在中低和市场营销的成本补偿。 端领域内几乎没有任何涉足，从而导致整个公司缺乏广泛的多业态经营，使酒店过于依赖高端市 从对场和客户,对于经济的敏感性较高。 Choice Hotels的运营模式的分析来看，连锁特许经营对于酒店集团突破资本密集型 的瓶颈，迅速扩大经营规模，降低运营成本，为整体经营水平偏低——平均每房间收益企业带来稳定收益的同时也为股东带来较高的（RevPAR）、企业价值/EBITDA(EV/EBITDA)、客回报。 房出租率和市盈率(P/E)等关键指数的表现均低6 Empowering Growth
于欧美同行。这一点在中国的酒店业表现的尤为投资回报率客房入住率平均房价(美元)经营毛利土地成本*新加坡%75%11927%35%香港%75%13134%55%突出。以市盈率计算，国外酒店的平均市盈率不伦敦%79%41145%20%纽约%80%29840%25%超过20，而中国A股市场上的酒店业上市公司的平均市盈率达到了数据来源：Horwath Asia Pacific (1999年数200，目前行业内普遍缺乏大规模的酒店集团和强有力的酒店品牌。 据) *占总开发成本的费用 亚洲酒店的投资价值分析 酒店价值的产生来自于两方面，一是酒店自身服务所产生的价值增值，可以产生高回报，二关键指标分析 是酒店的房产产生的地产增值，包括物业出租等 带来的收益。由此就产生了问题，在土地成本占 通过对比亚洲酒店和欧美同行的各项关键据总体成本较高比例的情况下，如果土地成本升指标，可以判断亚洲酒店和欧美先进的大型酒店高，那么投资回报率就会偏低。这是一个无法解管理集团相比，究竟在哪几个方面需要做切实的决的必然结果。从表5可以看出，在客房入住率改进。表4中的数据包括了几项酒店业常用的分略低于欧美同行的情况下，亚洲酒店的经营毛利析指标，以及亚洲和欧美各主要酒店集团的数据和投资回报率都远低于欧美酒店业同行，这不能比较。 不说土地成本过高是一个重要的原因。 表中数据显示，和欧美同行相比，企业价值 /EBITDA明显偏高，说明亚洲酒店盈利能力较从在股票市场的表现来看，亚洲酒店业的整低，必须依靠作为房地产的价格支持企业价值；体表现和地产行业具有相似之处，图7显示了过而价值/账面资产（P/BV）却低于欧美同行，这去10年来亚洲的酒店指数和亚洲地产指数的比也说明由于亚洲酒店业土地所占资产比例较高，较。除了在1997年底到2000年初的时间内，由导致在相同的账面资产下，和欧美酒店相比，并于受亚洲金融危机的影响，酒店的表现略优于地没有带来同样的收益。 产业的表现以外，其余的时间内，亚洲的酒店业 的表现和地产业的表现几乎是一样的。 表4 单位：百万美元 公司市值公司价值价值/帐面资产企业价值/EBITDAP/EMandarin Kong & Shanghai4871, & Copthorn1,1752,-La1,6192,亚洲平均数 Continental8,0729, Corporation4,2248,,6239, Group4,9887, International7,6059,美国/欧洲平均数数据来源：Bear Stearns 从以上分析，可以看出土地的价值在亚洲酒资料来源：DataStream 店的经营以及资产价值中占据着比欧美同行更图7 为重要的地位。表5通过对香港、伦敦和纽约三 地的对比，记录了土地对亚洲酒店业的投资价值 事实上，和地产商相比，亚洲的酒店业在宏（投资回报率）的实际影响，表5的数据显示了观经济环境走低的时候，它们在股票市场上的表土地成本的高低和酒店投资收益的关系。 现甚至会比地产商更加低迷。2002年的香港酒 店业股票和地产股票的相对净资产折让之比较表5 充分说明了这一点。 7 Empowering Growth
店的管理经营能力。 表6 发展连锁特许经营，从高端市场向中低端市股票代码价格(港元)相对净资产折让Hong Kong & %场扩张，走规模化之路 香港上海大酒店Shangri-La %香格里拉平均值% 酒店的业务应该包括多个层次和多个市场，Great %鹰君而不是仅仅以高档豪华酒店为主。应该通过连锁%经营，扩大经营规模，深化经营层次，使得酒店恒基地产New %收入多样化，不再依赖于某一个单一市场。 新世界平均值% 数据来源： Bear Stearns 充分利用资本市场的融资渠道，增加市场影 响力 表6所示为香港的酒店的净资产折让和地 产商之比较。从该表中的数据可以清晰的看出， 酒店业是典型的资本密集型行业，要想获得同香港的地产商相比，酒店业的平均净资产折让快速发展，必须学会如何利用资本市场的融资渠的比率高出了个百分点。分析其原因，不道。同时资本市场和上市公司的地位也是酒店充难发现，由于新酒店的建设通常都是在经济环境分建设自己的公众信任度的有效方式。 良好的时候，而在此时，土地的价格往往居于高 发展多层次和多等级的连锁品牌 点，同时以豪华酒店为主的亚洲酒店的地块大多 处于黄金地带，因此，各酒店的地价均非常高。 细分市场和酒店客户的定位，建立不同层次当经济环境走低时，酒店业的土地价格下降自然和等级的连锁品牌。在多个市场上扩大经营规模会比地产业要快，下降幅度也更大。 和品牌影响力，建立自身的优势地位。 如果以上问题不解决，资本市场就会对投资 中国的酒店持悲观态度。那么如何解决这些问 连锁酒店的最大发展机会在三星和四星酒题，提高亚洲酒店的整体经营水平，提升酒店的店 投资价值呢？ 通过对欧美酒店业的分析，连锁经营的最大市场是中档酒店。同样在目前的中国，在中档酒 解决亚洲酒店业面临的问题 店市场上，几乎没有任何有力的酒店集团出现。 如何摆脱困境，获得国际资本市场的认同。针对亚洲酒店的诸多问题，我们认为必须突破资4. 获取国际资本市场认同的有效本密集的瓶颈，走酒店规模化、品牌化的道路，通过特许连锁经营的发展，迅速提高管理能力，方法 扩大酒店规模，获得更广阔的覆盖，使自己的竞争能力迅速得到提升。具体地说，可以从以下几个方面着手。 外国资本进入中国的可能方式 将重点置于酒店的品牌建设，发展酒店管理能力 资本的本性永远都是趋利的，外国资本进入 中国的酒店业会采取资本所认为的最有效的方 建设强大的多品牌体系，不局限于某一个或式。通过我们前边的分析，可以得出这样的结论：者某一档次的品牌，发展针对不同客户和不同市外国资本会尽可能的避免在中国购置土地，修建场的多层次的品牌体系，并在此基础上，提高酒酒店，尤其是在地价昂贵的大型城市，它们会尽8 Empowering Growth
量采用吸引中国投资人投资于地产，而自己推销 如何发展特许连锁经营 契约管理和特许经营的方式获取自己最大的利润。 特许连锁经营具有多种优点，尤其是在酒店 业中，特许经营可以充分发挥它的优势，使酒店 在高端市场，外国资本会采用契约管理的方能够迅速扩大规模，降低成本并增加营收。酒店式进入中国酒店业。随着北京申奥成功和上海成业的特许连锁经营具有以下的优点： 功获得世博会的举办权，在中国会出现越来越多 的豪华酒店，但是国外的投资者会尽量避免自己 能够创造强有力的品牌 对于酒店这样一修建酒店，他们会同中国酒店业主签订管理合个资本密集型的行业来说，可以大大的提升约，通过这种方式尽可能的获取最大的投资回酒店品牌的无形价值。 报。 具有经营上的更高的战略灵活性 由于不 在中高端市场，特许连锁经营的方式将会成需要购买或者建设酒店，从而具备了突破资为主流。由于目前在中国的中档酒店市场，几乎本瓶颈高速发展的可能。 没有连锁经营的酒店集团，因此在这一市场真空 上，一旦国外酒店集团熟悉了中国的市场状况， 面对宏观经济环境的变化，具备了更强的适它们将会有巨大的市场机会，独立酒店的生存环应能力。 境将会日益困难。 更广阔的市场基础 这是由于特许连锁经 中国酒店业的应对之策 营往往涵盖多个档次的市场和客户，因此可以通过集中管理,采用规模化、专业化的具从上文的分析可以看到，中国的酒店业必须有针对性地营销手段。 与资本市场相结合，中国资本市场与国际资本市 场的评判角度是有差异的，要想得到国际资本的 更强的品质管理一致性 特许经营的一个青睐，必须走规模化发展，多层次业务的道路，根本性的特点就是每一间加盟店都具有相这就要求中国的酒店业要快速提高酒店的管理同的硬件品质和软件特性，因此可以通过优水平，大力发展连锁经营。概括的说，要在三个良的管理形成战略控制点。 方面做出努力： 在中档酒店市场，特许经营的酒店具有相对 发展酒店契约管理业务与特许经营，低成本于独立酒店更大的优势。这是由于连锁酒店的扩大经营规模，增强收入的稳定性。 业可以利用规模化的优势和巨大的资源，形 成对独立酒店的强大优势。 有效控制成本，科学系统的调整客房出租率 和客房定价，进而提高平均每房间收益，增 特许经营会导致固定资产投资需求下降，从加EBITDA和净收入。 而避免财务杠杆的不良影响。亚洲酒店业的 财务杠杆作用非常明显，当平均每房间收入 在地价相对较低的地区购买或者建设新的下降5%时，可以导致总营收下降10%，而每酒店来获取较高的资产保值。 股盈利更是可能下降15%到20%（视股本情 况而定）。 在这三个方面中，目前当务之急需要中国酒 店业注意的是要尽快树立品牌，发展特许连锁经 发展特许经营的关键是以品牌策略为核心，营，迅速走上规模化经营之路，尽快发展成具备在有力的品牌指引下，迅速扩大经营规模，走上国际竞争力的酒店业集团。 特许连锁经营之路。图6清楚地显示了以品牌策9 Empowering Growth
略为核心的特许经营发展曲线。 结束语 特许连锁经营对于亚洲酒店业的传统观念 降低资本 拥有产权 特许经营 / 是一个巨大的挑战，但是同时，它也是亚洲酒店 长期增长 高 业，尤其是中国的酒店业迅速走出困境，成为具品牌 有国际竞争力的酒店集团的必经之路。从管理的难度而言要打造一个特许连锁的品牌在管理投低入、人员培训、品牌建设和信誉建立等诸多方面都要比经营好一家独立经营的酒店要难得多，正时间 是因为这样资本市场才会认同这样一家企业。 图8 图8显示，在最初的拥有产权阶段，要实现将品牌知名度从低开始到高的提升，然后通过特许经营和契约管理逐渐将品牌建设成为知名品牌，从而完成品牌建立的过程，全面走向特许连锁经营。在这个曲线中，产权拥有阶段的成功经营是帮助企业迈向连锁的关键。一般的，特许经营曲线可以划分为五个阶段： 第一步：开发新品牌，建立良好的资本结构。这一阶段通常是从拥有酒店产权开始，设计针对特定客户和市场的品牌和营销策略。 第二步：新品牌开始形成相应规模，实现管理纵深。在这一阶段，已经开始有加盟店的不断加入，这一阶段需要在培育品牌的同时，通过提高管理能力增强品牌的内在质量。 第三步：规模效应出现——品牌附加值快速增长。当规模效应出现时，特许连锁经营已经走上了快速发展的快车道，此时品牌已经具备了在市场上的较高知名度。 第四步：概念店开发和特许经营推广。此时要充分发挥品牌初具的知名度，通过多层次的市场推广策略，迅速将品牌知名度扩大，力推特许经营加盟店的战略。 第五步：在品牌成为行业著名品牌的同时，完成向特许连锁经营酒店的转变。 10 Empowering Growth
