供应链金融对冲及非金融杠杆综合管理方法初探
专业：系统工程
姓名：徐小玲
学号：101746
摘 要
市场需求的不确定性是整个供应链不稳定性的根源，也是供应链成员面临的所有问题的根源，由于需求的不确定性，管理者只能依预测所得数据做出各种决策，这样就有可能造成资源浪费，资金被占用，以及供应链中断风险等，本文首先对Aucksun案例进行分析，该公司主要采取金融对冲的方法来降低主动采购可能带来的风险，进而，我们又从供应链角度出发，提出建立IT供应链并进行供应链风险管理的办法来规避风险。
关键词：主动采购； 金融对冲； 非金融杠杆； 供应链风险管理
前 言
供应链反映的是企业与企业之间、产业与产业之间的供需关联的关系。供应链上的任何一个企业，都既是需求方又是供应方。在供应链管理理论产生之前，企业之间仅注重供需关系，而忽视战略合作关系，相互之间的联系较松散，决策也是相对独立的。供应链管理研究发现，由于自给自足的“纵向一体化”经营模式在高度竞争的市场领域丧失了优势，取而代之的是专业分工与战略协作紧密结合的“横向一体化”经营模式，企业将非核心业务外包，而将主要精力放在提高核心竞争力方面。[1]
这就要求企业对外部资源（供应链条上的其他企业）进行有效管理，供应链各方信息和资源共享建立长期战略合作关系，并对市场需求的变化具备快速协同反应能力。能否在市场竞争中取得战略优势，不仅要提高企业的竞争力，更要提高供应链的效率和竞争力。
供应链是围绕核心企业，通过对信息流、物流、资金流的控制，从采购原材料开始，制成中间产品以及最终产品，最后由销售网络把产品送到消费者手中，将供应商、制造商、分销商、零售商，直到最终用户连成一个整体的功能网链结构。通过对供应链定义的理解，我们不难看出，供应链具有整体性、相关性、目的性、环境适应性等特征，其中的各参与组织相互联系、相互依靠、相互合作，形成一体化结构，这也使供应链可以被称作供应链系统。公司应该与上下游企业加强合作，通过需求信息共享，风险共担。建立高效率，低风险，低成本运转的物流服务模式形成供应链。这样公司就能更好地服务于下游的企业，又能减少自己的风险与成本。
供应链风险管理是企业内部风险管理思想的拓展，尽管不同学者给出的定义存在一些差异，但是核心思想基本都是相同的：供应链风险管理强调供应链中各成员间的协同，要从系统层面而不是从单个企业层面理解和减小供应链的脆弱性。换言之，供应链风险管理目标是整体最优而不是局部最优。供应链风险管理的主要目标包括：保证供应链网络的可持续运营、增加供应链网络响应风险的能力、控制供应链风险演化以避免“多米诺骨牌效应”和减小供应链脆弱性。要实现上述目标，必须基于系统观点制定有效的控制策略对供应链风险进行响应管理，必须强调成员间的合作，需要将风险识别、分析和控制等风险管理过程涵盖整个供应链，需要关注风险在供应链中传染等风险演化行为。[2]
以往的研究中对供应链风险进行了不同的划分，下面通过使用多角度分析法，对供应链系统面临的风险依次进行整体分析、相关性分析和环境分析。首先进行整体风险分析，将供应链以及其各组成部分视为一个整体，以此为分析主体，对其运营、市场、竞争、协作和资金等方面遇到或可能遇到的风险进行分类，包括运营风险、竞争风险、协作风险、资金风险。之后进行结构层次风险分析，根据供应链组成结构以及所处层次，由上至下，依次可以分为供应商风险、分销商风险、制造商风险、零售商风险，以及其他组织风险。再进行各结构之间的相关性风险分析，主要是各个结构与各个层次之间的所存在物流风险、资金流风险、信息流风险。最后进行环境风险分析，包括政治环境风险、社会环境风险、经济环境风险和自然环境风险等。
这样的分类基于多层次分析法，最终得到的供应链分类的结果，不仅将各类风险明确划分，有助于明确各相关部门的职能以及提高其防范意识；并通过整体分析和环境分析，从整体角度和所处的各种环境，来考虑供应链面临风险，而且更大范围地覆盖了风险出现的可能处。而通过相关性分析，不仅分析了各结构之间可能面临的风险，还将增加各独立机构的协调合作。
然而，本来一些优化供应链、降低供应链成本、提升供应链信息流通的一些行为，很大方面地影响了供应链的稳定性，导致整个供应链的中断，这就要求企业或供应链的决策者在行为决策的同时，不但要注意该行为的实施原因，还要考虑其可能带来的结果，尤其是一些不明显的危害。
建立供应链风险应对机制。建立供应链风险应对体制，通过认识预测风险、评估风险、处理监控风险等行为，来有效地控制供应链，降低供应链风险发生率以及危害程度。[3]
1.案例陈述
澳洋顺昌金属制品有限公司（Aucksun）是由江苏澳洋实业集团和香港昌正有限公司合资成立的，主要经营工业及建筑用冷轧钢板、镀锌钢板的加工、销售，设计的年生产及年加工能力为12万吨。
在上游供应商方面，Aucksun公司在华东地区业务快速发展，逐渐成为了日本、韩国、中国台湾的中国钢铁、宝钢、鞍钢、马钢等钢铁公司的区域核心客户。在下游客户方面，公司同IT行业的200多家客户建立了长期稳定的客户关系，客户群涉及计算机制造行业（鸿基）、电子消费品制造业（LG），客户产品涉及个人计算机、笔记本电脑等，客户销售区域遍布世界各地。
Aucksun公司引进国外最先进的计算机自动化程序，全面采用ERP管理系统，以供应链管理和现代物流管理理论为基础，结合IT产业物流服务的特征和自身特色，将库存预测与控制技术、套材优化加工技术、运输组配技术、材质匹配控制技术、客户信贷评估技术有机地融入企业ERP系统中，并持续不断地根据业务、客户、市场的变化修正相关的业务参数，实现了ERP系统与业务操作之间的无缝衔接。
Aucksun公司作为新兴的行业企业，致力于帮助客户实现零库存管理（JIT），为IT企业提供物流服务，在长江三角洲地区面临着越来越激烈的竞争。公司不仅要注重原材料加工技术带来的增值作用，还要注重选取适合的采购模式，以获得更多、更长久关系的客户群。为了实现经济、高效的产品服务，提高公司的服务水平，必须采取主动采购的方式维持一定的库存量。
如今，Aucksun公司采取的主动采购策略是一种为满足预期的社会需求，在未获得确切的需求订单的情况下，而自行决策实施采购的方式，是风险共担的采购模式及合作策略。
2.案例分析
主动采购模式的利弊
主动采购是为满足预期的社会需求，在未获得确切的需求订单的情况下，自行决策实施采购的方式。公司采取既购买现货又购买期货的方式，库存保持大约在一个半月的货物，这是一种风险共担的采购模式及合作策略。采取这样的策略正是要牺牲一定的利润来规避风险。
主动采购带来的好处
公司采取主动采购的方式维持一定的库存量，实现了经济、高效的产品服务，提高公司的服务水平。同时，这也使公司拥有较大的资产规模和配送能力，不仅提高了客户的依赖度，降低了公司的经营成本，而且在一定程度上，影响了上游企业特种钢材在长江三角洲地区的销售策略。
主动采购带来的风险
（1）客户定制化；Aucksun公司的优势在于将客户的风险转移到自己身上，通过将需求集中来实现风险集中，以减少需求预测的不确定性。然而，能够将需求（订单）集中的前提之一是，下游客户对同一种原材料的要求相似。如果出现某个或多个客户对原材料的要求比较特殊，例如指定专门的原材料生产商、指定特殊规格型号的原材料等等，那么这个客户企业的需求就不能和其他企业的需求结合在一起，不能集中预测需求。
（2）供应中断；由于Aucksun公司采取的是购买期货的采购策略，提前3个月下订单，就会存在供应商处发生中断的风险， 在三个月内，如果由于种种可能的原因，供应商不能及时供货，那么给Aucksun带来的不仅是利润的减少，还有信誉度的减少。
（3）资金占用。Aucksun公司的业务特性决定着公司必须具有充足的资金储备，占用一定的库存资金。目前，由于客户扩充增加的新业务带来的规模不足，致使库存资金周转慢、财务成本高，面对融资渠道单一、融资成本高的现状，带来了资金劣势。
主动采购模式的优化策略
针对主动采购模式带来的问题，Aucksun公司主动采取了以下优化策略：
第一，对于定制化的需求，公司可以与其他下游客户商议，试图将这种特殊的材料供应给其他一般需求的客户。首先，公司提出供应方案，在对下游客户产品的分析的基础上，说服其他企业采用这种材料，达到双方的初步认可后，提供小批量的材料样品，在客户企业加工成型后，进行材料评估，如果满足客户企业的要求，则双方达成最终协议，Aucksun公司便提供大批量的这种原材料。当然，并非所有的特殊原材料能够找到其他客户或者争取到订单，这时就需要和特殊需求的客户企业建立信息共享机制，以更好的进行订单预测。
第二，需求信息共享。Aucksun公司的主动采购策略是建立在提前预测的基础上的，这种预测又仅仅是基于自己仓库的管理数据和历史订单数据，没有和下游企业信息交互，通过与下游企业合作，将下游企业的需求预测数据和自己的预测数据相结合，产生的最终预测量就会更加贴近于实际需求，从而减少多余库存，降低成本，削弱牛鞭效应。
第三、对于供应中断风险，Aucksun公司有着自己的备选供应商，一旦订单与实际需求发生偏离，公司就会向备用供应商定购未满足的下游订单。
3．供应链风险防范措施探讨
供应链风险似乎客观存在，如何规避风险成为管理者关注的首要问题。在上述Aucksun案例中，面对主动采购带来的库存风险，公司制定了有效的风险管理计划，主要采用金融对冲方法降低风险。金融对冲：金融学上，对冲指特意减低另一项投资的风险的投资。它是一种在减低商业风险的同时仍然能在投资中获利的手法。金融对冲对风险的降低主要采用风险对冲的途径。风险对冲是指通过投资或购买与标的资产收益波动负相关的某种资产或衍生产品，来冲销标的资产潜在的风险损失的一种风险管理策略。[4]
然而，还有许多非金融的方法可以降低风险。如公司采取既购买现货又购买期货，库存保持大约在一个半月的货物，这是一种风险共担的采购模式及合作策略。采取这样的策略正是要牺牲一定的利润来规避风险。下面把整个供应链作为考虑对象，从供应链风险管理角度提出建议。
非金融杠杆基本介绍
非金融杠杆即是采用金融杠杆以外的手段。金融杠杆有狭义和广义之分。从狭义角度看，在公司财务里，杠杆是指净利润变化率与总收入变化率的比值。广义的杠杆还应追溯杠杆的本质。杠杆是一种“以小博大”机制，任何能产生这种效果的产品和运作方式都可以称之为杠杆。以金融机构为例，就金融机构的运作方式而言，进行负债和贷款都可以造成杠杆。就金融产品而言，采取保证金交易的期货和内含杠杆性的期权交易也会造成杠杆。
供应链风险管理的措施
1.建立健全信息共享机制
厂家—消费者—供应商在供应链中起着多种作用，他们之间的互动日益加快，关系也变得越来越复杂。因此，这就要求给予支持的网络基础设施必须确保供应链所要的数据完整、可靠和安全。同时，弱化道德风险发生大的信息非对称，在供应链管理环境下，可以通过建立和完善供应链节点企业之间的信息共享机制，以减少供应链节点企业之间的信息非对称现象，动摇道德风险发生的基础。企业之间还可以通过电子数据交换系统或互联网，实现与供应商、经销商、物流服务提供商乃至最终顾客的信息共享。[5]
2.建立稳定的战略合作伙伴关系
企业进行战略联盟是为了获得资源优势，实现优势互补，提升各自企业的核心竞争力，越来越多的企业通过与上下游企业建立战略联盟加强合作。在一定程度上，建立战略联盟也可以规避风险。与供应链上的合作伙伴尤其是主要供应商建立战略联盟则为其提供了组织基础，因为战略联盟中的企业之间是长期稳定的战略合作伙伴关系，彼此的合作是建立在相互信任基础之上的，信息高度共享，同时还可以保障信息安全、互通信息和规避风险本身就是战略联盟形成的动因之一，可以有力地缓解道德风险、信息风险、信任风险等合作风险。一旦突发事件发生，战略联盟成员之间可以迅速沟通，进行共同决策，共同采取应对措施，将事故对供应链的不利影响降至最低，当突发事故影响物料供应时，战略联盟中的制造商可以对供应商施压，使需求首先获得满足，避免物料供应的中断。
3.建立风险应急机制，采取一些应急措施
当面临不可控制的供应链风险时，应急措施就显得尤为重要，因此建立风险应急机制是至关重要的。如依靠第三方物流，发展应急物流，可以减少供应链的风险。第三方物流服务商通常是具备广泛的、专业的物流网络，一旦某路线出现问题，可以马上改变路线，仍然正常的运作。[5]
4.保持供应链的弹性
传统的企业供应链往往是单一的供应商机制，整个供应链缺乏柔性，为确保产品供应稳定重要产品应该由两个以上的供应商提供，不能仅依靠某一个供应商，否则一旦该供应商出现问题，势必影响整个供应链的正常运行，使这条供应链变成一条危机链。设计柔性的多头供应链是解决供应链瓶颈，预防供应链风险的重要措施。多头的供应商机制不仅使供应链具有足够的柔性，而且还能在供应商之间形成竞争态势，保证产品的稳定性。供应链企业要实现预期的战略目标，客观上要求供应链企业进行合作，形成共享利润、共担风险。[5]
5.将信息数据化，防止经验流失
从整个供应链的角度实施管理，使整体利益达到最大，并采用信息化平台管理，具有完善的ERP技术，并把相应的指标进行定量化管理应用，这样可以避免人才流失造成的风险。因为有很多管理者平时是凭借经验来做某些决策，这些经验一般都没被量化成记录，所以当这个管理者跳槽或因为某种原因离开公司时，就会带走多年来在这个岗位上积累的经验，而新来的员工在没有经验的情况下，要想在很短的时间内尽快起步做出合理的决策是很困难的。但是Aucksun公司将各种技术融入企业ERP系统中，并根据实际情况调整相关的业务参数，这样就会使新进员工有章可循，在制定决策时有经验可借鉴。
小结
现在的竞争已经不只是单个企业的竞争，而是供应链与供应链之间的竞争，然而，会有多种因素导致供应链不稳定，使供应链处在各种风险之中，怎样规避风险是管理者必须要关注的问题，而单一学科的知识方法一般是解决不了问题的，这就要求决策者根据实际情况结合多种知识提出方案，在提方案的同时要考虑到可能遇到的风险，考虑到风险规避的办法。
参考文献
[1]赵林度.供应链与物流管理.第2版.第4页.
[2] 杜瑞,把剑群.商业银行与中小企业共赢之道—供应链融资[J].金融理论与实践.2010,(2):19-21.
[3]王世雄,徐琪,郑兴旺.国外供应链风险管理研究进展与未来展望[J].物流科技,2010,(8):36-39.
[4]杨磊,郑仲玉,陈文钊.基于系统分析方法的供应链风险管理[J].物流技术2010,(29):47-50.
[5]李书芳,张雪琴.供应链的风险管理研究.商场现代化[J].2010,(15):17-20.
