上海理工大学本科课程、上海市精品课程
《管理会计》
Management Accounting
赵洪进 主讲
----第8章 资本投资决策
理解资本投资决策与短期经营决策的区别和联系
掌握资本投资项目现金流量的估计方法
熟练运用资本投资的决策方法进行资本投资备选方
案的选择
掌握基于风险的资本投资决策的基本思路与方法
【本章学习目的】
第一节 资本投资决策概述
第二节 现金流量的估计
第三节 资本投资决策方法
第四节 基于风险的资本投资决策
第五节 资本投资决策中的行为与
道德
【本章内容】
一、资本投资决策的含义
二、 资本投资决策的特点
三、 资本投资决策的程序
在研究和学习本节内容时，主要掌握：
第一节 资本投资决策概述
一、资本投资决策的含义
资本投资（Capital Investment）：现在投入大量资本，获取预期报酬的持续时间超过一年的投资。
资本投资决策：又称资本支出决策（Capital Expenditure Decision）或资本预算（Capital Budgeting），是指企业为了实现一定的预期目标，根据现实的主客观条件和所拥有的资料，提出各种资本投资方案，借助科学的理论和方法，对各种备选方案进行经济和技术的分析，并从中选择能够实现企业价值最大化目标的方案。
二、 资本投资决策的特点
1）资本投资决策对象的特点
2）基于现金流量对资本投资项目进行评价
3）不区分变动成本和固定成本
1）资本投资决策对象的特点
决定性。对于保持和提高整个企业的长期获利能力，具有决定性的影响。
长期性。
耗资大。
不可逆转性。例如机器设备不易改变用途，也难以出售；改建房屋、建筑物花费甚多，拆迁易地更是犹如新建。
风险大 。
用现金流量而不用会计利润来衡量投资方案的经济可行性：
利润计算具有一定的主观随意性，使利润不能成为可靠的决策依据。
采用现金流量才能在投资决策中考虑货币的时间价值。
现金流量状况比盈亏的状况对企业生存与发展更为重要。
2）基于现金流量对资本投资项目进行
评价
3）不区分变动成本和固定成本
在短期决策中，维持目前生产能力的成本称为固定成本，在短期经营决策问题时，需要区分变动成本和固定成本。
资本投资决策将改变企业的生产能力，企业的固定成本也是变动的。维持生产能力的成本也是决策的相关成本，需要在决策中加以考虑。
三、 资本投资决策的程序
估计备选投资方案的现金流量
估计预期现金流量的风险
确定资本成本的一般水平
确定投资方案的现金流量现值
决定方案的取舍
一、 资本投资方案现金流量的构成
二、 估计现金流量时应注意的问题
三、 经营现金净流量与税后净利润之间的关系
在研究和学习本节内容时，主要掌握：
第二节 现金流量的估计
一、 资本投资方案现金流量的构成
现金净流量＝现金流入量－现金流出量
现金流出量
⑴ 固定资产的原始投资（包括固定资产的购置费、税款、运输费、保险费、包装费、安装调试费等）以及固定资产投产后的修理费等支出；
⑵ 因增加固定资产扩大了企业的规模，而追加的营运资本；
⑶ 投资方案所利用的企业现有的非货币资源的机会成本，例如利用的企业现有的房屋、设备、土地等的机会成本。
现金流入量：
⑴ 营业现金净流入，它是企业的营业收入减去付现成本之差，或者可以理解为企业的营业利润与折旧之和，这是项目现金流入量中最为重要的部分，代表了企业的“造血能力”；
⑵ 投资项目终了时，固定资产报废的残值收入或出售固定资产的变价收入；
⑶ 投资项目终了时，企业收回的营运资本。
二、估计现金流量时应注意的问题
1）不能忽视机会成本
2）不考虑沉没成本
3）不能忽视投资项目的协同效应
4）不考虑资本的利息支出
5）使用税后现金流量
6）正确处理通货膨胀问题
三、 经营现金净流量与税后净利润
之间的关系
经营现金净流量＝营业收入－付现成本－所得税
而上述公式可以作以下推导：
经营现金净流量＝经营现金流入量－经营现金流出量
＝营业收入－（付现成本－所得税）
＝营业收入－（营业成本－折旧）－所得税
＝营业利润 + 折旧－所得税
＝税后营业利润 + 折旧
一、 折现的分析评价方法
二、 非折现的分析评价方法
三、 设备更新决策
四、 资本投资决策方法在实践中的运用
五、 为什么净现值会大于零
在研究和学习本节内容时，主要掌握：
第三节 资本投资决策方法
一、 折现的分析评价方法
净现值法
现值指数法
内含报酬率法
1）净现值法
净现值（Net Present Value，简称为NPV）：是指特定投资方案未来现金流入量和现金流出量按预定折现率折现为现值后的差额。净现值是该投资方案给企业增加的净价值。
预定折现率：是企业所要求的最低投资报酬率或者说是企业资本的机会成本。
公式：
净现值法的一般规则是：
① 如果净现值为正数，表明该投资方案的现金流入量现值大于现金流出量现值，该投资方案的投资报酬率大于预定折现率，该方案可行；
② 如果净现值为负数，表明该投资方案的现金流入量现值小于现金流出量现值，该投资方案的投资报酬率小于预定折现率，该方案不可行；
③净现值大的方案优于净现值小的方案。
[例8-1] 教材第164－165页。
普通年金现值系数的计算方法：
根据公式直接计算
通过查“年金现值系数表”
运用Excel电子表格中“财务”函数 “PV”获得。
2）现值指数法
现值指数（Profitability Index，简称为PI）：又称获利性指数或收益-成本比率（Benefit-cost Ratio），是指特定投资方案未来现金流入量现值与现金流出量现值的比率。
公式：
与净现值的计算：数学表达形式上的一种变换：
现值指数是用未来现金流入量现值除以现金流出量现值；
净现值是用未来现金流入量现值减去现金流出量现值。
现值指数法的一般规则是：
⑴ 如果现值指数大于1，该投资方案则可行；
⑵ 如果现值指数小于1时该投资方案不可行；
⑶ 现值指数大的方案优于现值指数小的方案。
[例8-2] 教材第167页。
优点：
⑴ 现值指数法可以用于对独立投资机会获利能力的评价；
⑵ 现值指数法可以用于投资规模不同的方案之间的比较，而净现值法则不能用于投资规模不同的方案之间的比较。
与净现值法
一般情况下，现值指数法虽然与净现值法非常接近
现值指数是以相对数表示，与以绝对数表示的公司价值不一致，因此在多选一的决策中经常会放弃能够使企业价值达到最大化的方案，造成决策失误。
3）内含报酬率法
内含报酬率（Internal Rate of Return，简称为IRR）：是指使投资方案未来现金流入量现值与现金流出量现值相等时的折现率，亦即使投资方案的净现值为零的折现率。
未知数？
内含报酬率法的一般规则是：
⑴ 如果备选方案的内含报酬率高于预定的折现率，则应接受该方案；
⑵ 如果备选方案的内含报酬率低于预定的折现率，则应拒绝该方案；
⑶ 内含报酬率高的方案比内涵报酬率低的方案要好。
[例8－4]
根据表8-1提供的资料，计算各个投资机会的内含报酬率，并对各投资机会进行评价。
解：由于根据计算内含报酬率的公式求解内含报酬率需要求解高次方程，我们这里介绍如何运用Excel中的“IRR”财务函数求解内含报酬率。
运用Excel电子表格中的内置函数“IRR”求解内含报酬率的具体步骤为：
⑴ 将各投资方案各年现金流量输入到Excel电子表格中，如图8－3。
图8－3 各投资方案各年现金流量
⑵ 选中B6单元格，用于存放X方案内含报酬率的计算结果。在Excel电子表格工具栏选择“插入”下拉式菜单，再选择“函数”选项，进入“插入函数”对话框；“插入函数”对话框中，打开“选择类别”下拉式选项卡，选择“财务”函数；然后在“选择函数”窗口选择“IRR”，见图8-4。
点击确定，进入“函数参数”对话框，见图8－5。
⑶ 在图8-5所示的IRR“函数参数”对话框中，将X方案各年净现金流量所在单元格的位置输入到“Value”框中，本例输入“B2:B4”，而“Guess”框用于输入初始值，通常保持空白即可（系统默认为10%）。
点击确定后，就会在电子表格中用于存放计算结果的单元格（B6）中出现计算结果%。
⑷ 重复上述步骤⑵与⑶，得到方案Y的内含报酬率为%，方案Z为%，见图8－6。
计算出各个备选的投资方案的内含报酬率后，可以根据企业的资本成本或所要求的最低投资报酬率决定投资方案的取舍。
假设本例投资者所要求的最低投资报酬率为10%，则X方案和Y方案可以接受；Z方案不可行。
Y方案的内含报酬率高于X方案的内含报酬率，所以Y方案优于X方案。
内含报酬率法考虑了货币时间价值，因此在多数情况下，可以得出与净现值法和现值指数法相同的结论。因此，内含报酬率法得到了广泛的应用。
缺点：
⑴ 对投资规模不同的备选方案或不同现金流量模式进行“多选一”的决策时，内含报酬率法与现值指数法一样，可能会做出错误的选择。
需要进一步对增量现金流量进行分析
⑵ 有时会出现多个内含报酬率，或没有内含报酬率，使运用内含报酬率法变得非常困难。
[例8-5] 教材第170－171页。
二、 非折现的分析评价方法
回收期法
会计收益率法
1）回收期法
含义：根据回收原始投资额所需时间的长短来决定备选方案是否能够接受的方法。
应用：
回收期越短越好。
将投资方案的回收期与投资者主观上既定的期望回收期进行比较：
投资方案的回收期短于期望回收期，则可以接受该投资方案；
投资方案的回收期长于期望回收期，则不能接受该投资方案。
计算公式：
⑴ 在原始投资一次性支出，每年现金流入量相等时：
回收期＝原始投资额÷每年现金流入量
⑵ 如果每年现金流入量不等，或原始投资是分几年投入的，则回收期n将符合下列条件：
[例8-6] 根据表8-1提供的资料，计算各个投资方案的回收期。
X方案每年现金流入量不等，其回收期的计算如表8-6.
X方案的回收期＝1+3280÷5,300＝（年）
同样可以计算出Y 方案的回收期为年。
Z方案每年现金流入量相等，回收期为：
Z方案的回收期＝4,800÷1,840＝（年）
优点：
简便
能显示各个备选方案的相对风险。
资本回收速度快的投资方案，其投资风险相对就小。
高科技企业在开发高科技产品时常常偏好采用这种方法。
缺点：
没有考虑回收期后所产生的现金流量，有些急功近利。
未考虑货币的时间价值。
一般将回收期法作为一种辅助方法。
2）会计收益率法
含义：是指年平均净收益与原始投资额的比率。
规则：比率越高，获利能力越强。
计算公式：
会计收益率＝年平均净收益/原始投资额
[例8－7]
根据表8-1提供的资料，计算各个投资方案的会计收益率。
X方案的会计收益率＝[（720+1,300）÷2] ÷8,000＝%
Y方案的会计收益率＝[（-720+1,200+1,200）÷3] ÷3,600＝%
Z方案的会计收益率＝240÷4,800＝5%
优点：
计算简便，可以使用财务报表中的数据。
考虑了投资方案在其整个寿命周期内的全部收益。
缺点：
不能显示多个投资方案的相对风险
不如回收期法通俗直观
没有考虑货币的时间价值。
在实际工作中，一般不能将其作为独立的方法使用。
三、 设备更新决策
1）旧设备剩余使用年限与新设备的使用年限相同
2）旧设备剩余使用年限与新设备的使用年限不同
1）旧设备剩余使用年限与新设备的使用年限相同
可以使用净现值法并结合差量分析法进行分析。
[例8-8]
北方电子用品公司一台旧设备原价为800万元，已使用4年，估计还可以使用6年，假设期满报废时无残值。公司按直线法计提折旧，该设备已累计提取折旧320万元，账面净值为480万元。如果继续使用该设备每年可以获得营业收入1,200万元，每年用现金支付的营业成本为900万元。
现公司准备购置一台新设备以提供产品的性能。购买该新设备需要1,200万元，预计可使用6年。期满有残值60万元。如果使用新设备，旧设备可作价280万元。采用新设备后，每年可以增加销售收入200万元，同时可以节约付现营业成本100万元。公司所要求的最低投资报酬率为12%。公司的所得税率为25%。
要求：对设备是否需要更新做出决策。
解：将公司新旧两台设备的有关资料整理列示如表8-7。
⑴ 首先计算新旧设备每年的经营现金净流量及其差量
旧设备每年的经营现金净流量
＝（1,200－900）×（1-25%）
＝225（万元）
新设备每年的经营现金净流量
＝（1,400－800）×（1-25%）
＝450（万元）
使用新设备每年增加的经营现金净流量
＝450－225＝225（万元）
⑵ 其次计算使用新设备增加的现金净流量的净现值
使用新设备增加的现金净流量的净现值
＝每年增加的经营现金净流量年金现值
+第6年新设备残值的复利现值
－购置新设备需要增加的投资额
＝225×（P/A，12%，6）+ 60×（P/S，12%，6）+（1200-280）
＝225×+60×－920
＝35（万元）
⑶ 结论：更新旧设备使用新设备能给公司增加35万元的净现值，所以使用新设备在经济上是合理的。
2）旧设备剩余使用年限与新设备的使用年限不同
如果新设备的使用年限与旧设备剩余使用年限不同，而新旧设备的生产能力和产品质量完全相同，则可以使用年成本法进行分析。
[例8-9]
北方电子用品公司一台旧设备原价为800万元，估计还可以使用6年，期满报废时残值为80万元，按直线法计提折旧，该设备已提折旧320万元，账面净值为480万元。如果继续使用该设备每年用现金支付的营业成本为1,000万元。
现公司准备购置一台新设备降低操作成本，购买该新设备需要1,200万元，预计可使用10年。期满无残值。新旧设备的年生产能力相同，生产的产品质量也相同，使用新设备每年用现金支付的营业成本仅为700万元。如果使用新设备，旧设备可作价280万元。假设公司的该种产品会永远生产下去。公司所要求的最低投资报酬率为12%。所得税率为25%。
要求：对设备是否需要更新做出决策。
解：由于新旧设备的生产能力相同，所生产的产品的质量也相同，所以这两种方案能够给企业带来的年现金收入也相同；所不同的是有关操作成本和设备的取得成本。因此可以使用年成本分析法。
⑴ 计算新旧设备的成本现值
继续使用旧设备的成本现值
＝1,000×（1-25%）×（P/A，12%，6）－80×（P/S，12%，6）
＝750×－80×
＝3043（万元）
使用新设备的成本现值
＝700×（1-25%）×（P/A，12%，10）+（1,200－280）
＝525×+920
＝3,886（万元）
⑵ 计算新旧设备的年成本
继续使用旧设备的成本现值为3,043万元，而使用新设备的成本现值为3,886万元。但是，新设备可以使用10年，而旧设备只能使用6年，两者不能直接比较；只有在对成本进行年金分摊后才能比较。
继续使用旧设备的年成本＝3,043÷（P/A，12%，6）＝3,043÷＝740（万元）
使用新设备的年成本＝3,886÷（P/A，12%，10）＝3,886÷＝688（万元）
⑶ 结论：使用新设备的年成本比继续使用旧设备的年成本低，所以进行设备的更新，在经济上是合算的。
如果两个方案的成本与收入均不同，先计算两个方案的净现值，然后再将各方案的净现值进行等额年金分摊，通过比较年净现值进行决策。
四、 资本投资决策方法在实践中的运用
Klammer于1972年对一些大公司使用资本投资决策方法总体状况进行了调查研究，从1959年到1970年：
折现方法在使用中所占的比例呈上升趋势，由19%猛增到57%；
而投资回收期法的使用在相同时期内却由34%下降至26%。
1983年Gitman和Forester对一些大公司在做巨额资本预算时，所使用的投资决策方法进行了调查研究：
在主要决策方法中，内含报酬率法及账面投资报酬率法被广泛运用，分别占到%和25%，二者加总几乎占到总额的80%，而投资回收期法被运用的比例为%。
在辅助的投资决策方法中，投资回收期法以44%的高比例被选用，是最主要的辅助投资决策方法。
2001年Graham和Harvey的最新调查结果也显示：
大型公司更加依赖于折现现金流量的决策方法，
小公司更多使用的却是回收期方法。
五、 为什么净现值会大于零
如果具备竞争优势，那么即使不计算企业的净现值，也能保证企业能够获利。
可从以下几个方面分析为什么净现值会大于零：
⑴ 企业是否具备超强的成本控制能力，企业是否能以较低的成本向顾客提供与竞争对手相同的产品或服务？
⑵ 企业是否能率先进入某一市场？
⑶ 是否具有优秀的产品设计，能生产一种改进的产品，使顾客愿意支付高额定价？
⑷ 是否拥有关键的资源？是否拥有生产某一产品的特殊技术或者专利？
⑸ 是否具有超群的管理人才和强大的市场营销能力？
⑹ 是否具有出色的信息处理能力
⑺ 对宏观经济形势的预测是否合理？
一、 风险调整折现率法
二、 风险调整现金流量法
三、 资本投资的敏感性分析
在研究和学习本节内容时，主要掌握：
第四节 基于风险的资本投资决策
一、 风险调整折现率法
基本思想：根据风险的大小来确定包含风险因素的折现率，即风险调整折现率，采用风险调整折现率去计算净现值，然后根据净现值法来选择投资方案。
方法
资本资产定价模型法
按投资项目的类别调整折现率
按投资项目的风险等级来调整折现率
1）资本资产定价模型法
可分散风险可以通过企业的多角化投资来加以分散；在进行资本投资时，值得注意的风险只是不可分散风险。
特定资本投资项目按风险调整的折现率可按下式来计算：
2）按投资项目的类别调整折现率
首先将投资项目分成若干类别，然后根据经验对每一类资本投资的折现率进行调整。
[例8－10] 假设某企业的加权平均资本成本是12%，按投资项目的类别调整折现率的具体方法可参考表8-8。
3）按投资项目的风险等级来调整折现率
对影响投资项目风险的各因素进行分析，根据评分来确定风险等级，并根据风险等级来调整折现率的一种方法。
[例8-11] 某企业有A、B、C、D和E五个投资项目，受风险因素的影响各不相同。表8-9按投资项目的风险状况进行了评分，表8-10按投资项目的风险等级对折现率进行了调整。
表8-9和表8-10中的评分、分数等级、折现率都由企业根据以往的经验来确定。
具体的评分工作则应由销售、生产、技术和财务等部门组织专家小组来进行。
影响企业投资项目的风险因素可能会比表中所列出的要多，风险的状况也可以列出更多的情况。
二、 风险调整现金流量法
风险调整现金流量法：由于风险的存在，使各年的现金流量变得不确定，为此就需要根据风险的情况对现金流量进行调整，然后再进行资本投资决策的方法。
风险调整现金流量法又可以具体分为
肯定当量法：先用一个系数把有风险的现金收支调整为无风险的现金收支，然后用无风险的折现率来计算各投资方案的净现值，以净现值法来判断投资方案的取舍。
概率法
决策树法
肯定当量法
肯定当量系数：是指不肯定的1元现金流量期望值相当于使投资者满意的肯定的现金流量。其计算公司是：
风险程度系数（投资项目预期现金流量的标准差除以预期现金流的期望值）与肯定当量系数的经验关系如下表8-11。
肯定当量法是用调整净现值公式中的分子的办法来考虑风险；而风险调整折现率法是用调整净现值公式中的分母的办法来考虑风险。
肯定当量法克服了风险调整折现率法夸大远期风险的缺点。
如何确定当量系数是运用肯定当量法最难解决的问题。肯定当量系数可以由企业有丰富经验的分析人员根据主观判断来确定；也可以使用前文所介绍的经验数据。
风险程度系数与肯定当量系数并没有客观公认的对应关系，而是与企业管理当局对风险的偏好有关。
三、 资本投资的敏感性分析
意义：
预测不确定性因素在多大范围内变动，不致使企业的投资决策发生失误；
针对敏感程度高的不确定因素，采取一定的预防性措施。
方法：
单因素敏感性分析
多因素敏感性分析
1）单因素敏感性分析
含义：假设其他所有因素保持不变，只有某个因素发生变化，测算该不确定性因素对投资决策评价指标的影响程度和敏感程度。
[例8－12] 某企业拟进行一项资本投资，原始投资在第1年年初一次投入，共需投资550万元。该项投资的有效经济寿命为5年，按直线法提取折旧，投产后从第1年至第4年每年年末获得现金净流量250万元，第5年的现金净流量为300万元，具体的数据见表8-12。企业所要求的最低投资报酬率为12% 。
⑴ 选择净现值作为敏感分析的对象。
项目的净现值为：
NPV
＝250×（P/A，12%，5）+50×（P/F，12%，5）－550
＝380（万元）
⑵ 分别选择营业现金流入、营业付现成本、初始投资与资本成本作为不确定因素，分别对净现值指标作敏感分析。
设营业现金流入的变化率、营业付现成本的变化率、资本投资的变化率和资本成本的变化率的取值分别为±10%。±20%时，可以得到变化后的净现值，计算结果见表8-13。
根据表8-13净现值变动后的结果，可以计算净现值的变化率，见表8-14。
四个不确定因素中，最敏感的因素是营业现金流入，其次是营业付现成本，再次是资本投资，最不敏感的因素是资本成本率。
进一步分析可知：
营业现金流入最大允许变动的幅度为－14%，即当其他因素不变的情况下营业现金流入下降14%，该项目的净现值降到0这个临界点。
如果该资本投资方案的营业现金流入很有可能下降14%，则该投资方案的风险很大，企业应当慎重，或放弃这一投资方案。
2）多因素敏感性分析
现实经济生活中，经常出现两个或两个以上的因素同时发生变化情况，这时就必须采用多因素敏感性分析。
多因素敏感性分析要考虑可能发生的各种因素不同变动情况的多种组合，一般可以采用解析法与作图法相结合的方法来进行敏感分析。
[例8－13] 资料同例8－12。
选择净现值作为敏感分析的对象，选择营业现金流入、营业付现成本这两个因素为敏感分析的不确定因素，设营业现金流入的变化率为x，营业付现成本的变化率为y，则变化后的净现值为：
NPV＝{[1000×（1+ x）－700×（1+y）－100] ×（1－25%） ＋100}
×（P/A，12%，5）+50×（P/F，12%，5）－550
＝380+2704x-2523y
当NPV＞0时，该方案才可以接受，即有：
380+2704x-2523y＞0，
将该式可以变换为： y＞+
解析式可以用下图来表示：
直线y＝+为NPV＝0的临界线；
在该临界线左上方的区域，NPV＜0，资本投资方案是不能接受的；
在该临界线右下方的区域，NPV＞0，资本投资方案是可以接受的。
3）敏感性分析的作用及局限性
作用：
就各种不确定性因素的变动对资本投资项目的效果的影响作了定量分析。
使企业了解和掌握在资本投资项目分析中，由于某些参数估计的失误或是使用的数据不太可靠而可能造成的对投资项目评价指标的影响程度，有助于企业确定在投资过程中需要重点调查研究和分析测算的因素。
缺点：
没有考虑各种不确定性因素在未来发生变化的概率为多少。
例如，敏感性因素如果在未来发生变化的概率很小；而不太敏感的因素在未来发生变化的概率可能很大，那么不太敏感的因素实际给资本投资所带来的风险可能比最敏感的因素可能还大。
为了克服敏感性分析的局限性，还必须分析各因素在未来发生变化的概率。
第五节 资本投资决策中的行为与道德
一、 资本投资的行为问题
二、 资本预算中的道德问题
一、 资本投资的行为问题
管理者会选择使他们预期效用最大化的决策。
例如，希望拥有最先进设备的生产经理会过于乐观地预测该设备带来的收益，从而促成该设备的购置。
一个约束措施是要在设备购置后把运营结果同支持设备的预测进行比较，这将有助于控制这种过于乐观的行为。
评估单个项目的标准同用于评价期间业绩的标准之间可能存在潜在的矛盾。
例如，基于现金流量的净现值法表明该资本投资可以接受。在项目实施的前两年项目出现了亏损（尽管项目的未来前景看好）。经理的业绩评估一部分是以每年的营业利润为依据。
可能结果是：一项在长期对组织有正面影响的资本投资可能会由于它对短期业绩度量的影响而被拒绝。
二、 资本预算中的道德问题
资本投资决策经常会受到提供虚假信息的诱惑。
有的经理故意高估现金流入量，低估现金流出量，从而使一个蹩脚投资项目的净现值或IRR达到项目审批通过应达到的水平
当投资项目早期的现金流量高、后期现金流量低时，这种欺骗行为更有诱惑力。
在职业生涯中，经理们可能会被迫省略资本投资建议中的某些数据，或者做出不精确的规划，应尽可能避免这样做。
公司的业绩评价制度应该严密合理，使得奖励制度不会使职员产生从事不道德行为的强烈动机。
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