经理人和员工利益分析
a、股票期权将总经理与股东利益紧密联系在一起。
在经理股票期权方案中通常规定，给予经理人按某一固定价格购买本公司普通股的权力，而且经理人有权在一定时期后将所购入的股票在市场上出售，但期权本身不可转让。经理股票期权使经理人员能够享受公司股票增值所带来的利益增长，有关研究资料显示：股票期权行权收益只是经理人每年通过行权实际获得的收益,在经理人看来，最重要的不是已经实现的收益，而是他们持有的未行权的股票期权的潜在收益。哈佛管理学院的副教授白里安·赫尔与发哈佛肯尼迪学院的另一位副教授合作，采用期权股价方式，测算了美国80年代和90年代初期的股票和期权补偿与478家大型股份公司股价之间的相关性，结果显示股票与股票期权的赠送与股东利益关系紧密程度，大大超出工资加奖金的传统薪酬形式与股东利益的关系。如果一个公司市值增加10％，工资奖金的增长幅度是2％，对一位年薪奖金100万美元的总经理来说意味着年薪增加2万美元，而如果将总经理持有的股票和股票期权考虑在内，收入将增加50倍，也就是说，同样是股东权益增加10％，此时总经理报酬却会增加125万美元。赫尔说，“对总经理总报酬与公司业绩的关系研究，你会发现报酬变化中的98％是由于持有的股票与期权的价值发生变化，仅2％是由于工资奖金的变化引起的，加之股权对股价波动－上涨－比股票本身更为敏感，因此为了让总经理积极为股东谋利，赠送期权吸住管理层可谓是一个极为有效的办法。”
b、股票期权大大地改变了改变了经理层的薪酬结构。
近20年来，美国公司向经理层赠送股票期权的做法愈演愈烈，从而改变了总经理的报酬形式。《福布斯》杂志每年5月对美国800家上市公司经理人的薪酬结构进行调查，结果显示股票期权行权平均收益从1985年的4947美元上升到1997年的88万美元，增长了178倍，而同期的平均工资与奖金仅从73万美元上升到122万美元，增长不到一倍。股票期权行权收益占总收入的比重日益增加。
c、员工持股大大增强了公司的凝聚力。
员工持股的普遍推行，使员工与公司利益融为一体，与公司风雨同舟。美国加州的人民软件公司在雇员受聘时都给认股权，1998年其股票一度狂跌60％，但员工们并不气馁，反而认为这是买入公司股票的大好时机。1996年从美国电报电话公司AT&T分出来的郎讯公司上市时给予所有的雇员认股权，现在每个人的股权平均价值超过1万美元，郎讯公司也将AT&T远远抛在后面。连锁超市大王沃尔玛是全美雇员最多的公司，其利润分享计划很大一部分体现在股票上，公司的股票价格在过去两年中上涨了两倍，员工从公司成长中得到的好处可想而知。这样的例子不胜枚举。在赫赫有名的微软公司中，80％的员工拥有认股权，人均创收50多万美元。微软的认股权不纯粹属于福利性质，而是带有一定的竞争性，是以员工对公司的贡献为基础的。因此，微软的工作，更富于挑战性，也更吸引人。微软使许多追随盖茨的人成为百万富翁，从某种程度上说，微软的成功与其普遍实行的认股权相辅相成。
当然股票期权计划对企业家来说压力是非常大的：首先，高级管理人员对期权的一切期望都建立在公司效益的提高上，尤其是自己能力的基础上。而且，一旦与某公司签约，获得了期权，则在等待兑现期间很可能付出较大的机会成本。其次，公司一般要对股票期权的行权期限、价格、方式等进行约定，尤其是可能附加许多条件，这就意味着，在较长的时期内，分期分批有条件地兑现期权，无形中已把经营者“套住”。
