对奥巴马现象的政治文化思考5ૅݓ࣮62008୍ֻ4௹美国债务经济的国际循环段彦飞 1内容提要2随着美国经常项目逆差的不断扩大,美国境外债务不断积累起来,形成庞大的境外美元资产,这是美国债务经济的国际循环b美国债务经济根源于美元本位的国际货币体系,美元国际本位货币的地位和美国各类金融资产的国际流动渠道畅通是形成其国际循环的两个支柱b美国债务经济的持续扩张使全球流动性因此而加速膨胀,于是不断膨胀的美元流动性最终将导致国际货币体系的危机,引起全球金融系统的严重动荡b国际货币体系正处在发生巨变的前奏,它必须适应发生了巨大变化的世界经济格局b关键词:美国经济债务经济美元本位流动性膨胀国际货币体系ૅݓರၭᄹӉ֥ࣜӈཛଢԅሳఃࠒਔஔն֥ຓᅏༀ,ᆃུᅏༀᇶေၛૅჭ࠹ࡎ֥ᅏಊྙൔթᄝ,൞ൗࢸ۲ݓຓ߸ԥС֥ᇶေቆӮ҆ٳbᄝᆃ۱ᅏༀࣜ࠶֥࿖ߌݖӱᇏ,၂ٚ൞ૅݓࣜӈཛଢӻ࿃֥ऍحҵބሧჷྟഅ(ೂെႲ)ൻԛݓaྍྖ൧ӆݓࡅ(תֹหљ൞ᇏݓ)ರၭᄹӉ֥ࣜӈཛଢ႔Ⴥ,ਸ਼၂ٚᄵ൞ԉԇሢಆൗࢸ֥ૅݓؿྛaૅჭ࠹ࡎ֥۲ᇕࣁವሧӁ,Ⴍఃૅݓؿྛ֥ऍحᅏಊࣉೆ֞۲ݓ֥ܲٚຓ߸ԥСބᅏಊ൧ӆ֥ࢌၞᇏbᆃࣼྙӮਔૅݓႵྙൔ֥/ᅏༀࣜ࠶0:ૅݓݓଽᅏༀ҂؎ᄹࡆ,طૅݓ၂ϮᇅᄯြಏႮႿ࿙֮ӮЧֹط҂؎ຓ၍֞ૅݓຓ,Ⴟ൞ૅݓཨٮ֥Ӂсྶौݓຓิ܂,ݓଽᅏༀࣼႄఏਔݓ࠽સၞ֥ҵ;ႮႿૅݓ҂ླေႨຓ߸ಀࣉ१,Ⴟ൞સၞҵ֝ᇁնਈૅჭຓੀ,۲ݓӻႵ֥ૅჭགྷࣁᄹࡆ,֝ᇁؓૅჭሧӁ֥ླᄹࡆbᆃဢ,ૅݓь๙ݖࣁವཛଢ҂؎ཟຓൻԛᅏಊބఃࣁವሧӁ,ࣉط֝ᇁૅჭགྷࣁ߭ੀaૅჭࣁವሧӁ҂؎ᄝຓࠒ֥౦ঃbૅݓᅏༀࣜ࠶࣮ࣨ൞ᄸဢົӻ֥?ູહ߶֝ᇁಆ౯ྟ֥ੀྟளᅮ?ૅݓିڎӉ௹ົӻᆃᇕࣜ࠶࿖ߌٚൔ?ᆃᇕ࿖ߌٚൔؓૅჭЧ໊༯֥ݓ࠽ࠊлุ༢Ⴕޅ႕ཙ?Ч໓ᄝٳ༅ૅݓᅏༀࣜ࠶֥ྙӮބіགྷaૅݓᅏༀࣜ࠶֥ݓ࠽࿖ߌݖӱ֩
#54#美国研究໙ี֥ࠎԤഈ,ࣉطؓૅݓᅏༀࣜ࠶ࠣఃؓಆ౯ࣜ࠶֥႕ཙࣉྛฐษb၂ ૅݓᅏༀࣜ࠶֥ྙӮބіགྷૅݓᅏༀࣜ࠶֥ྙӮ۴ჷႿૅჭЧ໊֥ݓ࠽ࠊлุ༢bֻؽՑൗࢸնᅞުಒ৫֥҃ূؘ೦ਟุ༢൞၂۱ࣁ߸ؑЧ໊ᇅ,ఃނྏ൞/චܫ܌ࠏᇅ0,ࠧૅჭაߛࣁܫ܌aఃࠊлაૅჭܫ܌bᄝᆃᇕุ༢༯,၂֊۲ݓ֥٤ሱ჻ԥСᄹࡆ,ࣼсಖࡼ٤ሱ჻ԥСଦಀؑߐߛࣁ,Ֆطࡨഒૅݓ֥ԥСሧӁ,௧ૅݓࣅ෪ၿ۴aࡨഒૅჭ֥ؿྛ,ࣉطࡨഒૅݓ֥ݓ࠽൬ᆦҵbߛࣁᇅჿሢૅݓؓຓิ܂ݖ؟֥ૅჭ,ൈ္ࣼၝᇅਔૅݓଽ֥ᅏༀࣜ࠶ཟಆ౯ٓຶ֥ঔᅦb࣐ܵ1970୍սૅݓದ֥ԥྐྵౠཟၘնն֮Ⴟఃݓࡅ,ࣁ߸ؑЧ໊ᇅಏ҂߶֝ᇁૅݓࣉೆުট֥ᅏༀࣜ࠶b҂ݖ,1970୍սၛު,ߛࣁ֥٤ࠊл߄֤ૅݓؓຓิ܂ૅჭാಀਔߛࣁ֥ඏں,ૅݓ҂ᄜքྏݓ࠽൬ᆦҵ߶֝ᇁߛࣁຓੀ,ᆃູࣼૅݓնܿଆӻ࿃֥ࣜӈཛଢҵӍषਔն,ᆃၩሢૅݓࣜ࠶ॖၛཟሢ၂ᇕौૅჭߐ౼ൗࢸఃݓࡅሧჷ֥ᅏༀࣜ࠶ؿᅚbᆺေૅݓದླေ,ॖၛᆰࢤႨૅჭܓઙޅݓࡅ֥ޅഅࠣሧჷbᆃᇕંഈ֥ॖିྟޓॹࣼэӮਔགྷൌbᄝൗࢸఃֹ҂؎ཟૅݓิ܂ൌഅބሧჷ֥ൈ,ૅݓᄵ҂؎ཟൗࢸఃֹൻԛૅჭb۲ݓӻႵૅჭᆭ,ު҂ᄜିؑߐߛࣁ,طᆺିಀܓઙૅݓ֥ᅏಊބఃࣁವሧӁbႿ൞,ӻ࿃֥൬ᆦҵ֝ᇁૅݓ࠹֥ᅏༀڵքᄀটᄀն,طૅჭሧӁᄵԉԇႿൗࢸ۲۱࢘ઋbૅჭЧ໊֥ݓ࠽ࠊлุ༢൞ૅݓᅏༀࣜ࠶ྙӮ֥ࠎԤbႮႿૅჭؓຓؿྛാಀਔཋᇅ,ંഈࣼԛགྷਔնܿଆႨૅჭܓઙఃݓࡅӁބሧჷ֥ॖିྟbᆃᇕॖିྟᄵ၇ঠႿૅݓݓଽсྶ҂؎ֹႵದࢹᅏটൌགྷb൮༵,ܱႿૅݓᅏༀࣜ࠶ᄝૅݓݓଽ֥ؿളࠏᇅbؓႿ۱ದࠇᆀࡅ๖টࢃ,ૌॖၛ֤֞۲ᇕվॻิభཨٮ,ᆃࣼննᄹࡆਔ۱ದ֥ཨٮၩ჻طൈࢆ֮ਔԥྐྵၩ჻,ႄఏ۱ದԥྐྵᄝఃॖᆦ൬ೆᇏ֥б২ޓॹ༯ࢆbᆃ၂б২Ֆ1992୍֥%ᆰࢆ֞2006୍ބ2007୍֥014%bૅݓ۱ದԥྐྵᄝ1992୍ᄻղ֞3660ၡૅჭ,ᅝሹԥྐྵ֥%,Վު۱ದԥྐྵᇧࡨ,2006୍a2007୍ٳљ൞388ၡૅჭބ427ၡૅჭ,ᄝሹԥྐྵᇏ֥б২ࣇູ2%b¹࣮ఃჰၹ,ࣼ൞ྴሧӁ֥ளᅮ,Ⴍఃܢ൧ބֹٜӁ൧ӆ֥ཌྷَ,Ӂള֥ҍڶིႋૅݓದࣉ၂҄ঔնཨٮ;طַվॻ္ڵᅏ۷ࡆঔն,ఃᇏ80%ၛ¹个人储蓄a居民个支配收入和总储蓄的相关数据来源于美国联邦储备系统网站发布的5美国资金流量账户6(FlowofFundsAccountsoftheUnitedStates),参见网页
美国债务经济的国际循环#55#ഈ֥ᇾַٜվॻ,ؓंႚႵᇾٜఏ֞ਔᇗေቔႨ,ൈ္ंႵॖିնږ؇ิۚཨٮඣbࡅ๖ބ٤ႏ০ࠏܒ֥ሧӁڵᅏੱၹՎط҂؎ഈശ,Ֆ1975୍֥1219%֞2006୍֥%a2007୍֥%b¹ؓႿૅݓᆟک҆টඪ,նਈӻ࿃֥ݓٝᆦԛބ۱ದᆦڱ(Їওᆰࢤᆦڱაؓᇜބֹٚᆟک֥Ҁ)์,ૅݓ֥৳ϹᆟکᆦԛࠎЧഈົӻᄝݓଽളӁሹᆴ(GDP)֥20%ቐႷbºᆃၩሢૅݓᆟک֥ҍᆟԅሳ҂؎ྍൎ࠺,࠹֥ᆟکᅏༀሹح҂؎ഈശbᆃ၂ԅሳᄻၹູૅݓࣜ࠶఼֥࣑ᄹӉބक़ਟؘᆟکࡨഒҍᆟԅሳູނྏ֥ᆟҦ॥ᇅطሇູ႔Ⴥbक़ਟؘཱྀᆭభᄻᇶᅦϜҍᆟࢲჅህႨႿԉൌഠ߶Ќᅰބࡨഒᅏༀ,طՎު֥҃ᆟکಏႨईᅏൌགྷఃࡨഒڶದބնఒြඥ൬ڵք,ૅݓ৳ϹҍᆟყෘႮक़ਟؘൈ௹֥৵࿃ඹ୍႔ჅэູՖ2002୍ԛགྷԅሳ,2006୍ԅሳղ֞4230ၡૅჭbႿ൞,৳Ϲᆟک๙ݖҍᆟ҆ؿྛ֥ᆟکᅏಊބᆦӻఒြؿྛ֥ࠏܒᆣಊඔਈ»ᇁ৳ϹᅏༀሹحᄹӉ,Ֆ1970୍֥3809ၡૅჭ֞1980୍֥9090ၡૅჭ,ᆰᇀ2007୍֥ຣၡૅჭ,აݓଽളӁሹᆴ֥бᆴՖ҂֞40%ᆰᇀ2007୍֥%b¼ᆃߎ҂Їওᇜᆟکֹࠣٚᆟک֥ԅሳඔحbૅݓं֥֮ԥྐྵၩ჻ބ৳Ϲᆟک֥ۚԅሳіགྷᆰࢤ֝ᇁਔૅݓݓଽሹሧჹჹնႿሹԥྐྵb½Ֆݓࣜ࠶ᅬु,ֻؽՑൗࢸնᅞၛ,ުૅݓݓଽሹሧᅝݓଽളӁሹᆴ֥бᇗ၂ᆰбࢠ໗קᄝ17%~22%ᆭࡗ,طૅݓ୍֥؇ሹԥྐྵᅝݓଽളӁሹᆴ֥бᇗՖ1960୍սቋۚղ֞22%,ᇯ҄༯ࢆ,2000୍ၛުၘࣜࢆ֞14%ቐႷb¾ݓଽሹሧაሹԥྐྵ֥ҵحᄝ1970୍սᇏ௹ߎࠎЧູਬ,ᆭު,ݓଽሹሧषӑݖሹԥྐྵ,2000୍ᆭުঘն,2007୍ᆃ۱ҵएၘ֞ղ6380ၡૅჭb¿აՎൈ,ᇅᄯြཟݚຓնܿଆሇ၍֥གྷའࡆखਔૅݓᅏༀࣜ࠶֥ӱ؇۷ࡆധ߄bෛሢؿᅚᇏݓࡅ֥ࣜ࠶ष٢ބࣜ࠶ಆ౯߄֥҂؎ࡆധ,ݓ࠽ሧᇇᇯ҄ࡹ৫,ሧሱႮ߄ཟರૼཁ,ྍྖ൧ӆݓࡅ֥ԛགྷࠣఃႪ߲֥ሧᆟҦa৷ࡎ֥স৯ӮЧ,་ႄਔؿղݓࡅ֥ᇙ؟ఒြ,ࣉྛຓЇളӁ,ၛՎࢆ֮ӮЧ,ࠆ౼۷֥ۚ০bૅݓ۷൞ೂՎ,ݓଽ֥ᇅᄯြٴٴሇ၍֞ݓຓ,/ಀ۽ြ߄0ӱ؇҂؎ࡆധbགྷᄝ,ૅ¹数据来源于5美国资金流量账户6,第102页,参见网页
#56#美国研究ݓंႿൗࢸӁြ৽֥ቋۚ؊,ඌࣉ֥҄Ӯݔሇ߄ູۚඌӁ֥ۚࡎᆴ,֮؊֮ࡎ֥Ӂૅݓ҂ᄜ؟ളӁ,ၹູః҂ିࠆ֤֥ۚ০൬ೆ,ႨۚඌӁߐ౼ᆃུ֮؊ބ֮ࡎ֥ӁေбളӁૌট֤۷ކෘbࠧೂՎ,෮Ⴕ֥ۚඌԛ१ބఃૅݓႪ൝ӁြӁ֥ԛ१൬ೆᆭބಯ҂ቀၛַ२ૅݓࣉ१֮؊Ӂބሧჷ֥ᆦԛ,ૅݓࣉԛ१સၞҵषԛགྷѩӻ࿃ᄹնbૅݓሱ1976୍൮Ցԛགྷસၞҵၛট,ࣼሼഈਔᆃဢ၂ᇕᅏༀࣜ࠶֥҂݂ਫ਼bࣉԛ१સၞࡆഈݓ࠽ሧ֥൬ᆦ,ၛࠣݓ࠽ֆٚሇ၍ᆦڱ֥טᆜطྙӮࣜӈཛଢb1982୍,֒ݓ࠽ሧ֥႔Ⴥ҂ିᄜҀસၞԅሳ֥ҵح,ૅݓьषਔࣜӈཛଢ֥ӻ࿃ҵbՖ1982୍֞2007୍֥26୍ᇏ,ᆺႵ1991୍൞ࣜӈཛଢඨҵ,ఃჅ25୍ӻ࿃ԛགྷࣜӈཛଢҵbطఃࣜӈཛଢҵ֥ܿଆӯࠤखᄹն൝,1982୍ູ55ၡૅჭ,֞2000୍ӑݖਔ4000ၡૅჭ,2006୍ղ֞8115ၡૅჭ,2007୍෪ཬ֞7386ၡૅჭb¹Ⴟ൞,ෛᆭطট֥ࣼ൞ૅݓӻ࿃֥ݓ࠽ᅏༀளᅮb1987୍ૅݓӮູൗࢸഈቋն֥࣪ᅏༀݓ,ᆃᇕᅏༀᇀࣂಯᄝ҂؎ᄹӉbࢩᆸ֞2008୍ֻ၂࠱؇,ૅݓ֥ຓᅏሹحၘղ֞ຣၡૅჭ,नૄࡅ๖ڵᅏӑݖ10ຣૅჭ(ೂі1෮ൕ)b࣪ݓ࠽ሧժ൞၂ݓؓຓሧӁაڵᅏཌྷַު֥࣪ᆴ,ሸކّ႘ਔ၂ݓᄝݚຓ֥ሧӁڵᅏ౦ঃbૅݓഅༀ҆܄֥҃ඔऌཁൕ,2007୍ଌ,ૅݓ֥࣪ݓ࠽ሧժ߶ົӻᄝڵຣၡૅჭၛ༯(ೂі2෮ൕ)bૅݓ৵࿃؟୍൞ൗࢸഈቋն֥ᅏༀݓbೂݔ٢ૅݓᆃᇕ౦ঃӻ࿃༯ಀ,۴ऌૅݓࣜ࠶࿐ࡅຯ৷#क़ঞၹ(WilliamCline)֥ყ࠹,ૅݓ֥࣪ݓ࠽ᅏༀᄝ2010୍ࡼղ֞ݓଽളӁሹᆴ֥52%bºі1 ૅݓຓᅏሹح֥э߄(ֆ:໊10ၡૅჭ)*࠱؇**ຓᅏሹح࠱؇ຓᅏሹح࠱؇ຓᅏሹح࠱؇ຓᅏሹح2003-Ò-Ó-Ô-Ñ-Ó-Ô-Ñ-Ò-Ô-Ñ-Ò-Ó-Ñ-Ò-Ó-Ô-Ò-Ó-Ô-Ñ *数据为年末值b**ÑaÒaÓaÔ分别表示第一a二a三a四季度,例如2003-Ò表示2003年第二季度b数据来源:美国财政部公布的美国外债总额(),参见网页.¹数据来源于美国经济分析局公布的5美国国际交易账户数据6(),,1960~present,参见网页
美国债务经济的国际循环#57#gov/tic/і2 ૅݓ࣪ݓ࠽ሧժ֥э߄(ֆ໊:10ၡૅჭ)*୍ٺ࣪ሧժ୍ٺ࣪ሧժ୍ٺ࣪ሧժ୍ٺ࣪ሧժ** *数据为年末值b**2007年外债总额为初步预期的数据b数据来源:美国经济分析局公布的5美国国际投资头寸:1976~20076(-tion,1976~2007),参见网页
#58#美国研究ҵ҂߶ݝૅݓ০ၭ,ੀೆૅݓ֥ሧࣁॖၛ࿃ᆦӪૅݓࣜӈᅬ֥ҵb¹ºજक़غ#(MichaelDooley)֩ದമᇀಪ,ູૅݓࣜӈᅬ֥ҵაሧЧᅬ֥ඨҵ൞၂ᇕ০ၭഈ֥ࢌߐ,ᅏༀࣜ࠶֥ݓ࠽࿖ߌ൞ؓૅݓބࣜӈᅬඨҵݓႵ০֥࿖ߌ,൞ॖၛӻ࿃ᄎྛ༯ಀ֥b»္Ⴕ࿐ᆀ,ೂή֣໓#ਗ਼(EdwinTruman)ބઅѵห#ঘџ(RobertRubin)ᄵքྏૅݓࡼم࿃ົӻࣜӈཛଢ֥ۚحҵ,ૅݓቋᇔࡼ҂֤҂ิۚ০ੱބࣅ෪षᆦ,ఃࢲݔࣼ൞Їওૅݓᄝଽ֥ಆ౯ࣜ࠶කb¼ؽ ૅݓᅏༀࣜ࠶֥ݓ࠽࿖ߌݖӱຯ৷#ෳ҃(WilliamTubbs)ᆷԛ,ૅݓሱ1970୍սၛটᅏༀளᅮބࣜ࠶ஞଐჟဆჟਛ,ૅݓၘՖၛ۽ြളӁቔູނྏ֥ࣜ࠶ሇэູࣁವ߄֥aၛൊ০ᇶၬູᇶ֥ࣜ࠶ؿᅚଆൔb½ᆃᇕؿᅚଆൔсಖᄯӮਔૅݓᅏༀࣜ࠶֥ӻ࿃ঔᅦb൞,ᄝૅݓᅏༀࣜ࠶֥ঔᅦݖӱᇏ,ྙӮ֥ຓᅏधն؟ඔѩ҂ླေڱԛൌ࠽ሧჷಀӊߎ,ૅݓ෮ေቓ֥ᆺ൞ཟൗࢸ܂ႋૅჭࣼॖၛ,સၞҵؓૅݓটඪᆺ҂ݖ൞/ৌԅሳ0b¾ᆞ൞ᆃ/ུৌԅሳ0,ಞૅݓ֥ؓຓᅏༀ҂؎ঔն,აᆭؓႋ֥ᄵ൞ಆ౯ૅჭሧӁࠇຓ߸ԥСሧӁ֥ӻ࿃ᄹࡆbᆃ൞ၹູ,҃ূؘ೦ਟุ༢Щၛ,ުߛࣁ֥٤ࠊл߄ݓ࠽ࠊл֥ᆦӪა൞ڎႵቀܔ֥ߛࣁԥСܱਔ,ᆟکᅏಊ(ᇶေ൞۲ݓܲٚӻႵ)aఒြᅏಊބܢௐ(ᇶေ൞٤ܲٚࠏܒބ۱ದӻႵ)֩ᆃུྴሧӁࣼॖၛูսߛࣁӮਔؓຓิ܂ੀྟ֥ᆦᇸbݓ࠽൪࢘༯֥ૅݓᅏༀࣜ࠶֥ঔᅦݖӱᇏ,ྍྖ൧ӆࣜ࠶ݓࡅႮႿൌྛԛ१֝ཟ֥ؿᅚᅞ,Ӂളؓૅݓ֥સၞඨҵ,ՎުᄜϜຓ߸ԥСᇗྍೆ֞ૅݓ;ૅݓႮႿऎႵਔྴࣜ࠶ࠣሧЧ൧ӆ֥Ⴊ൝,་൬ਔᆃུඨҵݓ֥؋¹MichaelKouparitsas,/IstheCurrentAccountDeficitSustainable?/ChicagoFedLetter,June2005,.ºRechardCooper,/LivingwithGlobalImbalances:AContrarianView,0inPolicyBriefsinInternationalEconomics,~3,.参见网页
美国债务经济的国际循环#59#௹ሧЧ,ൈൻԛӉ௹ሧЧ(ၛؓຓሧູᇶ)bૅݓႨૅჭܓઙఃݓࡅ֥Ӂބሧჷ,ૅჭੀ๙֞ᆃུݓࡅᆭުӮູૅჭԥС,ط۲ݓࣜႏຓ߸ԥС֥ࣁವࠏܒႻ߭ݖটܓઙૅݓ֥ᅏಊބఃࣁವሧӁ,ࢲݔ၂ٚ૫ੀԛ֥ૅჭႻՖࣁವཛଢੀ߭ૅݓ,ਸ਼၂ٚ૫ಏࡼնਈᅏಊ۳ਔൗࢸ۲ݓbෛሢૅݓࣜӈཛଢҵ֥҂؎ঔն,ૅݓຓᅏༀࣼ߶ࠒఏটྙӮஔն֥ຓૅჭሧӁbᆃࣼ൞ૅݓᅏༀࣜ࠶֥ݓ࠽࿖ߌݖӱ(༯)bૅݓᅏༀࣜ࠶֥ݓ࠽࿖ߌࠏᇅࡥ߄ඪૼ:¹അބসༀࢌၞ,ૅݓൻԛૅჭºᅏಊࠣఃࣁವሧӁࢌၞ,ૅݓൻԛ۲োᅏಊࠣࣁವሧӁ,ߐ߭ૅჭ֥߭ੀ»അြၿྛࠇఃࣁವࠏܒၛᅏಊࠇఃࣁವሧӁቔַࠇԛ൲۳ૅ৳ԥ,Ֆطࠆ֤ૅჭࣉೆ൧ӆੀ๙,ૅჭ܂ႋਈᄹࡆ¼ᆟکaఒြࠇंၛᅏಊࠇఃሧӁቔַՖࣁವࠏܒࠆ֤ૅჭ(ᆃᆷѓԛਔૅჭᅏಊ)½ᆟکaఒြࠇंႨૅჭܓઙഅࠇসༀ¾ૅჭ๙ݖࢲ߸ᄹࡆࣜӈཛଢඨҵݓݓଽЧݓࠊл֥܂۳¿ඨҵݓနྛࠇఃࠏܒ๙ݖܓઙૅჭ࠹ࡎ֥ᅏಊࠇఃࣁವሧӁ՜ૅჭ߭ੀૅݓ֥ᅏༀࣜ࠶ᄝݓ࠽࿖ߌݖӱᇏ,ਔྍྖ൧ӆݓࡅԛ१સၞ֥ؿᅚ,ؓૌ֥۽ြ߄ࣉӱఏ֞ਔ၂ק֥ቔႨ;طૅݓֻؽՑൗࢸնᅞުၛᇅᄯြູނྏ֥ൌุࣜ࠶ಏ҂ॖх૧ֹሼཟකઋ,ֆՂ၇ঠૅჭࠊлੀ๙টࠆ౼൬ೆ֥ྴࣜ࠶ॢభَbᅞު֥նᆦᇸӁြ)))చӚaۑํބࡹᇽြᄪၘ҂ᄜႵສರ֥ߩߢਔ,սᆭطఏ֥൞ࣁವڛༀြބֹٜӁڛༀြᄹࡆᆴ֥ᄹӉb1980୍ᆭభ,ૅݓᇅᄯြބࡹᇽြ֥ᄹࡆᆴᅝ֞ݓଽളӁሹᆴ֥25%ၛഈ,ࣁವЌགބֹٜӁڛༀြ֥ᄹࡆᆴᅝݓଽളӁሹᆴ֥бᇗ҂ቀ15%b1980୍ၛު,ᇅᄯြބࡹᇽြ֥ᄝݓଽളӁሹᆴᇏ֥бᇗष༯߁,2007୍ࣇູ%;طࣁವЌགބֹٜӁڛༀြ֥бᇗ
#60#美国研究ഈശ,2007୍ղ֞%b¹ૅݓᅏༀࣜ࠶֥ݓ࠽࿖ߌᄝଢభູᆸିܔࢠ໗קֹӻ࿃༯ট,ᄝႿఃႵਆ۱ᆦᇸၹ:၂൞ૅჭቔູݓ࠽Ч໊ࠊлֹ֥,໊Їও࠹ෘݓ࠽൬ೆ֥Ч໊ࠊлֹ໊ބᇶေԥСࠊлֹ֥;໊ؽ൞ః۲োࣁವሧӁ֥ݓ࠽ੀ౻֡ӎ๙b҃ূؘ೦ਟุ༢Щᆭ,ުૅჭ֥ൗࢸϟᇶֹ໊ಯ֤ၛ࿃,ૅჭಯ൞ᇶေ֥ݓ࠽ࢌၞૂࢺa࠹ࡎֆ໊ބᆦڱაԥС൭؍bᄝൗࢸࣜ࠶ࠃᇏ,۲ᇕඌѓሙ֥ᇅקಃݓ࠽ࡗ֥ࡎᆴѓሙᇅקಃཌྷб҂ෘહ,طૅݓࣼᄝູൗࢸᇅקࡎᆴѓሙބิ܂ࡎᆴԄ؇aิ܂ࢌၞૂࢺބҍڶԥҟ۽ऎ,ࠆ౼֥൞აఃؓຓิ܂ಆ҆ࠊл֥ࡎᆴཌྷ֥֩০ၭbૅჭࢌၞૂࢺ֥ᆯିᆰࢤथקਔૅݓᄝݓ࠽ࡗ֥࠹ࡎֆ໊ބᆦڱაԥСᆯ,ିၹູေϜૅჭቔູࢌၞૂࢺࣼсྶ൮༵ԥСૅჭ,ѩ࿊ᄴૅჭቔູ࠹ࡎֆ໊bૅჭቔູ൙ൌഈ֥ൗࢸԥСࠊл,ᄝಆ౯ܲٚຓ߸ԥСሧӁᇏ֥бᇗղ֞2/3ቐႷº,ӑݖࣴӮၛഈ֥ຓ߸ࢌၞაૅჭႵ»,ܱಆ౯સၞԛ१֥၂϶ၛഈ္ၛૅჭট࠹ࡎ֥bՎຓ,෮Ⴕ֥ݓ࠽ࠊлࠎࣁቆᆮ֥վॻ္൞ၛૅჭ࠹ࡎ;ᄝ֒భ֥ݓ࠽െႲࢌၞᇏ,ૅჭ۷൞؎ਔ࠹ࡎࠊлֹ໊֥bਸ਼၂ٚ૫,ष٢֥ྴࣜ࠶ࢌၞބؿղ֥ሧЧ൧ӆᄝཌྷ֒ӱ؇ഈЌᆣਔૅჭሧӁ֥ݓ࠽߄ੀ,ൈ္Ќᆣਔૅჭ߭ੀ֥་൬b֒ؑߐߛࣁ֥ӵ୶ીႵਔ,ຓૅჭঔն֥ࠎԤᄵсྶ൞ૅݓಆ҆൧ӆഈॖࢌၞ֥൧ӆࡎᆴ,ᆃ҂ࣇЇওൌุࣜ࠶ᇏ֥۲োഅ(ఃᇏႵ҆ٳ֥ۚඌӁ),۷Їওնਈॖࢌၞ֥ࣁವሧӁbߛࣁᆭ෮ၛॖၛӮູࠊлؿྛ֥ࠎԤ,൞ၹູЧദႵࡎᆴaॖၛЌᆴ,ૅჭ္сྶႵᆃဢ֥ۿିҌିົӻఃݓ࠽ࠊлֹ໊֥bط఼ն֥ྴࣜ࠶༢ᆞ൞ิ܂۳ૅჭЌᆴᄹᆴ֥bૅݓႵൗࢸഈቋն֥aष٢֥ྴࣜ࠶༢,ิ܂ਔնਈᅏಊaܢௐaֹٜӁ,ၛࠣఃྙሧӁ֥ࢌၞ൧ӆ,ॖၛ০Ⴈ୧ჿaؗaתࣘaمধक़ڞ֩ݓ࠽߄ሧЧ൧ӆࣉྛնܿଆ֥ݓ࠽ྴሧӁ֥ࢌၞbఃࢌၞਈᆭऍնaࢌၞᇕᆭپڶaݓ࠽߄ӱ؇ᆭۚaੀྟᆭ఼,ቀၛ་൬ބᅝႨնਈ֥ૅჭط҂ᇁႄఏཨٮࡎ۬ᆷඔ(CPI)؋ൈࡗଽ֥նږഈᅨbᆞ൞ೂՎؿղ֥ྴࣜ࠶ᆦӪਔૅჭཟݓଽ֥߭ੀ,္ิ܂ਔૅჭЌᆴᄹᆴ֥ࠏ߶,࿃ਔૅჭ֥ϟᇶֹ໊ބૅݓᅏༀࣜ࠶ݓ࠽࿖ߌbᄝૅݓᅏༀࣜ࠶֥ݓ࠽࿖ߌݖӱᇏ,ӻ࿃֥aऍح֥ࣜӈཛଢᄯӮਔಆ౯ࣜ࠶ാ¹2007年数据来源于美国经济分析局公布的5美国年度产业账户(2007)6(AnnualIndustryAccounts2007),参见网页
美国债务经济的国际循环#61#ޙbಆ౯ࣜ࠶ാޙіགྷູರၭਆࠞ߄֥ؿᅚ൝:၂ࠞ൞ૅݓࣜ࠶ཛଢҵ֥҂؎ഈശ;ਸ਼၂ࠞ൞ሧჷྟൻԛݓބྍྖ൧ӆݓࡅࣜӈཛଢඨҵ֥҂؎ঔնb1970୍սԚ,ૅݓࣜӈཛଢൈطඨҵൈطҵ,ࣜӈཛଢҵحაݓଽളӁሹᆴ֥бᆴᄝ1%ၛଽ;֞ਔ1980୍ս,ૅݓၹࣜӈཛଢ֥ӻ࿃ذ߄طႺؿਔᇗ֥ಆ౯ࣜ࠶ാޙ,ቋުၛ/ܼӆླྀၰ0֥దඇaૅჭ֥նږъᆴ֤֞၂קӱ؇֥ࢳथ,֒ൈࣜӈཛଢҵحაݓଽളӁሹᆴ֥бᆴ҂ݖ3%؟၂;ׄࣉೆЧൗࡀު,ෙಖૅჭ߸ੱᆷඔӻ࿃ሼ֮,ࣜӈཛଢҵحაݓଽളӁሹᆴ֥бᆴ҂ࢆّശ,2005୍ބ2006୍ٳљղ֞%ބ%,ၘӑݖਔ5%֥ݓ࠽ࣞࢵཌ;2007୍,۴ऌ֤֥֞Ԛ҄ყ௹ඔऌ࠹ෘ,ھбᆴႵ߭ઋ,ղ֞%b¹ᆃ၂Ցॖିбၛభޅ၂Ցေᇗ֤؟b ಆ౯ੀྟளᅮაݓ࠽ࠊлุ༢֥າࠏᄝૅݓᅏༀࣜ࠶֥ݓ࠽࿖ߌݖӱᇏ,ૅჭ҂؎֥ੀԛ(ࣜӈཛଢඨҵ)ބੀ(ೆࣁವཛଢඨҵ)֝ᇁਔૅݓؿྛਔնਈૅჭᅏಊԉԇൗࢸ,ಆ౯ੀྟႮՎطࡆளᅮbੀྟ൞ޅሧӁऎႵ֥ྟᇉ,ܼၬഈ൞ᆷሧӁ֥эགྷି৯bሧӁ֥ੀྟ၇ఃэགྷି৯ஆ၇Ց൞གྷࣁ(Їওགྷӓaᆦௐᅬ)a؋௹ᅏಊaᇏ௹ᅏಊaӉ௹ᅏಊaܢௐࠣఃሧӁ,֩གྷࣁऎႵປಆ֥ੀྟb֒ս֥ੀྟளᅮ൞Ֆགྷࣁளᅮष֥,طགྷࣁளᅮᄵᇶေ൞ૅჭੀԛຓܿଆ֥҂؎ளᅮ෮ᇁbᄝ҃ূؘ೦ਟุ༢Щᆭభ,ૅݓิ܂ൗࢸੀྟᇶေ൞๙ݖሧЧཛଢ֥ҵ,္ࣼ൞ؓຓࢹԛૅჭ(Їওჱᇹބؓຓഅြྟ֥վॻ)bط҃ূؘ೦ਟุ༢Щၛ,ުߛࣁ֥٤ࠊл߄෮Ⴕ֥ࠊлാಀਔሱಖ॥ᇅఃᄝੀ๙ᇏඔਈ֥ࠏᇅ,ࠊлඔਈषсྶ၇ौ۲ݓ֥ࠊл֒अট॥ᇅbቋԚᄝ۲ݓଽ҆նᇁႵႵི॥ᇅࠊлඔਈ֥ି৯,Ԣ٤ࠊл֒अႵଖᇕห൹ჰၹބླေ,ࠊл܂ႋਈ֥ᄹӉੱॖၛбࢠႵֹིФ॥ᇅᄝაݓଽളӁሹᆴᄹӉੱཌྷൡႋ֥ඣഈ,ၛ॥ᇅЧݓ֥ࡎඣbطಆ౯߄֥ࣜ࠶֤ޅ၂۱ࣉೆൗࢸࣜ࠶նࡅ๖֥ݓࡅބֹാಀਔሱႵི॥ᇅࠊл܂ႋਈ֥ି৯,ݓ࠽ࠊл֥ؿྛ֒अᆺ۴ऌЧݓ֥ླေؓຓิ܂ੀྟbૅݓᅏༀࣜ࠶֥ݓ࠽࿖ߌᇏ,ऍح֥ࣜӈཛଢҵ֝ᇁ۲ݓຓ߸ԥСᄹࡆ,ࣉط߶֤۲ݓနྛ֥ࠎԤࠊл٢ᄹࡆ,ၹູ۲ݓနྛᄝࠆ֤ૅჭԥС֥ൈީေ٢ࠎԤࠊл,ࠎԤࠊл֥ᄹࡆ๙ݖ۲ݓݓଽࠣݓ࠽ࣁವࠏܒ֥ྐվԷᄯ,ྙӮಆ౯ྟ֥ࠊл܂ႋbૅݓૄ၂ૅჭࣜӈཛଢ֥ҵ,ࠧૅݓᄹࡆ၂ૅჭ֥ؓຓᅏༀ,ࡼ֝ᇁൗࢸঔᅦնᇁਆ֞П֥¹数据根据美国经济分析局公布的国内生产总值和5美国国际交易账户6中的经常项目计算得到,参见网页
#62#美国研究ੀ,ྟᆃఃᇏߎ҂ЇওၿྛӰඔঔն֥ࠊлਈb¹ૅݓ֥ᅏༀࣜ࠶ᄝݓ࠽࿖ߌᇏӻ࿃ঔᅦ,ૅݓࠫެ൞ᄝݸཋᇅ֥౦ঃ༯,ؓຓิ܂ੀྟ֥ۚПඔঔᅦbჭቔູުఏᆭྮ,୍࣍টؓຓิ܂֥ੀྟঔᅦӑݖૅჭ,ࡆखਔಆ౯ੀྟளᅮ֥ӱ؇bԉቀ֥ݓ࠽ࠊлၛ҂֥ሧӁྙൔᄝ҂֥თ࿖ߌੀ,ሢಆ౯ྴሧӁބնሷഅ֥ࡎ۬҂؎ۚᅨ,طಆ౯ྴሧӁ֥ளᅮႻࣉ၂҄٢նਔݓ࠽ࠊл֥ੀྟbૅݓمᄝ؋௹ଽԛགྷࣜӈཛଢҵ֥ڿ,္ࣼ҂ॖି๔ᆸิ܂ຓૅჭބૅჭሧӁ,ੀྟঔᅦᄝ؋௹ଽ္ࣼم๔ᆸ,္ࣼ൞ൗࢸഈсಖ߶ԛགྷ۷؟֥ૅჭᅏಊ,ၛࠣૅჭ࠹ࡎ֥ఃࣁವሧӁbૅჭݓ࠽ࠊлֹ໊֥ᆦӪᇶေ൞ૅჭሧӁ֥ݓ࠽ྐႨބૅჭݓ࠽ܓઙ৯,ૅჭ࠹ࡎ֥ሧӁ(ၛૅჭ࠹ࡎ֥ݓ࠽ᅏಊູᇶุ)ၘࣜӮູૅჭ߸ੱቋᆰࢤ֥ᆦӪbෛሢૅݓᅏༀࣜ࠶֥࿖ߌܿଆᄀটᄀն,ૅݓຓૅჭ࠹ࡎ֥ࣁವሧӁട֥ࠣඔح္ᄀটᄀն,ૅჭ֥ྐႨࠎԤ۷၇ঠႿૅჭ࠹ࡎ֥ࣁವሧӁ֥ྐႨ,ݓ࠽ྐႨ൞ૅჭሧӁӻႵᆀ֥۴Ч෮ᄝb൞,ၛૅჭሧӁູނྏ֥ಆ౯ੀྟளᅮ,֤ૅჭྐႨၘࣜ҂൞ࡹ৫ᄝૅݓದሱ࠭ྐ֥ࠎԤഈਔ,ط൞ࡹ৫ᄝຓૅჭሧӁӻႵᆀؓૅჭ֥ྐྏഈbຓӻႵᆀႵ҆ٳ:၂൞ᆟک,ؽ൞ఒြބ၂Ϯሧᆀ,൞࿙ҵࡎ൬ೆ֥ࠏᆀbᆃ൞ٳ҂ॖौ֥bؓԊࠎࣁऎႵޓ఼֥ࠏྟၘࣜФ؟ඔ࿐ᆀ܄ಪ,ࣜႏݓ࠽ြༀ֥նၿྛ္߶ࣜӈҕაࠏࠃ,หљ൞ࣁವາࠏ֞টൈ,/০ၭ౺0/ളթླေ0߶Яૌҕაࠏ;Վຓ,ᆟک္൞၂۱మᄝ֥ѯᇹনᆀbᄝາࠏؿള֥ൈީ,ᆟکສສູਔሱЌط൲ᆞᄝ༯י֥ሧӁ,ᆃࡼ߶ࡆखѯބາࠏbေࡨഒರၭளᅮ֥ຓૅჭሧӁᆺႵਆ۱ࣥ:၂൞֞௹ૅჭᅏಊ҂ᄜႨૅჭᆦڱط൞Ⴈఃࠊл(ೂჭ)ᆦڱ,ᆃေૅݓсྶႵቀၛົӻૅჭ߸ੱ֥ຓ߸ԥС,طૅݓ֥ຓ߸ԥСބߛࣁԥСაຓૅჭሧӁཌྷбཬਔb֒ૅݓᄥმૅჭ߸ੱڄགൈ,ૅݓ700ၡૅჭ֥ຓ߸ԥСº,ཌྷؓႿ12ຣၡૅჭമᇀ۷؟֥ຓሧӁটඪ,ၳႿЖඣӚྈbૅݓ࠻ીႵቀܔ֥ߛࣁ,္ીႵቀܔ֥ຓ߸টᆦӪૅჭ߸ੱbૅݓߎႵહϷمটᆦӪૅჭބૅჭሧӁ?ؽ൞๙ݖࠊлъᆴ,ᆃ߶ႄఏૅჭሧӁࡎ۬նږ؇༯יb၂ٚ૫ૅჭሧӁ֥նږ؇෪ඣ߶ᆰࢤࡨഒຓ֥ૅჭሧӁ,ႄఏӻႵૅჭӻႵᆀ֥ാ;ਸ਼၂ٚ૫ੀ֥߭ૅჭԉԇᆜ۱ࣜ࠶,ᆃ߶֝ᇁࣁವሧӁ֥ளᅮ,طૅჭሧӁ֥ࡎ۬༯יᄵ߶ႄఏૅݓࣁವࠏܒӁളնਈշߊᅬb2007¹刘骏民:5理解流动性膨胀:美元与国际货币体系的危与机6,5第一财经日报62007年8月15日,第A8版bº截止到2007年底,美国的黄金和官方外汇储备为706亿美元,其中黄金和特别提款权205亿美元b数据来源于5美国资金流量账户(2005~2007)6,第74页b
美国债务经济的国际循环#63#୍8ᄅЕؿ֥ՑվາࠏВԛ֥໙ีၘࣜཟൗದీఏਔࣞᇒbૅݓ֥ԩϷم൞࿃ᆰࢤཟࣁವြᇿೆሧࣁ,ᆃᄝ؋௹ଽॖၛߏࢳາࠏ;ՖӉ௹ট,ुಏ൞ႂᬸᆸॗ၂ဢႻࣉ၂҄ᄹࡆਔૅჭࠣః࠹ࡎሧӁ֥ੀྟbૅݓᅏༀࣜ࠶֥ݓ࠽࿖ߌᆰࢤ֝ᇁਔಆ౯ੀྟளᅮ,ࡆखਔݓ࠽ࠊлุ༢֥҂໗קྟb2001୍భ,ުᄝૅჭؓჭaರჭބႇЂ֩ࠊл؋ᄠ֥ശᆴᆭު,ૅჭषࣜնږъᆴ֥ݖӱ,Ⴍః൞ؓჭъᆴቋۚږ؇ᄻղ50%ၛഈb¹Ցվາࠏ֥ԛགྷѩ҂൞ૅݓၿྛြ၂ൈൿޭնၩ,ط൞ૅݓӉ௹ሱ֥ଽຓᆟҦིݔ֥ࠒbиࣨ,ૅჭሧࣁ֥ؓຓݖ؇ิ܂,֤ૅݓࣁವࠏܒ֥ሧӁᆣಊ߄ြༀࠆ֤ਔ٦֥ؿᅚࠏ߶b၂֊ሧᆀၩ്֞ಆ౯ੀྟݖ؇ளᅮ֥໙ี,ሧᆀֹٜؓӁބఃૅჭࣁವሧӁ֥ྐྏࣼषဨ,۲ݓؓႿႨఃࠊлቔູຓ߸ԥСֆ໊֥ޫലࣼᄀটᄀնbૅჭ֥ӻ࿃aնږъᆴᄀটᄀ؟֥ݓࡅ࿊ᄴჭቔູԥСࠊл,ݓ࠽ഈؓჭࠣః࠹ࡎ֥ሧӁषԛགྷӻ࿃֥aնܿଆ֥ླ,ჭሧӁӮູ۲ݓࡨӻૅჭሧӁ֥҆ٳูս,ᆃ֒ಖࣼ߶ႄఏჭ߸ੱ֥ӻ࿃ሼۚbૐၘࣜԩႿࣜ࠶ࡨބۚ๙ᅮ֥ਆ૫ࡃࠌᇏ,ჭശᆴؓఃॖ໌࿒ഈࡆඟ,҂؎ሼ఼֥ჭᇝ۲ݓԛ१അ۷൞ࢡ७҂םbᇝູਔࢳथჭؓૅჭശᆴ૫֥ؓࣜ࠶৯,ᆺିնईᄹؿჭ(ၛჭ࠹ࡎ֥Їও۲ᇕݓ࠽ᅏಊ֩նਈࣁವሧӁ)টႋؓݓ࠽൧ӆഈؓჭ֥ླ,ჭ఼֥൝္ಆൗࢸ۲ݓؿྛ۷؟ჭ࠹ࡎ֥۲োᅏಊb2003୍ָ,ಆ౯ؿྛ֥ၛჭ࠹ࡎ֥ݓ࠽ᅏಊჅحၘӑݖૅჭbՖ2008୍4ᄅ༯࿗ૅჭؓჭбࡎיᇀቋ֮ࡀၛট,ૅჭႻषԛགྷሇיّശbૅჭ֥ъᆴᆺିࡼჭ္ঘ༯ඣ,ਜлਅл္эӮਜл(္ྸૌӫᆭູ/যл0۷ࡆކൡ,ၹູᆃ҂൞ჷႿࠊлЧദ֥҂ቀᆴ,ط൞ࠊлࠣః࠹ࡎሧӁ֥যؿ),ჭ္ᆺିෛૅჭ֥ѯaᇯૅჭ֥ੀbᄝ֒భ֥ݓ࠽ࠊлุ༢༯,ࠧఃᇏ၂ᇕࠊллᆴЌӻ໗ק,طೂݔਸ਼၂ᇕᇶေࠊлযؿ,ࣼ၂ק߶Я໗ק֥ࠊлযؿ,Ⴟ൞ᆜ۱ࠊлุ༢ࡼוࣉ၂۱/যлఠ৵ਅл0֥ཊፗbჭ֥֏ള൞ᇝݓࡅཨԢ߸ੱڄགaࡨഒࠊл֕ؓࣜ࠶Ӂളڵ૫႕ཙ֥ࠒࠞӇ൫,ֆ֥ჭቋᇔಏѩ҂ିࢳथᆜ۱ݓ࠽ࠊлุ༢֥າࠏ,ّطᄹࡆਔ۷؟҂໗קྟbඹ ࢲ ંႮૅݓᅏༀࣜ࠶֥ݓ࠽࿖ߌष,ႄؿ֥ݓ࠽ࠊлุ༢֥າࠏсࡼ۳ൗࢸࣜ࠶¹数据来源:根据美联储网站公布5美元汇率历史数据6(ForeignExchangeRates:HistoricalData)整理计算得出b2000年10月25日,1欧元兑换美元;2008年4月22日,1欧元兑换美元,美元对欧元最大贬值%b参见网页
#64#美国研究֥ؿᅚջট҂໗קྟbၹູૅჭ໙ี҂ᄜ൞ૅݓ၂ݓ֥໙ี,۷൞ൗࢸ۲ݓ૫ਢ֥໙ี;ૅჭ֥߸ੱ֥ڄག҂ࣇ൞ૅݓ֥ڄག,္൞ᆜ۱ൗࢸࠊлุ༢֥ڄགbາࠏ၂֊ؿള҂ૅݓ߶ᄥ൳ක֥յࠌ,ൗࢸ֥ۚᄹӉ္ࡼ߶๔ؘbૅݓМڵೂՎஔն֥ຓૅჭᅏༀ,൞҂ॖି၇ौૅݓሱ֥࠭ࣜ࠶ᄹӉটߎౢ,ླေൗࢸ۲ݓ၂קӱ؇ֹูૅݓઙֆbࠊл۬अ݂۴ָ֞൞০ၭ۬अ,۴ჷႿࣜ࠶ൌ৯ྙӮ֥ൗࢸࣜ࠶۬अbݓ࠽ࠊлุ༢֥ڄགཟൗࢸіૼ,၂్҂ބཾটჷႿࣸႵ֥ࠊл۬अ҂ᄜൡႋྍ֥ൗࢸࣜ࠶۬अbൗࢸࠊл۬अсྶ၇ᅶൗࢸࣜ࠶۬अቓԛ၂ུކൡ֥טᆜ,ື၂֥ߏࢳࣥࣼ൞Чሢॺಸaक़ᇅaކቔ֥ࣚപࣉྛ؟ݓࡗ֥ซ,ᄹ఼ݓ࠽ࠊлކቔၛྩᆞ֒భ҂໗ק֥ݓ࠽ࠊлุ༢,ᇗࡹ໗קaބཾa܄֥ݓ࠽ࠊлྍᇇb؍ဎ٦:南开大学虚拟经济与管理研究中心在读博士研究生
, (7)TheBushAdministrationpsMiddleEaststrategyhasservedtwoin-terlockedpurposes:,namely,-Is-raelipeaceprocess,urgingIsraeltoimproverelationswiththeMus-limworld,reducingpressureontheArabiccountriesfordemocraticreforms, (32)Fromtheperspectiveof/PoliticsinHistory,-iethnic,-in, (53)
#4#WiththeconstantexpansionofAmericancurrent-accountdeficit,A-mericanforeigndebtispilingup,forminghugedollarassetsbeyonditsborder,,-makingllllllllllXinQiang (65)SincethebeginningoftheColdWar,,-tureofcrisisdecision-making,thecontrolofintelligencebythepres-ident,andthepresidentpsroleascommander-in-chiefmakethepres-identalmosttheonly/-gress,outofconsiderationofsafeguardingnationalsecurityinterest,playstheroleoffaithful/follower,0thusformingaspecialinteractivemodelof/ (77),andinviewofAmericapsgeopoliticalfeature,-ideologicalandculturaltradition,andhistoricaldevelopment,Kissin-gerpointsoutthatthebasicfeaturesofAmericanforeignpolicytrad-itionaretheislandfeature,exceptionalism,,,KissingerpsthinkingandpolicycanbeputintothecategoryoftheJeffersoniantraditiontogetherwiththeHamiltoniantradition.
