财务报表的经济后果分析
王跃堂博士
南京大学会计学系教授
博士生导师
中国注册会计师
地址:210093,南京市汉口路22号南京大学
会计学系,电话:025-83937511(O),传真:
025-83317769,E-mail:wangyt@
引言
课程简介
o 对财务报表与外部环境的关系进行描述,
就财务报表尤其是盈余信息的经济后果
进行全面而深刻的分析
o 理论、研究和实务相结合
o 国际与国内的最新发展
课程目标
o 对财务报告的有用性和局限性有更好的理解
o 对与财务报告有关的会计理论和实务的最新发
展作出评价
o 对财务报告中涌现的重要问题能予以分析并作
出专业的判断
课程内容
o 信息披露及其解读
o 会计信息的真实性与有用性
o 融资政策与融资策略
o 盈余管理及其经济后果
第一讲 信息披露及其解读
一、 披露规范
o 披露时间
临时披露:投资决议,董事会成员以及高管人员变
更,担保事项等各种董事会公告
定期披露:年报,中报(半年报,季报),股东大
会公告
o 披露内容
财务报告:主要财务数据、审计报告、财务报表以
及报表附注等
非财务报告: 董事会报告、监事会报告、公司治
理结构、董事会成员以及高管人员介绍、重要事项
等。
o 披露方式
媒体披露:Word 格式,以三大证券报为主
的七份法定的披露媒体。
网上披露:PDF格式,上交所、深交所网站
o 详略程度
全文披露:年报全文
摘要披露:年报摘要,今年采用表格式。见文献
宝硕股份2002年年报摘要
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o 法律要求
强制披露:财务报告等
自愿披露:经营计划、盈利预测等
o 编制标准
会计标准:财政部制定,《企业会计制
度》、《企业会计准则》(1项基本准则,
16项具体准则),针对财务报表及附注
格式标准:证监会制定,《年报报告的
内容与格式》,不仅要求披露财务报告,
还要求披露主要财务指标,非财务信息。
二、信息披露内容(《年度报告的内容
与格式》2001修订稿)
江山股份(600389)2002(23/3/03)年报为例:
江山股份(2002),报告规范(编制标准、
披露格式、独立审计等)。
o 承诺声明:董事会及其成员
o 公司基本情况简介
o 主要财务指标
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o 非财务信息
股权结构
董事会成员以及高管人员简介
公司治理结构
股东大会情况
董事会报告:管理层讨论与分析(MD&A)
监事会报告
重要事项
o 财务报告:审计报告、财务报表、报表附注
三、主要财务指标的阅读
当期盈利状况(问题:合并数还是公司数?为什
么?资源规模(拥有VS.控制),操纵盈余)
净利润
扣除非经常性损益后的净利润:盈余持续性
利润总额
营业利润
主营业务利润
发展前景分析(纵向分析)
每股收益
全面摊薄每股收益
加权平均每股收益
扣除非经常性损益后的每股收益
净资产收益率
全面摊薄净资产收益率
加权平均净资产收益率
扣除非经常性损益后的净资产收益率
每股经营活动现金流量
每股净资产:每股价格对比?账面价值VS.市场价值
调整后的每股净资产:华新水泥2000年年报。剔除虚资
产。
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规模指标
主营业务收入
总资产
净资产(股东权益)
问题:1、P/E VS. ROE的关系?
市场收益率VS.会计收益率。
2、EPS VS. CFOPS :含金量,
账面收益 VS. 变现收益
3、每股净资产VS.调整后的每股净资产:
资产质量。
4、P/E VS. P/B:投资风险,
市盈率 VS. 市净率。
问题:竞争能力分析(横向分析)?
参照行业指标对比分析。
四、管理层讨论与分析
(MD&A)
1、MD&A的财务信息部分
– 对财务指标作出进一步解释:变动原因分析
– 分部财务信息:分业务(产品或部门)或地区等,提
供收入、成本、销售毛利率信息,提供产品和地区
竞争信息。拳头产品,主要市场,以此判断发展趋
势,竞争能力。
2、MD&A的非财务信息部分
市场情况
经营状况
研发投入
募集资金的投资情况
控股子公司经营状况
计划完成与来年预测
问题与对策等
五、财务报告
审计报告的判断与阅读:鉴定意见及问题说明
三大报表阅读
会计政策阅读:如,坏账提取方法及比例。
具体项目注解:应收款项,投资收益,关联交易
等
六、 重大事项
o 担保承诺事项
o 诉讼仲裁事项
o 分配预案
o 募集资金和投资情况:重大融资事项,重大融
资项目的进展情况。
o 委托理财事项
o 资产抵押
o 审计情况:非标准审计意见的说面,事务所变
更,审计年限,审计费用等。最小8万多,最
大6000万。
七、董事会、监事会报告
董事会对有关重大事项作出说明
监事会对相关事项发表意见
监事会与独立董事的比较 ?
信息披露的法律责任:是 VS.否
监督的方式:过程 VS.事后
人员来源:外部 VS.内部
八、 案例分析
银广夏财务报告(2000年年报,2001年中报,
2001年中报补充公告)的解读
主要业绩指标的阅读:股本扩张下的高成长性
董事会讨论与分析:没有财务指标的详细解释,
只是用媒体、政府官员的评论加以佐证,并以此对
市场价格推波助澜
审计报告:串通作弊
财务报表:利润表显示皮包公司?
2001年中报及其补充公告:不见棺材不低头
纵横国际案例(2001年年报,媒体评论)
纵横国际还隐瞒了什么?案情分析
事务所变更:重大事项一节,变更原因?
董事的自我保护
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安然财务报告丑闻
从安然、世通到施乐 :华尔街连遭“恐怖袭
击”:造假并不是中国特有的产物。
安然事件的反思:会计和审计问题,会计研
究,,3-11.,操纵利润的会计手段主
要业务安排、组织设计。
控制合并范围:设立数以千计的“特别目的
实体”(Special Purpose Entities,简称SPE)
,逃避合并。3%。
操纵关联交易:24笔交易,利润为亿美
元。
“安然事件”诱因及对我们的启示
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