内容目录
1. 一季度我国失业率情况 4
2. 失业率的统计方法 5
. 美国失业率统计方法 5
. 中国失业率统计方法 6
. 中美失业率体系比较 7
3. 当下中国的就业压力 7
图表目录
图 1：中国城镇调查失业率（%） ...............................................................................................4
图 2：中国 GDP：当季同比（%） ...............................................................................................4
图 3：百度搜索指数 ......................................................................................................................4
图 4：美国失业率（%） ...............................................................................................................5
图 5：美国新增非农就业人数（千人） ......................................................................................5
图 6：美国失业率分类 ..................................................................................................................5
图 1：中国城镇调查失业率（%） ................................................................................................4
图 2：中国 GDP：当季同比（%） ...............................................................................................4
图 3：百度搜索指数 ........................................................................................................................4
图 11：2018 年三大产业从业人员（万人） ..................................................................................8
图 14：城镇就业人数行业占比（%） ..........................................................................................9
图 13：高校毕业生人数（万人） ................................................................................................8
图 14：城镇就业人数行业占比（%） .........................................................................................9
一季度我国因为受疫情影响，经济出现了全面的下滑。一季度GDP 同比增长
%，这是自 1992 年以来首次出现负增长。而疫情的负面影响还没有结束，尽
管一季度国内疫情已经得到初步控制，但是海外疫情仍然持续扩散。二季度海外
疫情的蔓延，可能会导致我国外需的疲软，从而继续影响我国二季度经济复苏。
在经济受到如此大冲击的情况下，还有一个问题引起了广泛的关注，那就是
我国目前的失业率情况。
1. 一季度我国失业率情况
根据统计局最新数据显示一季度，全国城镇新增就业人员229 万人。3 月份，
全国城镇调查失业率为 %，比 2 月份下降 个百分点，比去年同期仅上升
个百分点。相比于 GDP 的巨大跌幅，一季度失业率的波动幅度相对较小。
图 1：中国城镇调查失业率（%） 图 2：中国 GDP：当季同比（%）
资料来源：WIND, 所 资料来源：WIND, 所
失业率这样小幅度的变化，也和大众的直观感受出现了背离。一季度因为疫
情影响，很多实体工厂、店铺都出现了关闭，停业的现象。同时从百度搜索指数
上看，有关找工作和失业金领取条件的搜索也有所增加。
图 3：百度搜索指数
资料来源：WIND, 所
因此，大众对于失业率的担忧一下子被激发，认为公布的调查失业率出现了
失真，现实的失业率情况远比公布的数据要严重。但我们认为，统计局公布的调
查失业率与 GDP 增速与社会现象出现背离，并不代表我国失业率数据的失真。这
种背离是失业率的统计方法所带来的。
2. 失业率的统计方法
失业率数据作为反映经济状况的总体指标和社会政策调整的依据，一直都受
到大家的关注。
. 美国失业率统计方法
美国，作为一个发达国家，对于失业率的统计是非常完善和全面的。美国劳
工部每月会发布《就业形势报告》，报告里会从失业率、非农就业人数，工作时间
和工资收入，就业变化扩展指数等多个方面为大家展示美国的就业情况。其中反
应失业情况的有两大指标失业率和非农就业人数。
图 4：美国失业率（%） 图 5：美国新增非农就业人数（千人）
资料来源：WIND, 所 资料来源：WIND, 所
美国每月根据不同的标准公布的失业率一共有六种，从 U1 至 U6，其中 U3是
官方失业率，而 U6 则是市场普遍认为的真实失业率。这些失业率的不同，主要
表现在对于失业人口的定义。
美国劳工统计局每月进行一次 “当前人口调查”的调查，涉及美国 6 万个家庭。
这些家庭采用随机抽样的方法进行选择，旨在产生尽可能接近较大人口的近似值。
这个人口调查就会调查，家里到底有多少人是劳动力，然后找出特定的人群，比
如U4 中提到的消极工人和U6 提到的边际工人。
另外，美国失业率除了对失业人口有定义，对失业时间也有限制。在必须要
有工作意愿以外，另外要在过去四周内找过工作。因此这些失业率其实也并不能
够完全反应当下美国的失业情况，只能通过不同维度进行衡量和比较。
图 6：美国失业率分类
资料来源：美国劳工部, 所
除了失业率之外，美国《就业形势报告》中还有一项数据在宏观分析当中非
常重要，那就是非农就业人数。非农就业数据是衡量美国私营和政府机构新增就
业人数的重要指标。非农就业人数的定义是：在非农业经济领域的就业人数。市
场关注数量以及数量的净增加或减少。覆盖了美国所有私有的非农业行业，比如
工厂、办公室、商店等等，以及联邦政府、州政府和地方政府就业的员工。
为什么非农数据在宏观分析当中更加重要，是因为非农业雇员分类约占美国
商业部门对 GDP 贡献的 80%。另外，美联储在制定货币政策的时候，也是将非农
数据的表现作为重要参考指标。因此非农数据对于金融的影响要大于一般的 U3失
业率。
不过不管是哪种衡量方式，美国的失业率都是使用的抽样调查方法获得的。
除了失业率和非农数据这样的月度数据，美国还有当周初次申请失业金人数、
持续领取失业金人数等周频的失业数据，全方位的帮助大家了解美国社会的失业
情况。
. 中国失业率统计方法
和发达国家相比，我国的失业率体系还不是非常完善。长期以来，中国官方
公布的是城镇登记失业率，这一数字由人力资源和社会保障部对外发布。我国城
镇登记失业率长期在4%附近小幅波动。
图 7：中国城镇登记失业率（%）
资料来源：WIND, 所
登记失业率长期缺少波动，并不能反映中国的经济情况。我国从 2004 年开
始启动城镇调查失业率，从 2018 年开始正式对外公布月度数据。城镇调查失业 率
是通过城镇劳动力情况抽样调查所取得的城镇就业与失业汇总数据进行计算的。此
次引起大家关注的，就是城镇调查失业率。
图 8：失业率计算公式
资料来源：统计局， 所
我们将两种失业统计系统进行比较，发现以下几点不同：
首先，登记失业率的基础是各级失业行政记录，通过将各级的行政记录进行
汇总而得到登记的失业人数。调查失业率的基础是对住户进行的调查记录，通过
一家一户的调查来推算失业数据。
第二，两者对于失业的定义不同。登记失业率使用的失业定义是在就业服务
机构登记失业，没有进行登记的人员，无论是否失业都不能算作失业人员。而调
查失业率使用的失业定义是有工作能力而未工作，近三个月内寻找过工作且有合
适的工作能在两周内开始工作的人员。更重在是否有找工作这样的意愿。
第三，两者统计的失业人口范围不同。登记失业人口是户口在城镇的劳动力，
必须要拥有城镇户籍。而调查失业人口，是城镇常住人口，不管是城镇劳动力还
是在城镇工作的农村劳动力，都会被调查到。
最后，两者对于失业者的年龄限制也有所不同。登记失业人口统计的范围，
男性在16-59 岁，女性在16-49 岁。而调查失业率仅限制了调查人员的年龄下限，
16 岁以上即可。
综合来看，登记失业率是从社会保障的角度反映失业问题，这更多的是用于
行政目的。调查失业率是从市场角度出发，和宏观经济更为贴合。
通过对两种失业率的对比，我们也发现，一季度调查失业率之所以会和一季
度 GDP 出现背离，就是因为统计对象的偏差。因为疫情影响，有部分人群在家停
薪留职，有部分人群失业但没有主动去找工作或者在两周内不能开始工作，还有
部分人农民工返乡后未能回城务工。这些人群都并不算在调查人口范围内，因此
调查失业率中也不能反应这部分人的实际情况。
. 中美失业率体系比较
通过比较我们发现，两国在失业率算法上其实都存在着算出的失业率会比真
实失业率低的情况。但由于美国失业率体系发展更全面，美国可以用 U6 失业率
来平衡 U3 失业率所带来的误差，还可以使用不同频率、不同口径的失业率综合
衡量当前的失业情况。中国目前只能根据算出的抽样调查失业率来评判真实失业
率。
因此面对大家对于失业率的讨论，我们认为我国城镇调查失业率的偏离，主
要还是因为我国失业率体系的不健全。我国公布调查失业率至今也刚刚过去两年，
未来我国失业率体系还有很大的进步和调整空间。
3. 当下中国的就业压力
尽管一季度失业率表现较为平稳，但是我国因为疫情影响面临的失业与就业
压力是确实存在的。
从过去的经验来看，一个 GDP 可以创造大约 220 万人的新增就业，而 1%的失
业率对应的是 260 万左右的失业人数。今年因为疫情影响，我们认为全年 GDP可能
会在 %左右，那么较去年，今年可以创造出来的新增就业岗位就很有可能缩
减550-660 万个。
图 9：每单位 GDP 创造的新增就业（万人） 图 10：每单位失业率对应的失业人数（万人）
资料来源：WIND, 所 资料来源：WIND, 所
除了新增就业岗位的减少，不同行业在收到疫情冲击后，也会产生一些负面
影响，从而可能会导致失业人数的上升。根据 2018 年的数据公布，2018 年末我
国共有 亿就业人员，其中第一产业 亿，第二产业 亿，第三产业 亿，
分别占比 %，%和 %。其中，第二产业个体经营户占比为 %，第三产
业个体经营户占比为%。
这次疫情对第三产业的冲击最大，而个体经营户应对风险能力较弱。因此我
们认为此次疫情一定会影响这部分人群，从而带来一定的停业和失业。
图 11：2018 年三大产业从业人员（万人） 图 12：2018 年个体经营户数（万个）
资料来源：WIND, 所 资料来源：WIND, 所
另外，我国今年还将有 874 万的高校毕业生，较去年增加 40 万人左右。尽管
国家今年对研究生招生进行了扩招，但为这些毕业生提供就业的压力依然很大。
图 13：高校毕业生人数（万人）
资料来源：WIND, 所
面对如此大的就业压力，4 月 17 日，中共中央政治局召开会议，会议显示经
济层面压力空前，逆周期调节政策加力的必要性显著提升。会议在强调“六稳”工
作加力的同时，首次提出更底线性的“六保，两者的首位都是“就业。
国家从政策选择上会如何解决就业压力。我们从城镇就业人数行业占比可以
看到，制造业和建筑业就业人数占比最大，二者合计就业人数占全部城镇就业人
数的%。
图 24：城镇就业人数行业占比（%）
资料来源：WIND, 所
此外，我们从投入产出表上也可以算出计算机、建筑业和机械设备等行业的
影响系数排名较前。综合来看，我们认为国家维稳经济，稳定就业的重要发力点
一定是在基础设施的建设上。传统基建为基础，新基建为未来发展方向，二者共
同作用成为今年托底经济、稳定就业最重要的力量。
