吉利收购沃尔沃
案例分析
吉利集团简介
浙江吉利控股集团有限公司是中国汽车行业十强企业。资产总值超过200亿元，连续七年进入中国企业500强,连续五年进入中国汽车行业十强，被评为首批国家“创新型企业”和首批“国家汽车整车出口基地企业”，是“中国汽车工业50年发展速度最快、成长最好”的企业集团现有吉利熊猫、帝豪、TX4以及吉利自由舰、吉利金刚、吉利远景、上海华普及中国龙等10余个系列，30多款整车产品 。
吉利收购沃尔沃事件回顾
07年5月28日福特欲出售沃尔沃
08年12月2日瑞典政府拒绝收购沃尔沃
08年12月8日长安洽购沃尔沃
08年12月17日传吉利有意收购沃尔沃
09年2月17日传奇瑞有意收购沃尔沃
09年6月23日吉利收购DSI
09年9月8日吉利宣布竞购沃尔沃
09年10月5日美皇冠财团出手争购
09年10月28日吉利成为沃尔沃首选竞购方
09年12月23日吉利宣布明年二季度完成收购
2010年3月28日，中国最大的私营汽车制造商浙江吉利控股集团有限公司与福特汽车签署最终股权收购协议，以18亿美元获得福特旗下品牌沃尔沃100%股权及相关资产。双方约定今年第三季度完成交割后，吉利集团将保留沃尔沃轿车在瑞典和比利时现有的工厂，同时也将适时在中国建设新的工厂。
①吉利为什么能够收购沃尔沃
②福特为什么会出售沃尔沃
③吉利收购沃尔沃是福是祸
④吉利收购沃尔沃的意义
蛇吞象又是如何上演的呢？
资金/技术/品牌
吉利收购沃尔沃——是喜是悲
吉利为何能够收购沃尔沃？
2009年吉利集团实现整车销售33万辆，同比增长48%；实现销售收入165亿元，同比增长28%；实现利税近24亿元，同比增长35%，资产总值达到230亿元，同比增长64%。
吉利海外收购的成功案例
2006年10月24日
吉利成为英国锰铜最大的股东
2009年3月27日
吉利汽车成功收购澳大利亚DSI自动变速器公司
2009年，VOLVO轿车在全球销售约万辆，同比下降%，其中最畅销的XC60轿车销量为万辆，与2007年万辆的销售记录相比还差很远。2008年VOLVO轿车销量同比下降%，并由此引发了大规模的裁员。据最新统计，到2009年第三季度VOLVO轿车仍持续亏损，亏损额约亿美元。
沃尔沃的财务状况
沃尔沃连续10年产销量下滑
连续3年亏损
2006年以来，已经累计亏损300亿美元
2008年税前净亏损达15亿美元
2009年亏损幅度虽比上一年有所减少，但仍然有亿美元亏损
福特集团各品牌2008年销售数据
2007年
2008年
增幅
福特
2,101,244
1,687,731
%
林肯
131,487
107,295
%
水星
168,422
120,248
%
沃尔沃
106,213
73,102
%
总销量
2,507,366
1,988,376
%
沃尔沃轿车全球销量分布图
福特为什么出售沃尔沃
Reason1:
VOLVO业绩下滑，08年面对巨额亏损和大量裁员
Reason2:
由于金融危机和经济衰退不断深化，福特公司08年亏损146亿美金
Reason3:
福特副总将采取“一个福特”的方法，充分地利用福特在全球的资源来降低成本（如“一个福特”就降低了广告、销售、售后服务等成本），并称其是长期战略
Reason4:
福特汽车需要回笼资金偿还债务
收购沃尔沃是福是祸
持续亏损的国外名企，被中国的无名企业收购
企业文化的差异
国内很多海外并购不成功
沃尔沃换成了吉利LOGO后试问还有谁会愿意去购买呢？
吉利收购沃尔沃，从财务方面的意义：
第一， 资产负债率提高，大大提高了财务杠杆。即权益资本对应的普通股收益被放大。加上收购初始的利好效应，吉利的股价将进一步飙升。
第二，吉利的企业估值也将随之升高。在下一轮融资谈判或者卖企业的时候，将处于非常有利的地位。
第三，吉利的财务风险将激增。
