——中关村担保公司创新模式介绍
“担保+期权”
★担保战略管理系列：担保行业那些事儿（三）
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主要内容
1.期权概念介绍
2.中关村担保公司概况
3.中关村主要业务
4.担保+期权“”模式
5.小结
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一、期 权
期权（option；option contract）又称为选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。
从其本质上讲，期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易，行使其权利，而义务方必须履行。
在期权的交易时，购买期权的一方称作买方，而出售期权的一方则叫做卖方；买方即是权利的受让人，而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。
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二、中关村担保公司概况
1.公司简介
北京中关村科技担保有限公司成立于1999年12月16日，注册资本金亿元，是政府出资的政策性信用担保机构，是中关村科技园区专项融资担保优惠政策执行机构，是国家发改委选定的全国担保机构创新孵化培训基地和国内最具影响力的担保机构之一。
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二、中关村担保公司概况
2.经营理念 “公信保证人”是我们恒久的品质 “风险管理创造财富”是我们专注的职责 “信用的表率”是我们自律的准则 “今天做得很好，明天做得更好，一定做得最好”是我们工作的标准
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二、中关村担保公司概况
3.股东构成 中关村高科技产业促进中心 北京市国有资产经营有限责任公司 北京中海投资管理公司 北京丰台科技园建设发展有限公司 北京兴昌高科技发展总公司 北京经济技术投资开发总公司 北京电子城有限责任公司 北京市西城区生产力促进中心 北京首都创业集团有限公司 中国投资担保有限公司
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三、中关村担保主要业务
1.主要业务
中关村担保公司业务范围覆盖贷款担保、票据担保、融资信托计划担保、公司债券担保、履约担保、诉讼保全担保、委托贷款、典类融资等业务品种。
是年担保规模50亿元，国内担保规模较大的专业担保机构之一。
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三、中关村担保主要业务
2.经营业绩
截至2007年底，已累计为近4000户符合国家产业发展政策，成长性好的中小企业提供了170多亿元的融资担保服务。担保客户包括入围园区百家创新型试点企业、国家规划布局内重点软件企业；国家“八五”、“九五”、“十五”攻关计划，“863”、“973”高科技创新计划企业。
国务院首次批准并成功发行中关村高新技术中小企业集合债券企业及德勤2004年度亚太地区高成长企业500强等；一些企业现已发展成为行业的领头羊。目前有25家已成功在国内外证券交易所上市。
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三、中关村担保主要业务
3. 主要专项融资担保优惠政策执行情况 （1）瞪羚计划 截止到2007年底，累计服务企业718户次，累计担保规模亿。
（2）留学绿通 截至2007年底，累计服务企业270户次，累计担保规模亿。
（3）软件外包 截至2007年底，累计服务企业35户次，累计担保规模亿。
（4）集成电路设计 截至2007年底，累计服务企业30户次，累计担保规模亿。
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三、中关村担保主要业务
3. 主要专项融资担保优惠政策执行情况 （5）集合信托计划 组织园区企业通过集合发行信托计划方式向社会直接募集资金，以解决园区企业中长期融资需要。目前已组织9家园区企业发行了四期总计亿元信托计划，担保公司提供全程担保
（6）集合债券 由中关村担保公司组织园区符合发债条件企业，通过市发改委向国家发改委申请企业债券发行并提供全程担保，管委会提供适当利息补贴支持。其重要意义在于 （1）拓展了园区企业融资渠道； （2）组织科技型中小企业集合发债在国内是一项创举； （3）将民众对中关村的了解与支持具体体现在购买园区企业债券上，扩大了中关村影响力。
首次组织成功发行中关村高新技术中小企业集合债券：亿元。
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四、“担保+期权模式”
1.“担保+期权”的模式：
即在担保费上让利，然后获得一个期权，可以在行权期（多少年内）通过约定的价格获得企业一定比例的股权。
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四、“担保+期权模式”
2.案例：
1997年以韩庚辰博士为首的海归团队在中关村创立奥瑞金种业时，初始的50万元银行贷款就是中关村担保做的担保。当时他们正在四处寻找风险投资，但是中关村担保没有介入，2005年奥瑞金登陆国际资本市场，成为国内首家在美国纳斯达克上市的农业生物技术企业。
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四、“担保+期权模式”
3.张利胜（中关村担保董事长）的反思：
“中关村担保扶持过的企业，后来在国内外上市的有36家，只要抓住几单，早已赚得盆满钵满了，但是我们当时没有意识，错失了机遇。”
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四、“担保+期权模式”
4.同行观点：
北京再担保公司总经理秦恺认为，除了看到更多的盈利机会外，担保公司介入创投业务还有更深远的考虑。担保公司的生存空间在于，银行注重固定资产的“砖头文化”，将一些优秀的中小企业“误判”为高风险，而担保公司却拥有和银行不同的风险判断标准和风险控制技术。
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五、小结
担保公司判断企业的价值标准和风险投资有很多相似之处，即更加注重企业的市场前景、技术优势、管理团队，而在日常的业务中积累了大量的项目资源，因此做风险投资有天然的优势。
近年来，一些股份制银行和城市商业银行越来越重视中小企业贷款，开发出一套更加符合中小企业特点的风险识别和控制技术。
一些原本需要担保公司担保的企业，银行可以直接放贷，担保公司优质项目流失严重，生存空间受到打压，因此转型成为必然。
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