汽车零部件&机器人主线周报：
特斯拉发布人形机器人比心图，Figure AI发布机器人做家务视频
证券分析师：黄细里
执业证书编号：S0600520010001
证券分析师：郭雨蒙
执业证书编号：S0600525030002
2026年3月15日
证券研究报告
请务必阅读正文之后的免责声明部分
（
核心结论
2
◼ 零部件本周复盘总结：本周SW汽零指数%（2026年初至今%），在SW汽车中排名第5；以2010年-
数据为基准，最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史的%分位；PB(LF)处于历史的%分位。
◼ 机器人本周复盘总结：本周万得机器人指数%（2026年初至今%），较SW汽零超额收益为+%；
最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的%分位，PB(LF)处于2025年以来的%分位。当前
人形机器人交易热度已跌至2025年以来的冰点。
◼ 核心覆盖标的周度变化：【光洋股份】3月9日官宣于近日与深圳逐纪动力签署战略合作协议，双方将致力于一
体化关节模组的标准化开发。
◼ 已覆盖标的中本周涨幅前五名为：【恒帅股份】+%、【飞龙股份】+%、【联合动力】+%、
【威迈斯】+%、【爱柯迪】+%。
◼ 本周大事：1）特斯拉发布人形机器人比心图；2）Figure AI发布机器人做家务视频；3）荣耀官宣其机器人应
用场景。
◼ 投资建议：1）零部件—寻找结构性机会：优选产品型公司+内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司+优先布
局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司；2）机器人—寻找确定性机会：马斯克称Optimus V3预计于26Q
1发布，当前板块进入春季躁动期，2026需关注V3订单落地时间节点及国内如小鹏、宇树、智元等厂商的应用
端落地。具体来看：1）EPS维度推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份；
2）PE维度，推荐拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份，关注亚普股份、岱美股
份。
◼ 风险提示：地缘政治不确定性风险增大；全球经济复苏力度低于预期；新兴产业进度低于预期。
注：“本周”代表；“最新交易日”均代表，年初至今基准日为上一个自然年的最后一个交易日
（
汽零&机器人板块核心标的盈利预测
3数据来源：Wind，东吴证券研究所；注：2024年EPS为基于最新股本摊薄数据；各公司盈利预测均来源于东吴证券研究所
表：核心标的盈利预测
最新交易日：2026/3/13 EPS（元/股） PE（倍）
代码 公司 市值（亿元） 股价（元） 2024A 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E
福耀玻璃 1,
拓普集团 1,
均胜电子
新泉股份
星宇股份
银轮股份
伯特利
爱柯迪
飞龙股份
福达股份
星源卓镁
4
目录
汽车零部件板块周度复盘
人形机器人板块周度复盘
核心覆盖个股跟踪
投资建议与风险提示
一、汽车零部件板块周度复盘
（
本周汽车板块排名：A股第24名，港股第7名
6
◼ 本周A股煤炭、电力设备、建筑装饰、公用事业排名靠前，汽车板块排名第24；港股二级行业中
电气设备、煤炭、软件服务、石油石化排名靠前，汽车与汽车零部件板块排名第7。
数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制，注：A股指数为申万一级行业（2021）；港股指数为Wind香港二级行业指数。
图：A股汽车在SW一级行业本周涨跌幅第24名
图：港股汽车与零部件在香港二级行业本周涨跌幅第7名
图：A股汽车在SW一级行业2026年初至今涨跌幅第26名
图：港股汽车与零部件在香港二级行业2026年初至今涨跌幅第27名
（
本周汽车零部件排名：SW汽车中第5名
7
◼ 在汽车(申万)一级行业中，汽车零部件排名：
➢ 本周排名第5（%）
➢ 2026年初至今第3（%）
数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制，注：A股指数为申万一级行业（2021）中对应二级行业
图：A股汽车零部件在SW汽车本周涨跌幅排第5名 图：A股汽车零部件在SW汽车中2026年初至今涨跌幅排第3名
（
本周汽车零部件行情分析
8
◼ 本周汽车零部件()表现：本周%，近一月%，2026年初至今%；
单日涨跌幅分别为%、+%、%、%、%。板块
2026年初至今较万得全A超额收益为%，本周为%。
◼ 本周汽车零部件()成交额：单日成交额分别占比万得全A的%、
%、%、%、%。
数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制；注：2026年初至今收益率计算基准日为2025年12月31日；近一月收益率计算基准日为2026年2月13日；本周收益率计算基准日为前一周最后一个交易日
图：2026年初至今走势
（
板块估值：汽车零部件下降
9
◼ 本周SW汽零PE(TTM)与PB(LF)均下降：2026年3月13日，SW汽零PE为万得全A的倍、与
SW汽车基本持平；SW汽零PB为万得全A的倍，与SW汽车基本持平。
◼ SW汽零PE较2026年初下降，PB较2026年初下降。
◼ 以2010年数据为基准，最新交易日（2026年3月13日）SW汽零PE(TTM)处于历史
的%分位；SW汽零PB(LF)处于历史的%分位。
图：SW汽零、SW汽车、万得全A-PE(TTM) 图：SW汽零、SW汽车、万得全A-PB(LF)
数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制
二、人形机器人板块周度复盘
（
本周人形机器人行情分析
◼ 本周机器人指数表现：本周%，近一月%，2026年初至今%；-
单日涨跌幅分别为%、+%、+%、%、%。板块本周较沪深
300超额收益为%，较申万汽零超额收益为+%。
数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制；注：2026年初至今收益率计算基准日为2025年12月31日；近一月收益率计算基准日为2026年2月13日；本周收益率计算基准日为前一周最后一个交易日
图：2026年至今人形机器人指数与沪深300、申万汽零涨跌幅变化对比（基准日为2025年12月31日）
11
（
本周人形机器人交易热度与活跃度分析
◼ 人形机器人交易热度已跌至历史冰点：
➢ 1）成交额分别占比万得全A的%、%、%、%、%。
➢ 2）换手率分别为%、%、%、%、%。
数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制
图：人形机器人换手率及成交额占比
12
（
板块估值：人形机器人板块下降
13
◼ 本周万得机器人PE(TTM)与PB(LF)均下降：2026年3月13日，万得机器人PE为万得全A的
倍、与SW汽零基本持平；万得机器人PB为万得全A的倍，为SW汽零的倍。
◼ 万得机器人PE较2026年初下降，PB较2026年初下降。
◼ 以2020/1/2-2026/3/13数据为基准，最新交易日（2026年3月13日）万得机器人PE(TTM)处于
历史的%分位；万得机器人PB(LF)处于历史的%分位。
◼ 最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的%分位，PB(LF)处于%分位。
图：万得机器人、SW汽零、万得全A-PE(TTM) 图：万得机器人、SW汽零、万得全A-PB(LF)
数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制
（
本周机器人事件梳理
数据来源：芝能看科技，Wind，网易科技，TeslaAI，东吴证券研究所整理
表：机器人一周大事梳理
14
◼ 核心看点：1）特斯拉发布人形机器人比心图；2）Figure AI发布机器人做家务视频；3）荣耀官
宣其机器人应用场景。
代码 公司/单位 具体内容
特斯拉 3月11日，特斯拉发布人形机器人比心图。
- Figure AI
3月10日，发布Figure 03做家务视频：机器人在沙发和茶几之间穿梭，擦
桌子、收拾积木、整理抱枕，最后顺手把毛巾甩到肩上腾出手去拿东西。
浙江荣泰
3月11日，宣布将募投的“700 万套机器人部件生产项目”变更为“年产
700 万套工业丝杠生产项目”，后者投资金额约为3890万美元。
埃斯顿 3月9日，埃斯顿正式登录港股。
- 荣耀
3月10日，荣耀CEO李健表示荣耀的机器人主要聚焦购物协助、工作检查、
陪伴三大消费级场景，并在26H2推出Robot Phone。
（
机器人订单跟踪
数据来源：维科网机器人，AI前哨站。人形机器人发布，艾邦机器人，中国证券报，天太机器人，优必选科技等，东吴证券研究所
表：机器人订单跟踪
15
时间 公司 采购方 采购内容 采购金额
2025/4/24 优必选 东风柳汽
工业人形机器人Walker S1与人形
机器人Walker C
-
2025/6/30
智元机器人、均普智能
（普智机器人）
某智能制造公司 50架人形机器人 2825万元
2025/7/11 智元机器人、宇树科技 中移（杭州）信息技术有限公司 人形双足机器人代工服务 亿元
2025/7/18 优必选 觅亿汽车科技有限公司 优必选自研工业人形机器人 万元
2025/8/11 智元机器人 富临精工 近百台远征A2-W 数千万元
2025/8/20 天太机器人 山东未来机器人等公司 具身智能人形机器人10000台 -
2025/8/1 乐聚机器人 北京石景山 人形机器人数据训练中心二期 8295万元
2025/9/3 优必选 某知名企业
具身智能人形机器人产品及解决方
案
亿元
2025/9/4 智元机器人 湖北人形机器人创新中心 机器人采购及安装 万元
2025/9/11 智平方 深圳慧智物联 超1000台具身智能机器人 5亿元
2025/9/29 优必选 天奇股份 工业人形机器人 Walker S 系列 3000万元
2025/10/9 智元机器人 龙旗科技 近千台智元精灵G2 数亿元
2025/10/15 优必选 A股某知名上市汽车科技公司 以Walker S2为主 3200万元
2025/10/16 优必选 广西具身智能数据采集及测试中心 涵Walker S2 亿元
2025/10/29 越疆机器人 瑞德丰精密技术 具身智能机器人 8050万元
2025/11/4 越疆机器人 蓝思科技 1000台高性能协作机器人 -
2025/11/10 优必选 自贡数投人形机器人数据采集中心 Walker S2 亿元
2025/11/21 优必选 广西防城港市人形机器人数据采集与测试中心 以Walker S2为主 亿元
2025/11/28 优必选 江西九江市人形机器人数据采集与训练中心 Walker S2 亿元
2025/11/28 优必选 百达精工 5年内部署1万台机器人（计划） 数十亿元（计划）
2025/12/10 优必选 国内AI大模型公司 以Walker S2为主 亿元
2025/12/14 松延动力 慧辰股份 Bumi（1000台） 近1000万元
2025/12/10 优必选 国内AI大模型公司 以Walker S2为主 亿元
2025/12/22 银河通用 百达精工 1000台具身智能人形机器人 -
2025/12/28 优必选
惠州市惠阳区人形机器人大湾区数据采集中心
项目
- 5962万元
2025/12/28 优必选 呼和浩特市具身智能科技中心设备采购项目 - 7780万元
◼ 2025人形机器人下游订单边际变化显著。
◼ 2025年，优必选人形机器人订单总金额已近14亿元。
三、核心覆盖个股跟踪
（
已覆盖汽零标的行情
17
◼ 2026年初至今表现较好的有：【飞龙股份】 、【银轮股份】、【敏实集团】、【星宇股份】
◼ 本周涨幅前五名为：【恒帅股份】+%、【飞龙股份】+%、【联合动力】+%、
【威迈斯】+%、【爱柯迪】+%。
图：已覆盖汽零标的本周走势 图：已覆盖汽零标的2026年初至今走势
数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制
（
汽车零部件类核心个股跟踪汇总
18数据来源：Wind，东吴证券研究所整理
股票代码 上市公司 本周核心变化 一句话说明
敏实集团 无 无
福耀玻璃 无 无
新泉股份 无 无
星宇股份 无 无
继峰股份 无 无
双环传动 无 无
岱美股份 无 无
银轮股份 无 无
松原安全 无 无
恒帅股份 无 无
拓普集团 无 无
爱柯迪 无 无
旭升集团 无 无
中鼎股份 无 无
瑞鹄模具 无 无
精锻科技 无 无
蓝黛科技 无 无
飞龙股份 无 无
华达科技 无 无
福达股份 无 无
三联锻造 无 无
亚普股份 无 无
星源卓镁 无 无
光洋股份
3月9日，公司官宣于近日与深圳逐纪动力签署战略合作协议，双方将致力于一体化关节模组
的标准化开发。
机器人合作
四、投资建议与风险提示
（
20
◼ （一）EPS维度：
➢ 1）受国内总量影响，2026年汽零板块Beta整体较弱，结构性机会优于总量机会，存
量市场寻找穿越周期的α，优选高竞争力带来市占率提升的产品型公司以及内生外延切
入高价值赛道提高ASP的公司。
➢ 2）全球化打开汽零成长空间，优先布局欧洲/北美/东南亚产能的汽零成长性和抗风险
能力大幅提升，随着盈利修复与客户深耕，有望在2026-2030年跨越为全球Tier1/平
台型龙头。
➢ 推荐：福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份。
◼ （二）PE维度：
➢ 机器人：从“0→1”迈向“1→10”，大模型+执行器/减速器/丝杠/力传感器等供应
链受益，优先“技术同源+制造协同”的汽零龙头，推荐拓普集团、均胜电子、双环传
动，关注亚普股份、岱美股份。
➢ 液冷：AI资本开支增长、AIDC功耗抬升；GGII预计液冷温控至2030年空间千亿，汽
零以热管理/管路/快接头切入，拼系统集成与降本能力，推荐敏实集团、银轮股份、
飞龙股份。
投资建议
（
风险提示
21
◼ 地缘政治不确定性风险增大。如果地缘政治动荡进一步加大，将会影响我国汽车产业
出海，影响部分海外敞口较大的零部件企业业绩。
◼ 全球经济复苏力度低于预期。如果全球经济复苏不及预期，将影响汽车终端需求。
◼ 新兴产业进度低于预期。如果新兴产业如人形机器人发展不及预期，将会影响相关应
用和产业链。
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东吴证券投资评级标准
投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指
数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50指数），具体如下：
公司投资评级：
买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；
增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；
中性：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；
减持：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；
卖出：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。
行业投资评级：
增持： 预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；
中性： 预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%；
减持： 预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。
我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑
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苏州工业园区星阳街5号
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传真：（0512）62938527
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