Ernst & YoungAssurance | Tax | Transactions | Advisory联系我们 安永全球电信中心—北京 电话：+86 10 5815 2212 Email：gtc@ 关于安永 安永是全球领先的审计、税务、财务交易和咨询服务机构之一。拥有共同的信念以及对优质服务坚定不移的承诺把我们全球各地130,000名员工联系在一起。亦因安永能为员工、客户和社会各界发展潜能，我们在行业中别树一帜。 如欲进一步了解安永，请浏览安永是指Ernst & Young Global Limited 的全球成员机构组成的组织，各成员机构都是独立的法人实体。Ernst & Young Global Limited 是英国一家担保有限公司，并不向客户提供服务。 安永全球电信中心 当今的电信运营商处于瞬息万变的环境中,面临来自增长、业务与产品融合、技术更新及与日俱增的监管要求等方面的挑战。安永全球电信中心将安永在全球各地成员机构的客户服务专业人员联系起来,帮助电信运营商发展潜能——我们在提供审计、税务、财务交易及咨询服务等方面拥有丰富的专业经验。该中心致力于预测市场发展趋势、探讨其启示并提供专业意见，帮助电信运营商实现目标、提高竞争力。这就是安永在行业中别树一帜的地方。关于Oxford Analytica Oxford Analytica是一家国际咨询公司，吸纳了1000多名来自牛津和其他名校的资深教师以及研究机构的专家。公司在概念世界和企业世界之间搭起了一座独特的桥梁。 Oxford Analytica由David 博士创立于1975年，如今，凭借对地缘政治、宏观经济和社会发展以及这些发展对全球工业和政府的意义做出的成熟判断与分析，Oxford Analytica已誉满全球。 如欲进一步了解Oxford Analytica，请浏览 © 2008 EYGM Limited. 版权所有 本刊物所载资料以概要方式呈列，旨在用作一般性指引，不能替代详细研究或作出专业判断。EYGM Limited或安永全球机构中任何成员概不对任何人士根据本刊物的任何资料采取或不采取行动而引致的损失承担任何责任。阁下应向适当顾问查询任何具体事宜。
战略风险2008电信业风险分析报告
造成损失或带来机遇的，关于本报告从来不是风险，而是我风险与每一个前瞻性的业务决策天生相伴，因此，成功的风险管理应成为公司的策略和运营中不可或缺的一个组成部分——它是良好管理实践的一个重要尺度。们应对风险的方式。近年来，风险管理领域风起云涌。安永一直在参与一些重大的全球性活动，以期了解利益相关者的观点，制订管理行为计划，并确立各方均可获益的领先实务方案。同样地，很多公司也在全球范围内投入大量资源，制订风险与合规性计划。其中，财务风险和监管风险一直是各公司所关注的焦点，这两个领域都存在公司需要遵守的外部成文法规和框架，近来也出现了一些流程与控制等领域的最佳实务方案，协助这些公司落实相关的合规工作。我们调查了很多公司，这些公司认识到，合规性问题可能能够通过改进了的流程和改善了的沟通为公司的业绩提升带来机会。有些公司现在更加关注其运营性风险，区分其优先次序，并在思考如何以一种更加协调的方式管理和监控这些风险，同时，这一切又将成为业绩提升的机会。毫无疑问的一点是，要获得进一步的业务优势，公司必须加强其对从财务风险和合规性风险，到运营风险直至战略风险这些扩大了的风险领域的了解。换一种视角看战略风险然而，我们的经验表明，战略风险未必一定能从管理实践的发展中受益。关于战略风险的论著大都处于宏观经济层面，因而可能无法从中找到公司的管理层采取行动的意义何在。更重要的是，对分处不同行业的公司来说，其不同意义可能也将含混不清，被某家公司视为挑战的，常常又是另一家公司的市场机遇。因此，我们决定换一种视角来探索战略风险领域。安永与Oxford Analytica合作，重点研究了全球12个最重要的行业所面临的战略风险，这些行业是：资产管理、汽车、银行与合作机构：资本市场、生物技术、消费产品、保险、媒体与娱乐、石油天然气、医药、房地产、电信及公共事业等。对这些行业的调查是整体比较性报告的主要来源。战略风险：2008电信业风险分析报告
目录引言安永战略风险雷达 摘要 电信业排名前 0位的风险 - 固网及移动语音ARPU下降 - 新的业务模式未产生持续性现金流 - 基础设施投资的预测回报率不准确 - 技术转移 - 监管风险 - 来自互联网公司的竞争 0- 市场与服务的全球化 0- 整合与并购 - 隐私权与安全性风险 - 支持新策略的不恰当流程与系统 雷达线以下 结论 术语表 战略风险：2008电信业风险分析报告
引言电信运营商面临一个充满挑战的世界，这些挑战包括监管合规性、收入流失、价格战以及融合。如何从战略角度应对这些问题将决定它们的竞争优势。了解如何应对这些发展趋势对电信运营商有效地管理风险、优化业绩、提高运营效率至关重要。为了深入洞察未来五年内影响电信运营商财运的那些战略风险，我们访问了安永的全球行业分析主管人士和影响行业环境的各领域主管人士，这些领域包括法律、金融、科技、商业策略、地缘政治、监管、医药、经济和人口统计等。我们一起确定了首要的战略风险，然后对出现的每个问题所带来的战略风险管理挑战的严重性进行了评级。Vincent de la Bachelerie在接下来的报告中，我们评论了调查发现的电信公司排名前 0位的风险，并概述了应对安永全球电信业这些挑战的一些想法。我们还报告了一些目前处于“雷达线以下”的风险，我们的专家组主管合伙人成员认为，未来几年，这些风险也可能成为电信行业将要面临的首要风险。我们非常希望借此机会再次感谢每位专家组成员，感谢他们为本报告的完成投入的宝贵时间以及他们所提供的专业意见。另外，我们希望未来能将本次对话继续下去。 战略风险：可能导致严重的财务损失或极大地削弱公司竞争地位的风险。 战略风险：2008电信业风险分析报告
安永战略风险雷达安永风险雷达是一种简便的方法，使我们能快速了解电信公司面临的排名前10位的战略风险。处于雷达中心的那些风险是我们的专家组认为将在 00 年对电信行业形成最大挑战的风险。雷达分为三部分：（ ）宏观威胁，出现在整体地缘政治和宏观经济环境中；（ ）行业性威风险权重计算与风险优先胁，出现在那些正在重新定义行业格局的发展趋势或不确定性中；以及（ ）运营性威胁，它们日益加剧，可能会影响领先运营商的业绩。级划分第一阶段：我们请分析人士列出可能对企业造•成影响的10项最重要的趋势或不确定因素，并分别进行评分（10分制，1分代表影响最低），然后说明它们因何对各自的行业很重要。接下来我们请分析人士列出各自行•业中，对机构最重要的五项商业风险——特别要考虑可能导致该行业发生重组、或使主导机构面临失去主导地位的战略风险。评分采用五分制。第二阶段：为了确定各行业最重要风险的优先•级别，由记者、研究人员、顾问和安永的专业人士组成的行业专家组对相关行业各项风险的严重程度进行了评级。我们请专家组成员给出一个严重程度评分（五分制），评分的依据是该风险产生严重的财务影响或削弱领先机构在行业内竞争地位的可能性。取各行业专家所给出分数的平均值，形成按行业划分的首要风险列表。战略风险：2008电信业风险分析报告
摘要电信运营商面临的战略风险可分为宏观威胁、行业性威胁和运营性威胁。唯一的宏观威胁就是所有行业均受其影响、而电信行业尤甚的一般性风险，如市场和服务的全球化所带来的竞争性挑战。但是，电信行业所面临的很多风险都来自于一股涌动的宏观大潮，这就是技术进步的迅猛步伐。这类风险包括，领先的互联网品牌带来的激烈竞争、网际协议使用的增多造成的隐私权和安全电信业排名前 0位的风险性风险，当然还有不可预见的技术转移。很大程度上，基础设施投资预测回报率的不准确性也是由技术造成 固网及移动语音ARPU下降的，亦即消费者采用新技术的速度。 新的业务模式未产生持续性现金流另一项重要的主题是正在席卷整个电信行业的商业模式演进。当然， 基础设施投资的预测回报率不准确其动因也在于，固网和移动语音业务——这也是新技术的产物——每用户平均收入（ARPU）的下降所形成的威胁，还有目前正在热议的将电信行业拆分为基础设施运营商和服务提供商两大部分的可能性。 技术转移因此，新的商业模式未能产生持续的现金流，这将成为一项严重的挑战，不恰当的流程和系统因此也无法支持新的商业策略。 监管风险该行业所面临的不可预计的威胁是来自监管方面的风险，这种风险 来自互联网公司的竞争将对竞争、定价和收益率、可能甚至对某些地区电信行业的解全球化/再国有化等产生广泛的影响。 市场与服务的全球化 整合与并购 1 固网及移动语音ARPU下降 隐私权与安全性风险我们所访问的电信行业分析人士将固网和移动语音ARPU的下降评为最重要的战略风险。这一趋势正在促使众多行业领先运营商进行 0 支持新策略的不恰当流程与系统大刀阔斧的战略性创新，并探索新的收入来源。 2 新的业务模式未产生持续性现金流在首位战略风险之下，众多运营商纷纷推出大胆的、未经验证的新策略，这样，新的业务模式未能产生持续性现金流、无法大幅降低成本（如分销成本），这些都可能形成巨大的威胁。 战略风险：2008电信业风险分析报告
3 基础设施投资的预测回报率不准确 9 隐私权与安全性风险毫无疑问，将要投入的基础设施投资的预测回报率的不准确性是电随着网际协议（IP）使用的日益增多，隐私权与安全性风险对电信信行业面临的另一个大问题。电信行业进行了一系列重大投资，包行业造成了重大挑战。实施全IP主干与业务可能导致高度公开化的括光纤、无线频谱牌照以及3G，但这些投资并非全都产生了预期服务中断或用户数据丢失，这将有损运营商的声誉。的回报。因此，为了共担风险，电信业目前对此的一个应对措施是将网络部署与管理外包给电信设备提供商。10 支持新策略的不恰当流程与系统 4 技术转移在快速增长或发生巨变的时期，发生组织性瓦解的危险性会增加。鉴于电信行业将持续进行积极的整合和外包，我们的专家组将在引非预期的技术转移可能会即时改变基础设施投资的价值，建立或打入这些新商业策略时，是否采用了不恰当流程与系统评为最后一项破新的收入及运营模式。战略风险。 5 监管风险电信监管机构不可避免地要参与到行业竞争环境的确立过程当中，因此，监管风险成为领先电信公司的一项重大挑战，更具体地说，将影响到电信公司预见甚至推动监管变化的能力。 6 来自互联网公司的竞争领先网络公司正越来越有望通过提供捆绑服务进入电信行业，业内分析人士据此将来自领先网络公司的有力竞争评为一项不断增强的威胁。还有部分分析人士强调，媒体公司及有线电视运营商正走出其传统领域、涉入电信行业，由此也将产生潜在的竞争。 7 市场与服务的全球化我们还请专家组成员列出“雷达线以下”的风险——即不在目前的前 0位风险之列、但可能在未来几年进入前 0位的风一项较大的宏观风险是市场与服务的全球化所带来的竞争性挑战。险，它们是：大多数分析人士都非常关注向新兴市场的涌入及其可能对电信行业的领先运营商产生的冲击。 带来的挑战• 发生“数字珍珠港”的可能性• 8 整合与并购 缺乏对“数字知识产权（DIP）”的保护•并购相关风险被专家组列为第八位的行业风险。一位分析人士表全球能源冲击关于“雷达线以下”风险的详细内容，请见第示，“电信行业日益加速的并购大潮将使每个国家只剩下三至四家14页。电信运营商。”即便是找到了合适的合作伙伴，电信公司在及时地发挥预先承诺的并购后协同效应方面仍将面临巨大挑战。战略风险：2008电信业风险分析报告
电信业排名前 0位的风险 1 固网及移动语音ARPU下降 3 基础设施投资的预测回报率不准确电信业分析人士将固网和移动语音ARPU的下降评为本行业最大电信行业在光纤、无线频谱牌照和3G等领域进行了数额较大、项的战略性挑战。瑞士电信运营商Swisscom公司前董事Dominik 目众多的投资，但这些投资却并没有全部产生预期的回报。基础设Koechlin博士表示，“由于IP电话、固定费率和免费语音套餐等的施投资预测回报率的不准确性是一个重要问题，业界分析人士认为，出现，话音流量收入将大幅下降，而话音流量仍是大型电信运营商这个问题将在2008年对各大电信运营商造成威胁。一位来自安永的主要收入来源，因此，它们正面临重大重组。”的确，新技术将使的专家组成员表示，“传统语音（固网或移动）收入的下降与捆绑家用通信自动转换为网络电话（VoIP），在这种情况下，融合服务可式新服务收入的增加是相对应的。部署新的基础设施以及推出新服能加速移动语音ARPU的下降，而ARPU的下降又将触发多项其他务所需要的资本支出数额会很大，并有一个假设的回报率。”投资回重大的战略风险，包括对新的服务领域进行的风险投资、整合与分报周期的重要性丝毫不亚于投资本身，“通用移动通信系统（UMTS）立以及进入新兴市场的步伐等。一位分析人士提出，“电信运营商是投资巨大，但需要该系统的服务则很晚才推出，这是技术投资和相否将成为纯粹的运营商？如果电信公司不能弥补其传统收入来源的应收入之间不相匹配的一个典型案例。”流失，那么它们将逐渐转化为某种公用事业部门，仅提供基础设施，而由其他参与者来提供服务。”ARPU的下降还促使运营商设法大幅尽管存在这些风险，专家组的很多成员仍认为这些投资势在必行。一降低成本基础，特别是与获得用户和挽留用户相关的成本。位专家组成员表示，“基础设施建设将继续下去，电信运营商将对xDSL投入巨资，用以升级其电视接入网络，以及转换为网络电话。有线电视运营商不得不升级各自的网络，以实现互联网和语音服务的 2 新的业务模式未产生持续性现金流双向通信。”有些电信运营商也可能会寻找其他替代性投资策略。来自哥伦比亚商学院的Raul Katz说，“电信运营商不太愿意投入数十为了应对这项最重大的战略挑战，电信公司不得不迅速采用新的业务亿美元在其本地接入网中进行光纤升级，但为了有效地应对来自有线模式和收入模式。但是，新的业务模式未能产生持续性现金流，这又电视业的三合一威胁，它们可能与卫星直接入户（DTH）提供商合作，形成了另一重大挑战。我们的专家组成员唯一达成共识的，就是这一从而以更少的投资将内容分销纳入其所提供的捆绑服务中。”这将成领域内的高度的不确定性。有位专家组成员说，“语音、数据、视频为“一个运营商，一个网络”时代的终结，运营商届时将或者共担网和电视——无论是固网或是移动网络——的融合已成现实，但是，市络投资，或者把网络管理与部署外包给其他参与者。场对新技术（例如移动领域的3G）和新服务的需求还不确定，很多新服务的业务模式尚未形成，所以，各运营商的最终胜败现在还无人知晓。”一项潜在的挑战涉及到捆绑产品与服务的推行，一位行业分析家表示，“各种品牌之间的交互关系日渐复杂，品牌粘度对很多运营商来说都是一个重要问题。这将产生重要的商业性后果，涉及到服务种类的设计、营销策略、分销网络、获得与挽留用户策略等等。”安永的一位分析人士在总结实施捆绑服务的困难之处时表示，“另一个关键问题与运营商的无形资产的价值有关，如品牌和客户关系，它们经常在资产负债表中占据相当大的比例。”此外，定价策略的不确定性也是一个重点领域，专家组的一位来自电信行业的成员指出，“新服务的定价模式是基于广告，还是基于开发出高质量的内容和服务要付出的额外费用？取决于在电信行业的不同领域占据主导的不同模式，相关运营商的经济效益也会有较大的分化。”一位分析人士认为，有一项新的服务对于能否取得成功至关重要，“网络电视（IPTV）将成为众多运营商和设备提供商得以生存的关键之所在。网络电视将改变运营商的盈利模式，让它们得以通过固网和移动基础设施提供电视和视频等内容。” 战略风险：2008电信业风险分析报告
管理新的收入模式Oliver Lemaire安永安永传统收入将继续面临来自竞争和新技如果运营商不能利用新技术去开发新服术的与日俱增的压力。由于客户需要新的务、产生足够的新收入以弥补传统收入的综合及捆绑服务，如三合一或四合一服流失，那么它们的增长潜能将在不久的将务，运营商将需要重新考虑定价策略，以来面临风险。弥补传统收入的损失，并应对移动虚拟网络运营商（MVNO）带来的激烈竞争。我们帮助电信运营商降低这些风险，并指导它们如何应对新服务和新技术的风险。但是，产品融合与捆绑计费的复杂性大大有些运营商已经开始在下一代服务中实施提高了收入周期过程中的各种风险，包括收入保障功能、开发盈利模式、产品路线欺诈。新产品及其相关收入与计费框架的图、产品发布管理及新服务设计分析等。不断演进使收入的完整性更加难以维持一致性。因此，取胜的关键在于，要将收入Olivier Lemaire是安永全球电信业收入保障• 保障功能渗透到运营部门（公司的核心部主管合伙人，安永中西欧地区电信业主管合门）当中去，并在公司的全面企业风险管伙人。 理体系中对收入相关风险加以管理。利用新技术尽管诸如网络电话等新技术分流了电信运营商的传统收入，但新技术也推动了新服务的发展，产生了更加复杂而多样化的收入周期。运营商需要从这些新技术中获得利润，以弥补传统收入的流失。因此，有力但又高效而灵活的IT工具和计费平台对推出新产品至关重要，它们还有助于在整个收入流程中实施有力的自动控制，从而进行完整而准确的计费。战略风险：2008电信业风险分析报告
“持续升级的监管压力和逐步放缓的行业增长将对行业业绩产生影响。在先进工业国家和很多新兴市场上，移动业务正在接近饱和。”Raul Katz博士，哥伦比亚商学院 4 技术转移我们的专家组将非预期的技术转移评为一项重大风险。一位业界分监管还可能影响收入模式。一位分析人士表示，“监管可能对收入析人士警告说，“这项风险的结果是新技术可能使公司做出的投资和收益率（互联互通和漫游费）产生较大的影响。”而另一位分析作废，特别是不少电信公司正在接入网方面的庞大投资。其后果可人士则对是否将对可捆绑的服务设立监管提出了疑问。但是，也可能是，接入网（即xDSL）的升级成本成了不该花的冤枉钱。”以说，随着技术的提高，监管机构对行业的影响正在降低，“‘走向因特网’的电信运营商越多，监管机构的控制力就越低。”投资成本的沉没并不是唯一的问题，电信行业采用的收入和运营模式也很重要。一位专家组成员表示，“不同的技术进行融合，出现最后，在确定监管机构的影响时，国家主义日益增强的作用也不容转接固网语音/移动业务/互联网之后，对用户来说，自己使用的是忽视。有人认为，在进行过一些全球化的尝试之后，电信业由于面什么技术将不再重要，他甚至可以不知道自己使用的是什么技术，临监管方面的压力已经开始解全球化。欧洲国家一向支持民族企这将大大影响营销、服务定价以及设备的设计。”这种运营性需求业，在发展中国家，风险性可能很高。一位分析人士预测道，“大的转变很大，企业如今需要完全集成式的融合服务，同样地，运营家对于在20世纪90年代进行了私有化的那些公共事业部门的业绩商必须发展自己的IT能力，对其电信能力形成补充。在当今IT公司日渐不满，特别是在电信行业，政府担心的是，资本投资计划滞大胜电信公司的局面下，这将是一次艰难的转变，其结果可能是，后、服务水平降低、整体服务目标并未实现，有时，这一切还伴随在IT领先的局面下，语音服务只不过是运行在另外一套具有更高增着日益增长的公众意见和不满。我们可以看到国有化、回购、以及值价值的软件上的一个应用程序而已。服务水平业绩与增加投资等方面的整体监管压力。” 5 监管风险在这一富竞争性电信领域，监管发挥着重大的作用，其中的竞争既包括在位运营商与增值运营商之间，也包括国家之间的竞争，甚至可以说，监管机构在确立竞争环境的过程中发挥着重要作用。一位分析人士表示，“欧洲和亚洲都有可能实施一些监管，这些监管措施将导致本地回路单元从结构或功能上发生分离。我们预计，在监管框架的变化与资本市场的刺激等的推动下，几个欧洲国家的电信行业结构将在英国新推出的Openreach模式之后也发生变化。”监管还将可能导致电信基础设施提供商进行分立，基本上是将其分为基础设施运营商与服务提供商。监管机构在每个电信市场上都是至关重要的因素，例如，如果监管机构要求某一运营商开放其下一代网络（NGN），使其他运营商可以以成本价购买其网络容量，那么该运营商将失去投资的动力，因为其投资回报率将大幅下降。 战略风险：2008电信业风险分析报告
全球电信行业监管前景展望Raul Katz 博士监管压力来自三个层面：多国级（以一个趋于又一轮利于竞争的非对称监管，还是他工业国家的水平。这两大地区的增速放主导功能为突出模式，例如欧洲的欧盟委趋于公共事业式监管。但在这两种趋势下，缓加上持续的监管压力将导致收入和边际员会）、国家级（由国家级机构发挥主导该地区监管机构要奋力迎接的主要挑战都利润的流失。总之，未来几年，刚刚过去功能，通常分为电信监管机构、竞争主管是数字鸿沟，它将在语音电话和宽带领域的复苏时期（2004—2007年）的景象部门和内阁级部门）和次主权级（由省级导致对通用接入的额外重视。可能将不复存在，而将会更多地出现类似主管机构和自治市实施）。2001—2002年的减速发展时期。世界范围内的监管干预领域将包括资费这些机构的相对重要性因地区和国家而（主要漫游费和宽带批发接入）、频谱分配Raul Katz博士是哥伦比亚远程信息研究所商• 异。过去10年，北美地区的电信行业性以及更加重要的关于行业结构的法规，主业策略研究主管，哥伦比亚商学院金融与经监管力度大幅下降，在解决了分项和网络要是对在位运营商的垂直整合过程的限制济分院兼职教授。中立性等问题后，我们预计，美国的监管条款。英国的Openreach模式正在为欧机构将把主要精力放在对反垄断规则的监洲和某些亚太国家所效仿。根据监管模式控上。可能在全球范围内传播的方式（如20世纪90年代实行的私有化政策），我们可以在欧洲，多国级、国家级和次主权级机构预见，很多国家可能将运营商分离为零售的结合将继续对分项、接入法规、资费和服务提供商与监管之下的本地回路基础设频谱分配等行业动态形成压力。施提供商。这一监管措施将得到私募股权投资机构的支持，它们正在设法对其在电亚太地区各国将采用各不相同的模式，我信行业的投资实施“退场策略”。接入业们会继续看到有些国家采用国家主导的模务的分立则将成为金融投资者的第一项具式（如中国），有的采用行业政策模式（如吸引力的措施。日本和韩国），有的采用欧洲模式（如澳大利亚和新西兰）。持续的监管压力与逐步放缓的行业增长将对行业业绩产生影响，在先进工业国家和拉美地区目前正在一种准垄断性或垄断性很多新兴经济市场中，移动业务正在接近行业结构下定义监管所要扮演的角色，因饱和。在美国、日本和韩国，宽带业务正此，该地区的发展趋势现在还不明朗：是在减速，并可能在未来五年内达到类似其战略风险：2008电信业风险分析报告
“电信行业不断加速的并购大潮，最终将导致每个国家只剩下三至四家运营商。美国和几个欧洲国家已基本上完成了这一过渡。这一趋势将在拉美（巴西和墨西哥）继续下去，而亚洲则落后大约两年。”业内分析人士 6 技术转移 7 监管风险来自互联网公司的竞争领先的互联网公司造成的激烈竞争被认为是市场与服务的全球化尽管我们的专家组承认，监管压力可能将推动一项重大风险，这并不令人感到意外。关于这种竞争将如何持续下电信行业内国家主义的发展，他们同时指出，市场和服务的全球化去，一位分析人士做出了这样的解释，“可靠的网络电话技术，加上将带来重大的竞争性挑战。电信业的全球化曾一度表现出上升势头，股票市场的估值将持续转移至互联网公司，使得谷歌、雅虎、MSN例如，在20世纪90年代中期就曾通过大洲联盟（如由某知名欧洲和eBay进入了电信领域，对传统服务提供商形成威胁。它们的进入电信公司、法国电信和Sprint合资组建的Global One公司）来提供可能在全世界范围内产生破坏性，特别是在当今的跨境运营环境下。”全球性服务。由于企业客户对全球范围内的无缝服务需求越来越高，另一位专家组成员就目前领先的电信运营商面临的巨大威胁发出了这种趋势有可能再现。警告，“价格战的触发因素可能是，互联网领域的新加入者、无线业务固定费率的推出、三合一捆绑服务和宽带的大幅度折扣。这种极我们的行业分析人士大都在关注与向新兴市场的涌入相关的风险。具分裂性的局面将加速传统运营商的瓦解，并对电信设备制造业产一位专家组成员表示，“成熟市场的增长在放缓，边际利润也在下降。生系统性后果。”移动运营商的增长机会存在于发展中国家市场，在这些市场上，移动语音和移动增值服务将快速增长。”有些国家将出现较大的资本支对电信运营商形成竞争性威胁的，不仅仅是技术领域。一位专家组出，然而要利用这种增长潜能却并非易事，而且，落后国家的普及成员表示，“内容制作领域（媒体、工作室、发行商）的参与者将通率处于高度不确定状态。“发展中国家的ARPU值有时非常低，例如过收购或有组织地进入的方式向后涉入移动互联网价值链。过去几在印度。收入增长率可能在未来五至十年内当普及率达到饱和后时年，移动互联网价值链一直在分化，使独立参与者、贴牌内容包装达到顶峰。”另外，新兴市场上的本国公司最终可能也将对外来新加者或提供者得以进入。内容制作参与者关注的是中介消失现象，类入者产生激烈的竞争，在印度、中国和中东地区，一些新的国际化似的现象正在苹果（Apple）与其iTunes（由苹果开发的一项集音乐运营商正在崛起，其中有几个公司已经位列全球股票市值前20名，在线购买、管理、播放于一身的服务）之间发生。而且，由于其边并表现出收购的势头。际利润正在遭受盗版的侵蚀，它们要通过收购上述的独立参与者来寻找控制这一局面的方法。长期看来，新收购的部门可能成为新的行业环境中的领先公司。” 0战略风险：2008电信业风险分析报告
8 整合与并购 整合与并购我们的专家组将行业整合与并购相关风险评为电信公司面临的一个行业分析人士担心，电信公司可能很快也会面临类似程度的风险，主要问题。自2005年以来发生了多宗大型并购交易，例如美国电这种风险可能极大地有损领先电信公司的声誉。一位行业分析人士话电报公司（AT&T）与美国南方贝尔（BellSouth）合并，西班牙电指出，“实施全IP主干与业务意味着，在更换传统设备、更新传统信（Telefónica）收购英国O2、捷克Cesky Telecom和南方贝尔拉技术时，网络可能出现大规模中断，另外，还要重新考虑从定价到美（BellSouth Latam）、法国电信（France Telecom）收购西班牙设计等各个环节的服务提供方式。由于IP的安全性容易遭受攻击，Amena以及沃达丰（Vodafone）收购印度Hutch Essar。一位行业此举将提高安全性方面的担忧。”另一位分析人士就所需要的用户保分析人士表示，“电信行业加速的并购趋势最终将导致每个国家只剩护措施提供了见解，“如果身份被盗或滥用用户隐私现象多发，那么，下三至四家运营商，美国和几个欧洲国家已经基本上完成了这一过保护措施将使新服务变得更复杂、成本更高，而这又将减少用户对渡，这一趋势将在拉美（巴西和墨西哥）继续下去，而亚洲则落后新服务的使用。”大约两年。” 10 支持新策略的不恰当流程与系统整合使得在短时间内迅速找到恰当的合作伙伴遇到激烈的竞争压力，专家组的一位顾问成员说，“如果运营商不能通过整合来恢复规模，大多数大型电信公司都在推出雄心勃勃的策略，而支持这些新策略那么它们将越来越依赖共享基础设施和外包业务来降低成本。”另一的不恰当的流程和系统则意味着重大的执行风险。推行激进的整合位分析人士表示，“由于不断加剧的价格压力以及核心业务增长的放及外包业务的电信公司可能面临以下风险：“欺诈和内部控制的缺乏缓，很多电信公司将像公共事业部门那样努力寻求规模经济。”即便将导致收入流失、资产流失、失去对子公司的控制力、不准确的财是在找到恰当的合作伙伴之后，电信公司在及时地实现预先承诺的务报表、以及公司声誉受损所导致的后果，包括在金融界内。”并购后成本缩减效果上仍将面临巨大挑战。公司需要仔细考虑如何执行组织性变化，特别是与IT系统和客户 9 监管风险关系管理系统相关的变化。一位专家组成员表示，“必须在内部保持核心能力，这样，公司才能得以生存。公司必须非常仔细地分隐私权与安全性风险波及整个电信行业的技术转移也促发了第九大析究竟何谓‘核心’，因为不断变化的市场随时在改变核心能力的战略风险的形成，日益增多的网际协议使用带来了隐私权和安全定义。举例来说，有的电信运营商会认为软件开发是非核心的，性风险。近年来，其他行业已经发生过无数严重的客户数据丢失，而有的则认为它是；有的运营商认为客户服务是核心性的，而有2005-2006年，黑客在进入美国零售商TJX的系统之后，获取了的却相反。”欧洲某大型电信公司的一位高管人员指出，外包可能4570万张支付卡的信息；2006年9月，网络游戏“第二人生（”Second 将面临更严峻的监管风险，“我们现在面临‘必须执行’的决策，Life）的在线社区客户数据库的安全系统被打破，65万名用户的真必须将功能外包以降低实施成本，这将对外包策略的执行以及对实姓名和地址被泄露；2007年4月，英国卫生部的一次系统安全事工会和那些将电信行业视为一项社会资产的政府机构之间的关系故让公众得以随意浏览约三万名实习医生的地址、姓名、犯罪记录造成压力。”和性取向。战略风险：2008电信业风险分析报告
“电信运营商如今需要考虑到技术与市场的演进为行业带来的特定风险，在建立下一代网络时尤其如此。”Vincent Maret, 安永电信业内的价值追逐Robin Jowitt安永从私募股权投资角度来看收购方的困难之处在电信行业内寻求价值这一问题上，私募跨境交易之后的采购协同效应或者被过分股权投资者关注的是这些公司产生现金的夸大，或者认识不足。但是，有成功的案方式，例如通过融合新产品和套餐，或者例表明，多宗交易都实现了协同效应，西分析所提议资本支出的投资回报率，以确班牙电信收购O2就是其中之一，后来它保这些投资是在增值而不是贬值。这里存们开始以O2品牌对西班牙电信进行开发，在基本观点上的不同——仅仅获得用户并并以同样的模式产生了协同效应。我们还不意味着已经成功，产生现金才有价值，在英国电信（BT）收购Skynet 和TNS的这可以通过将网络与不同的资产类别进行过程中提供了咨询服务，这两个都是具备分离、并使基础设施与其投资相匹配来实一定技术实力的小公司，要实现价值，英现。固网业务ARPU正在下降，但对向整国电信需要保持它们的独立性，要能从其个市场出售容量的网络业务来说，这是好技术实力中获益，而不是急于单纯地整合事，投资者将从中获益。业务从而失去这些技术优势。在最近为丹麦的一家私募股权机构提供的电信行业内存在众多新的业务模式，无论服务中，我们帮助该机构找到了大量价值，扩张还是收购，成功的要素都在于要了解具体地说，我们做了很多交易后的融合工这些业务模式。典型电信公司一定长于自作，评估了营运资本管理和一般采购，并我建设、管理资本支出和运营支出以及与提出了可以增加现金收入的方法。工会打交道。但是，确定客户需求、弄清楚客户在选择不同手机时的偏好，这些可电信公司如何从并购中获得价值？能是它们的弱项。对收购方和目前的管理层来说，电信行业内都存在大量价值，但要从并购和新兴市场中获得价值，电信公关键在于要全面了解收购目标和新的商业司需要全面了解所收购的运营环境并对交模式。易进行估价。最近，我们帮助一家大型移动运营商进入印度市场。为了了解可能获Robin Jowitt，安永全球电信集团财务交易咨• 得的价值，该公司不得不对印度业务做出询服务主管合伙人。了一些大胆的运营假设。印度的运营商每分钟收费1卢比，这样它们仍可获利，同时还在进军农村市场，并将网络上的全部运营外包出去。该运营商意识到，在印度市场做出的一些大胆的假设同样适用于本国市场，以提高边际利润。 战略风险：2008电信业风险分析报告
下一代IT安全性风险Vincent Maret安永对电信行业来说，技术风险的性质发生了黑客工具（如扫描软件或窃听软件等），我或智能手机的攻击可能是一个问题，它首重大变化，20世纪七、八十年代，电话飞们可以了解这些研究和开发的情况。除支先会是终端用户和目标公司的问题，而且客用尽各种伎俩和硬件设备设法打免费电持数据的协议外，用于进行设备管理的协还会是与被恶意软件攻击的设备相连的网话，如今，由于电信公司采用现代化信号议也从自有转为开放，有时从一个简单的络要面对的问题。技术打击飞客和话费欺诈，这些手法早已网络浏览器即可获得。这为破坏者掌握或过时。另外，如今全世界大多数国家的终摧毁网络打开了新的通道。这样，攻击的发起位置既可能是网络部件端用户都可以使用xDSL或有线电视三合上的终端用户设备，也可能是与网络相连一服务拨打免费电话，因此，侵入电信运使用开放式协议之后，各种不同类型的的其他终端用户设备。如果攻击者成功地营商网络来拨打免费电话也不再有意义。设备将可以连接到电信网络中。不久前，侵入了电信运营商的内部系统，则公司可连接到电信网络中的终端用户设备还仅能面临风险，例如在计费流程中。终端用然而，过去10年中，网络和电信技术的限于经过运营商甚至国家验证和许可的户隐私也将面临风险，例如攻击者可能获大规模技术发展带来了一整套全新的威胁，硬件，这体现出对网络安全性的信任。取用户的短消息、语音邮件、电子邮件和这一发展的主要特征特现在两个重大变化而如今，终端用户设备种类丰富且更加电话等内容。当然，与终端用户相关的风当中。复杂（它可能是一台功能完备的电脑，险也是公司的责任，因为公司要为此而面而不是一部简单的电话机）。这意味着，临法律和声誉等方面的风险。向开放式协议的演进连接到网络上的设备如今可以很容易地安装黑客工具，它们还很容易遭到恶意电信运营商如今需要考虑到技术与市场的首先，数据传输与发送技术已由电信业专软件（为潜入或破坏计算机系统而设计发展为本行业带来的特有风险，在建立下有的模拟协议和数字协议混合方式演进为的恶意软件）的攻击。一代网络时尤其如此。它们应设立相关组TCP/IP这样的开放式协议。这些在因特网、织、制定相关政策、开发相关技术，以保公司局域网或广域网甚至家庭中使用的协终端用户设备的发展护网络和用户不受恶意用户的攻击，同时议可以传输数据、语音和信号。开放式协还要具备应对技术进步和市场需求所需的议将成为下一代网络（NGN）的主要特征第二个显著的发展发生在终端用户设备（例灵活性。用于应对不断演进的多种威胁的之一。如电话）领域，确切地说，终端用户设备网络安全性应成为电信公司的首要IT管理可以与网络中的任何一个部件“对话”，包任务。电信网络中开放协议的这种大规模应用可括核心部件、路由部件、监控部件和管理能从几个层面上带来风险。与传统的自有部件。现在，有必要仔细地进行过滤，保Vincent Maret是安永科技与信息安全咨询服• 网络和电信协议相比，全球很多人非常熟护网络部件不受攻击。务高级经理，常驻巴黎。悉现今的开放式协议，其中不乏动机不纯者。目前，针对与这些协议有关的安全性终端用户设备也受终端用户的控制，而终问题的研究和开发正在进行，从讨论有关端用户并不总是能够非常了解如何使用其安全性的会议的有关文件以及随处可得的设备。病毒、蠕虫、木马、后门等对电脑战略风险：2008电信业风险分析报告
雷达线以下我们的“雷达线以下”风险并不在目前的前10位风险之列，但它们有可能在未来几年进入前10位。我们非常清楚，这不是一次简单的量化调查，在确定10大风险的过程中，我们或许会错过Web 带来的挑战• 一些可能产生更大影响的重要风险。 发生“数字珍珠港”的可能性• 带来的挑战是“雷达线以下”的一项重要威胁。分析人士提到了一系列类似挑战， 从容量管理到业务模式，乃至法律责任。一位业内分析人士表示，“很多应用软件都可以绕缺乏对“数字知识产权（IP）”保护• 过传统的网络传输路线和体系，实现对等共享内容（合法的或非法的内容），这使得从容量 购买到运营支持系统（OSS）接入端口的能力等网络管理变得非常困难。”另一位分析人士全球能源冲击• 认为，“在对等模式下，用户比提供商更加重要，因为用户越多，服务质量越高。”公司责任的意义也很重要，一直以来，电信公司对发生在其网络中的不良现象并不承担责任，如果它们需要对其用户的行为负责，那么电信行业将会发生巨大变化。未来可能进一步显现出来的一项战略风险是发生“数字珍珠港”的可能性。一位信息技术专家就此问题所提出的见解可能是促成专家组选择这项风险的原因，他表示，“敌对国家、恐怖分子或黑客发动的数字珍珠港袭击可能会波及全球信息系统基础设施或运行于网络中的个人电脑，若真如此，互联网将成为一项重要的国家安全问题，大部分互联网将回退为私人网络，互联网将越来越止步于国境线，而政府将对其实行严密监控。”东欧最近发生的史上首次网络恐怖主义袭击就为这一极端恶劣局面的发生进一步埋下了铺垫。 数字知识产权保护的缺乏对电信公司造成了严重的威胁。一位专家组成员谈到，“有些电信运营商，如法国电信和Verizon，如今也开始制作内容，它们可能在一种缺乏数字版权管理（DRM）的体制下受到不利的影响。”另一位分析人士认为，“只有在找到版权和其他知识产权问题的解决方案之后，新的业务模式才能充分发挥其潜能（如音乐业务）。”最后一项、可能也是我们最没预料到的一项威胁是全球能源冲击。来自欧洲某知名电信公司“走向互联网”的电信运营商越多，监的一位分析人士表示，全球能源冲击和全球变暖为电信业带来了巨大的挑战，但这种挑战常管机构的控制力就越低。常被忽视，“随着和电信基础设施进入一种自加强型循环，数据中心的空间和电力需求也将进入这种循环，这将对全球电网产生过大的压力。被分析人士所忽视的这个重要问题应引起我们的关注，因为数据中心的设备会越来越多，网络基础设施的核心要运行和降温，所以需要越来越多的电能。” 战略风险：2008电信业风险分析报告
结论通过本次调查我们可以看到，电信业正在快速发展，与其他行业的交互作用也日益增多，如网络分离或共用、某些关键业务的外包、与技术和媒体公司的合作等。这些交互依赖性正在催生新的风险和挑战，我们的风险雷达在未来几年将继续运行。电信企业的股票市值近年来大涨，电信运营商的管理机构因而提高了对重大战略风险的关注。在评选电信业10大战略风险时，可选风险种类繁多，其相对重要性也各不相同，本调查报告介绍了电信公司在未来五年内需要了解和应对的多项风险。如果运用得当，即便风险最终没有成为现实，风险管理流程也可以带来增值。通过情景和影响调查，可能会带来强化流程与控制的机会，进而形成能够产生价值的对话和行动方案。安永对全球范围内电信公司所做的这一调查表明，一种领先的风险管理实践已经出现，但电信公司在该领域做得还远远不够。很多全球性公司已经认识到有些领域的风险还没有纳入控制，它们大都存在于商业和运营性领域而不是在财务领域。公司领导层可以采取一些措施来应对这些问题：要随时了解发生风险的潜在领域。在当今相互依赖性日益提高的全球化经济环境下，足• 以摧毁一个公司的风险可能存在于任何市场或行业当中。举例来说，在美国，向信用可靠度低或者没有信用的人提供贷款，所带来的高风险可能会影响最谨慎储户的养老金。进行年度风险评估，以确定主要风险，并对其发生的可能性以及对商业推动力产生的影• 响加以权衡。很多公司会进行某种形式的风险评估，但经验表明，很多公司都没有经常性地进行风险评估。风险评估应不仅限于针对财务风险和监管风险，还应考虑组织所处的更广义的环境及其• 运营的整体范围。这可能包括对并购、IT的实施、业务持续计划及进军新的国际市场等进行有效的控制。对重大风险进行情景策划，并开发多个可操作响应方案。这可能成为计划周期中的一个• 有用的环节，有助于鼓励创新性思维。 评估组织对已确定风险的管理能力——特别地，要确保风险管理流程切合企业实际面临• 的风险。虽然风险管理职能可能为核心和专业知识带来较大的价值，但公司应注意避免某些中央职能认为其能够或应当承担风险管理的责任。有效的监控和控制流程既可以提供预警，又能提高响应能力。监管机构所要求的很多合• 规行为都可能产生价值，当然，这不一定是在明处的。 战略风险：2008电信业风险分析报告
术语表ARPU：每用户平均收入(Average Revenue Per User)，报告期通信MVNO：移动虚拟网络运营商(Mobile Virtual Network Operator)，企业平均每个用户带来的收入。虚拟网络运营商是指并不拥有基础设施资产的服务提供商，但该服务提供商可以通过商业条款接入具备传输设备的运营商的网络。有VoIP：网络电话(Voice over Internet Protocol)，在互联网或其他基些虚拟网络运营商可以使用混合模式，因为它们在“网络边缘”地于网际协议的网络上进行语音传输。通过语音的压缩算法对语音数带拥有一些基础设施。据编码进行压缩处理，然后把这些语音数据按TCP/IP标准进行打包，经过IP网络把数据包送至接收地，再把这些语音数据包串起来，经NGN：下一代网络(New Generation Network)，代表传统公共交换过解压处理后，恢复成原来的语音信号，从而达到由互联网传送语电话网（PSTN）和数据网络的整合，成为一个共用复合基础设施。音的目的。该结构重新安排了一个公司的电话中心局职能，使其接近网络的边缘，从而建立一个分布式基础设施，用以加入新服务。IPTV：网络电视(Internet Protocol Television)。通过互联网传送的电视或多媒体。网络电视通常用来特指通过宽带传送的电视服务，Local loop：本地回路，又称最后一公里(last mile)，指的是终端用户使用机顶盒。有线电视参与者和电信系统或互联网服务提供商提供与通讯提供商之间的连接，这通常是互联网接入最慢的一方面，因为有线电视服务，这种服务经常隶属于某一捆绑式服务，还包括电话在一个链条中，该接入被最弱的环节管理，因此缓慢的连接会影响整和宽带接入。个网络浏览体验。这一问题的出现应归因于近年来电信业缺乏竞争。UMTS：通用移动通信系统(Universal Mobile Telecommunication Digital Divide：数字鸿沟，不同社会经济水平的个人、家庭、企System)，特指下一代移动技术（3G）。业和地区在接触信息通讯技术和利用因特网进行各种活动的机会的差距。Access network：接入网，用户终端设备与通讯业务节点之间的实施系统。它可以部分或全部代替传统的用户本地线路网，并可包括复用、OSS：运营支持系统(Operational Support System)，向电信、数据交叉连接和传输功能。是可以将各种用户接入到业务接点、能支持通讯和其他网络服务提供商提供业务支持的一套软件工具。包括窄带和宽带多种业务综合接入的接入网。DRM：数字版权管理(Digital Rights Management)，对数字媒体内xDSL：DSL(Digital Subscriber Line)的统称，意即数字用户线路，容进行权益管理和权益保护的端到端的技术解决方案，是真正面向是以铜电话线为传输介质的点对点传输技术。DSL技术在传统的电内容而不是面向传输通道的保护。它可以使各种数字内容如流媒体、话网络(POTS)的用户环路上支持对称和非对称传输模式，解决了数字音视频等在各种传输网络(卫星、有线、地面无线、IP网络、经常发生在网络服务供应商和最终用户间的“最后一公里”的传输移动网络)至不同终端(机顶盒、手机、电脑、PDA)的过程中获瓶颈问题。由于电话用户环路已经被大量铺设，因此充分利用现有得内容保护和权益管理。 的铜缆资源，通过铜质双绞线实现高速接入就成为运营商成本最小、最现实的宽带接入网解决方案。DTH：卫星直接入户(Direct to Home)，这一数字卫星直播业务指直接将数字信号传送到用户家中，而不是通过有线电视转换成模拟电视再送至用户家中。 战略风险：2008电信业风险分析报告
安永全球电信中心此前发布的报告
