金融風險管理的國際趨勢
XXX
大綱
緒論
市場風險
信用風險
新巴賽爾協定 (Basel2)
資本的使用與績效
1. 緒 論
1980s
1990s
2000+
Focus on Revenue and Cost Management
Focus on Risk Control ; Quantitative Focus
Bring together management of profitability and risk.
Fully integrated profitability and risk information.
Forward-looking, not just static management tools.
Transfer pricing
Activity-based costing
Mark-to-market
Portfolio management
Risk-adjusted performance
Value at Risk
風險管理的演進與發展
Source：PriceWaterhouseCoopers
風險管裡的趨勢
■風險管理系統化已成為不可避免的趨勢。
■越能確實掌握自己的風險，進而能有效管理的銀行，將越具競爭力。
計提合理的資本，
可比其他銀行降低
資本成本之壓力
確實掌握
有效控制
期能減少損失、錯誤
或可能產生的潛在性風險
將整個內部管理的過程
透過系統化表示
提昇自己銀行的競爭力
風險管理的項目
業務管理
作業風險
市場風險
信用風險
風險管理
成功的風險管理必須顧及風險單位與業務單位權責的平衡
貸放、投資
證券交易
管理流程
風險管理的工具
風險管理在過去15至20年來有革命性的進展，使用的方法論亦日見標準化
進展最快者為金融部門，如銀行、證券商等
風險值 (Value-at-Risk, VaR) 逐漸成為衡量風險的標準工具
風險值受到重視的原因
基於簡單且高密度的觀念:因其簡單,故可適用於不同的場合.
標準化
跨領域的適用性:市場,信用,經營,流動性風險值
法令要求
國際重視風險與安全的趨勢
資訊科技的發展
2. 市場 風險
風險值:Value at Risk (VaR)
風險值最初是在美國的摩根銀行(JP Morgan)發展出來的。摩根銀行的總裁要求，每天下午4:15用一個數字總結當天整個銀行(全球部位)的風險
VaR是比較不同金融工具及交易的風險的共同標準
風險值的單位是金錢的數量,代表在某一時間單位內，某特定部位在某一機率內可能發生的最大的損失
例如:當日風險值是一百萬元，如果發生的信任區間是95％，則代表在95％的範圍內最大的損失是一百萬元。
從另一角度看，還有5%的機率其損失會超過一百萬，因此風險值亦可視為在某一信任區間外最小的損失。
注意: 風險值是一個可能被超過的數值!
Parametric Estimates VaR with equation that specifies parameters such as volatility, correlation, delta, and gamma as input.
Monte Carlo simulation Estimates VaR by simulating random scenarios and revaluing positions in the portfolio.
Historical simulation Estimates VaR by reliving history; takes actual historical rates and revalues positions for each change in the market.
計算風險值不同的方法
VaR 的假定與限制
VaR 是一個統計上的觀念，因此計算時會受到數字樣本大小以及取樣時間長短的影響:
VaR 並不代表最壞情況下的損失
VaR 並不顯示尾端分配之外的損失
風險值通常假定市場有一常態的軌律，意即數字的機率分配是屬於常態的
非常態分配的原因通常是:
資產價格的變化不是常態;
非常態的金融商品，如股票買權、賣權等
非常態分配的金融商品通常有厚尾現象，依據非常態分配所計算出的風險值常會低估實際的風險
部位
中檯
(風險管理人員)
前檯
(交易員)
市場資料庫及
屬性資料庫
風險值
評估系統
風險暴險程度
檢視風險暴險程度
是否超過風險限額
業務部門
風險值的使用
基於各部門及投資組合之市場價值，個別部門與總和風險的暴險程度以及其資金成本等資訊，即可設定各部門風險承擔的限額，對資金作適當的分配，有效的控制整個企業或銀行內部的獲利狀況及風險程度。
市場風險
信用風險
業務風險
業務風險管理程序
辨識風險
建立控制制度
評估控制的有效性
人員
程序
系統
外部事件
持
續
進
行
損失事件資料庫
風險分析 （原因／趨勢）
管理性報告
風險辨識
風險評估與衡量
風險監控
風險報告
風險值的壓力測試-Stress Testing
壓力測試的步驟:
1. 依風險因子建立市場情境
2. 設定各種情境下因子可能的變化
3. 依情境建立評價部位
4. 計算情境數值及機率
5. 整合機率計算壓力風險值
對壓力測試的要求:
壓力測試應在重大事件發生之前
壓力情境應與重大事件的實況吻合.
應同時考慮歷史壓力測試與假設壓力測試
壓力測試應特別考慮各風險因子間的相關係數
3. 信用風險
Credit risk vs Market risk
The nature of risk distributions - skewed and similar to option positions
Time horizons
Aggregations and risk limits
Mixed cases
Credit scoring system
Pre-identify certain key factors that determine the probability of default, and calculate a numerical score with the factors
Altman (1968) Z-score model concludes an equation:
Z = X1 + X2 + X3 + X4 + 1 X5
X1 = working capital / total assets ratio
X2 = retained earnings / total assets ratio
X3 = earnings before interest and tax / total assets ratio
X4 = market value of equity / book value of total liabilities
X5 = sales / total assets ratio
Basel II 動態綜覽
Basel II
第一支柱
最低資本
第一支柱
之遵循
外部風險管理
第三支柱
市場紀律
第二支柱
監理審查
第二支柱
之遵循
內部風險文化之建立
人事制度及管理
部門溝通
各種報告/報表
教育訓練
授權制度
組織章程
文件手冊
法律遵循
管理架構
風險等級分類
監理考評
規章管理辦法
風險績效及策略
資本適足率
會計準則
風險揭露
風險事件處理
風險事件管理
追蹤考核
分析報告
事件管理之能力
統計資料
風險事件
資料庫
信用風險
市場風險
作業風險
基礎內部評等法
風險值
基本
指標法
進階內部評等法
標準法
基礎法
內部模型
標準法
（1）
（2）
（3）
第一支柱：資本適足率
A cushion against unexpected losses.
Eligible capital = shareholders' equity and retained earnings (tier 1 capital) + supplementary capital (tier 2 capital) as defined in the 1988 Accord + some short-term subordinated debt (tier 3 capital).
Minimum Capital Requirements
= 8% of
Risk-weighted Assets
Credit Risk-weighting
Market Risk-weighting
Operational Risk-weighting
+
+
More complex (3 approaches)
Introduced 1997, small changes
Small
New and variable (also 3 approaches)
第二支柱：監理審查
B/S
表外
1.存款人（存款）
2.債權人（Debt）
3.投資人（提存）
4.投資人（資本）
1.信用風險
2.市場風險
3.作業風險
4.風險資本
市場紀律
（資本適足率）
監 理 審 查
監理審查程序內涵
銀行自行
評估資本
監理機關
及早干預
提高法定
資本比率
監理機關
審查評估
銀行簿利率風險
信用風險議題
作業風險議題
監理審查
四大原則
監理審查
特別議題
監理透明化
及可信度
第三支柱：公開揭露
8.監理單位干預
1.信用評等
2.股價債﹖價格波動
3.資產財務評價正確性
4.風險管理機制有效性
5.損失準備與預估損失
6.資本結構特性
7.嚴謹的資產分類（IAS OR FASB）
股東價值與公開揭露
5. 資本的使用與績效
損失的分類與定義
Expected Loss
the losses which must be assumed to arise on a continuing basis as a consequence of doing business
Statistical Loss
the unusual, though predictable, losses which the Bank should be able to absorb in the normal course of business
computes loss for defined probability of occurrence
Stress Loss
focused on extreme, but unlikely events which the Bank must be able to survive
7
圖示：損失的分配與分類
Absorbed by Risk Capital
Debited to Revenues
Protected through Concentration Limits
m
Expected Loss
s
Unexpected Loss
w
Stress Loss
Losses
(CHF MM)
Frequency of Losses
8
對於不同損失的對策與管理
Expected Loss – m
the Logical extension of Mark to Market
Unexpected Loss – s
what we are all striving to measure as Risk Capital
Stress Loss – w
what banks control through Limits
9
市場風險的分類管理
m Expected Loss Protection
Income Recognition Valuation Policy
s Unexpected Loss Protection
Aggregated Risk Measure Value at Risk
w Stress Loss Protection
Risk Class / Risk Factor Risk Factor Loss Limits Market Type / Regional Market / Country Country Ceilings
Transaction Large & Complex Transactions Policy
Underwriting Policy
Issuer Issuer Risk Policy
Trading Type Proprietary Trading Policy
Risk / Control Type Policy / Measure
10
調整風險後的收益
Risk Adjusted ROC(RAROC)
調整風險後的收益
經濟資本
=
收益
+/- 內部息
- 支出 (包括資金成本）
- 預期損失
非預期性損失資金準備
RAROC: 以非預期性損失調整扣除預期性損失後的資金準備
Value at Risk
Expected / Unexpected Loss
Losses from single events
Losses due to Remaining Volatility
Total Economic Capital
Quantified Risk
各項風險的量化與整合
Source:Deutsche Bank
績效評量指標
RAROC的計算可分成事前與事後兩個層次
就「事前」的層次而言，分子與分母所代表的數字乃出自於決策者的預測，其計算的目的是在計劃將來，因此RAROC可以作為資財管理、設定交易限額以及分配資本等作業的工具
就「事後」的層次而言，RAROC也可以作為績效評估、風險分析及決定紅利分配等工作的工具
RAROC的計算及運用是在幾個先決條件之下才能成立：
全行對於不同風險的計算必須基於一致的計算方法及模型
利潤中心及內部息的計算必須有明確及合理的基準
所使用的市場資料及貸放現值必須 mark-to-market
全行電腦必須有能力在同一平台上作同步的計算整合
調整風險後的資本收益率
Risk Adjusted Return on Capital
(RAROC)
營業額
淨收益
Return
on
Equity
調整風險
後的資本
收益率
RAROC
（績效評估方法的發展）
現代化的
績效評估
全行風險管理的層次
每業務單位間需有統合 性的策略標的及績效考核標準以發揮1＋1＞2 的效果
建立全行核心價值，以使用一致性的績效考核為目標
全行整體風險暴露額
消金/企金/財務運籌/財富管理
資本分配之極佳化
建立一致性的績效標準
RAROC
有效的業務及風險管理建立於員工正確的行為模式及管理者的企圖心
This means ...
Risk Adjusted budgeting
Risk Adjusted capital performance
Risk Adjusted compensation etc. etc..
Risk Adjusted Decision Making
調整風險後的績效管理
Risk Adjusted Performance Management (RAPM)
