赵林度
东南大学系统工程研究所
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2009年7月1日
供应链金融:
金融创新服务模式
主要内容
研究供应链金融的必要性1
供应链金融的含义及发展现状2
供应链金融的业务模式3
供应链金融的发展建议4
2
3
21世纪，企业间的竞争将转变
为供应链之间的竞争！
1. 研究供应链金融的必要性
4
中小企业融资的需要
物流、信息流和资金流集成管理的需要
开展“最有前景的获利方式”的需要
银行等金融机构缓解竞争压力的需要
第三方物流企业避免同质化竞争、提
供增值服务的需要
供应链
资金流
供应商 制造商 分销商 零售商 顾客
信息流
物流
过去
企业间的竞争
现在
供应链间的竞争
资金链平衡？
5
中小企业融资的需要中小企业融资的需要
中小企业对我国经济发展有巨大贡献
占企业总数
的比例
提供就业 对税收的
贡献
销售额的
贡献
对出口贡
献
对GDP的
贡献
2003 % 75%
2004 % 75% % % % %
2005 % 75% % % 68% %
资料来源：根据中华人民共和国国家和发展改革委员会中小企业司网站
6
中小企业融资困难
自身存在严重问题 缺乏外部环境支持 上下游企业的制约
7
中小企业融资的需要中小企业融资的需要
2005年8月29日，我国发展改革委员会一项关于国内五大城市中小企业
（行情论坛）融资现状的调查显示，%的被调查企业认为资金缺乏是
困扰企业发展的最大难题。
世界银行一份研究报告表明，中国有81%的中小企业认为“一年内的流动资
金不能满足需要”，60%的企业“没有中长期贷款”。
国家统计局的《中小企业发展问题研究》表明，在生产经营上融资比较困
难和很困难的企业分为68%和14%，资金不足分别列为企业停产的首要原
因和经营困难的第二大原因。
“本地金融机构是否能满足本地企业的金融需求？”
46%的企业在过去一年内未能成
功地从银行等金融机构获得贷款。
在向企业调查由金融机构提供的贷款占所需
资金的大概比例时，66%的调查对象认
为这一比例小于50%。
2005年，中央财经大学“中小企业融资与金融服务”课题组选取15个省市的部分中小企业和金
融机构作为调查样本的调研结果
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中小企业融资的需要中小企业融资的需要
当前国内很多企业不能对物流、信息流和资
金流进行集成管理，使得企业具体的物料流
和资金流的运作不顺畅，导致企业资金未付
后未能收到货物，或者货物销售后资金未能
回笼，或者企业经营过程中出现资金缺口等
管理则是财务部门的职能。
供应链金融服务（如物资银行或融通仓）
不仅可以为整个供应链提供一体化服务，
而且可应用于有效支付和收款解决方案。
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物流、信息流和资金流集成管理的需要物流、信息流和资金流集成管理的需要
在国际上，不管是作为供应链的核心企业的大型制造企业，或者是承担供
应链整体物流业务的大型物流企业，或者是承担供应链资金流服务的金融
企业都积极参与了供应链金融活动。
世界排名第一的船公司马士基、世界排名第
一的快递公司UPS 都是供应链金融活动的
参与者。
供应链金融已经成为这两个超大型公司的最
重要的利润来源。
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开展开展““最有前景的获利方式最有前景的获利方式””的需要的需要
存贷利差目前仍然是银行的利润主要来源；
外资银行的进驻带来了激烈的竞争；
中小企业数量多，分布范围广，资金分散但总需求量大，发展贷款业务的市场
和潜力大，这将成为国内银行业务竞争的主要战场之一。
供应链金融服务业务：
通过有效监管平台实现业务流程的可见和可控，使资
金和物流封闭运作形成闭环；
通过保证金账户有效防范资金安全；
通过3PL监管完成质物运输、保管流通资产安全。
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银行等金融机构缓解竞争压力的需要银行等金融机构缓解竞争压力的需要
当前中国的第三方物流企业发展现状是：物流企业低层次、同质化竞争严
重
对卡车运输、货代和一般物流服务而言，激烈的竞争使利润率下降到平均只有
2%左右，已没有进一步提高的可能性。
对于供应链末端的金融服务来说，由于各家企业涉足少，目前还有广大空
间，于是包括UPS 在内的几家大型第三方物流商在物流服务中增加了一
项金融服务，将其作为争取客户的一项重要举措。
“未来的物流企业谁能掌握金融服务，谁就能成为最终的胜利者。”
---UPS中国董事总经理兼首席代表陈学淳
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第三方物流企业避免同质化竞争、提供增值服务的需要第三方物流企业避免同质化竞争、提供增值服务的需要
2. 供应链金融的含义和发展现状
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供应链金融的概念
供应链金融的特点
供应链金融的发展现状
供应链金融概念供应链金融概念
概念
供应链金融是对一个产业供应链中的单个企业或上下游多个企业提供
全面的金融服务,以促进供应链核心企业及上下游配套企业 产-供-销链条
的稳固和流转畅顺,并通过金融资本与实业经济协作,构筑银行,企业和商
品供应链互利共存,持续发展,良性互动的产业生态。
服务的范围：商品流通的全过程
服务提供者：金融企业和物流企业, 以及某些有能力提供相关服务的企业
服务的对象：供应商、制造商、销售商、金融机构等
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问题，风险与优势共存
•供应链金融聚集风险
•缺乏完整的信用体系
•相关主体存在利益偏差
•供应链核心企业的缺乏
问题 优势
•融资更具柔性
•便于吸收银行贷款
•便于进行直接融资
•便于开展民间融资
•便于发现培养优质行业客
户群体
•资金运行呈现出相对的安
全性
•资金运行具有可靠的增殖
价值
风险
•供应链自身风险
•企业信用风险
•运营风险
•汇率风险
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供应链金融特点供应链金融特点
供应链金融与银行传统信贷的差异
区别和特点 银行传统信贷 供应链金融
风险管理理念 以“好的资产负债表”为基础, 对企业
以往的财务信息进行静态分析, 依据对
受信主体的孤立评价作出信贷决策
银行评估的是整个供应链的信用状
况
产品设计思路 是一种简单的资金借贷关系, 以一个或
几个生硬、机械的产品“ 水平式”地
覆盖不同细分市场及交易链条上的各个
节点、各个交易主体的需求
是根据交易对手、行业规则、商品特点、市
场价格、运输安排等交易条件, 为供应链上
不同交易层次和交易地位的交易主体度身定
制的专业金融解决方案。不仅仅是融资, 更
是流程优化方案和成本降低方案
市场营销模式 “ 点对点”的方式, 营销处于无规则的
状态, 不能协同已有的客户资源和信息
客户开发沿着供应链按图索骥, 顺藤摸瓜
参与方 一般参与主体只有商业银行等信贷机构
和中小企业双方，有些也需要第三方担
保人的参与
不仅仅有金融机构、融资企业，还包括供应
链上的核心企业、上下游
企业、以及物流企业
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供应链金融特点供应链金融特点
供应链金融与非供应链金融的差异
对比方面 供应链金融 非供应链金融
授信主体 单个或多个企业群体 单个企业
评级范围 企业及整个供应链 企业本身
授信条件 动产质押，货权质押等均可 核心资产抵押，有效第三方担保人
银行参与 动态跟踪企业经营过程 静态关注企业本身
银行承担的风险 较小 较大
服务品种 品种多样 品种较少
服务效率 及时解决企业短期流动资金的需求 手续繁琐，效率低下
服务内容 为单个企业火供应链提供持续的信贷支持 解决单个企业一时的融资需求
服务作用 提升企业及供应链整体的持续竞争能力 仅仅缓解单个企业一时的资金困境
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供应链金融特点供应链金融特点
供应链金融的发展供应链金融的发展
最早：1803 年荷兰一家银行开办的仓储质押融资业务。
根据Demica公司的研究报告（2008），发达国家供应链金融市场呈现高速增
长的趋势：
2007年，各银行通过供应链融资手段发放的授信平均增长了25%；
80%的大银行认为，供应链金融产品对于商业银行业务的差异化竞争十分重要。
截止到2008年，全球最大的50家银行中，有46家向企业提供供应链融资服务，
剩下的4家也在积极筹划开办该项业务。
墨西哥国家金融开发银行（Nafin）的“生产力链条”计划：通过在线方式为中小供应商提供保理
服务，是供应链反向保理（reverse factoring）融资的成功典范。
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（1）国外的发展
2005年，摩根大通银行收购了一家物流公司Vastera，并在亚洲组
建了一支新的物流团队，专门为供应链及分销链提供金融服务和
支持。此举被誉为“实体供应链和金融供应链的联姻”。
深圳发展银行
1999年，开始涉足“货押授信业务”
2005年，先后与中外运、中储和中远签
署了“总对总”战略合作协议，正式拉
开了我国供应链金融活动的序幕。
2005年开始将中小
企业作为公司业务转
型的重点，颠覆性变
革业务流程，在9家
分行试点推进以供应
链金融作为突破口。
招商银行
“沃尔玛供应商融资解
决方案”：依托沃尔玛
公司的优良信用，对相
关物流、现金流实行封
闭管理，为沃尔玛供货
商提供从采购、生产到
销售的全程融资支持。
工商银行浦发银行
2006年推出了“供应链
融资解决方案”及六个
子方案。
2007年，将供应链融资
服务、供应链电子化服
务和离岸银行服务统一
于“供应链金融”的服
务方案中。
2005年11月成立了
贸易金融部，定位于
“走专业化道路，做
特色贸易金融”，建
立起专业化的垂直营
销体系、评审体系和
业务操作体系。
民生银行
几乎所有的银行都在开展此业务
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供应链金融的发展供应链金融的发展
（2）国内的发展
2009年4月18日，深圳发展银行供应
链融资模式荣膺第三届中国管理学院
奖“十佳管理创新”奖项第一名。
学术研究的进展
2008年9月,中国供应链金融发展论坛暨供应链金融业务银企对接洽谈会分别在深圳和上
海举办；
2009年5月26日,由北京银联信信息咨询中心与上海浦东发展银行联合国家发改委、中国
银监会、中国银行、深圳发展银行等机构的专家主办的“中国信贷风险论坛——供应链管
理与现代物流暨供应链金融研讨会”在北京召开。
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供应链金融的发展供应链金融的发展
面对国内外银行业风起云涌的供应链金融实践，中欧商学院的学
者以商业研究的视角和方法论，开展了长达两年的理论和实证研
究。以全球化供应链产业组织模式的演进为背景，深入研究了供
应链金融的缘起、业务模式和作用，并且对国际银行业的最佳实
践与国内银行业的探索给予了系统总结。
越来越多的企业及相关协会的关注
供应链金融的发展趋势
VMI运作下，首要物流提供商和第三方物流服务商将承担起对在商品运出仓库后
的结算与融资事务;
通过金融机构与公司联合创造新型网络工具来支持数据开放账户，提供新型的供
应链金融服务产品;
金融服务提供者将更多地介入到过程支付当中，通过买方支持项目和与中介机构
的控制购买定单合约来为供应链上的二级以上供应商提供金融服务;
针对供应链是贸易与合作关系的特殊性，市场对更切合实际的、定制化的供应链
金融解决方案需求空前高涨，而这更需要金融机构具备更强的产品创新能力和协
作能力。
21
供应链金融的发展供应链金融的发展
3. 供应链金融的业务模式
22
应收账款融资模式
融通仓融资模式
保兑仓融资模式
其他衍生融资模式
3
质押单据
9
注销合同
金融机构（商业银行）
融资企业
（债券企业，上游企业）
债务企业
（下游企业）
5
信贷款用
4
付款承诺
8
支付账款
7
收款
销货
2
发出应收
账款单据
1交易
6 购买
原材料
23
应收账款融资模式应收账款融资模式————应收类应收类
在商业银行同意向融资企业提供信用贷款前，商业银行仍要对该企业的风险进行评估，只
是更多关注的是下游企业的还款能力、交易风险以及整个供应链的运作状况，而并非只针对中
小企业本身进行评估。
应收账款融资使得融资企业可以及时获得商业银行提供的短期信用贷款，不但有利于解决
融资企业短期资金的需求，加快中小企业健康稳定的发展和成长，而且有利于整个供应链的持
续高效运作。
融
资
企
业
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融通仓融资模式融通仓融资模式————存货类存货类
商业银行
第三方物流
（融通仓）
申请
评估
证明
信用贷款
质押
商业银行也可根据第三方物流企业的规模和运营能力，将一定的授信
额度授予物流企业，由物流企业直接负责融资企业贷款的运营和风险
管理，这样既可以简化流程，提高融资企业的产销供应链运作效率，
同时也可以转移商业银行的信贷风险，降低经营成本。
基于供应链金融的思想，
采用融通仓业务融资时，
银行应重点考查企业是否
有稳定的存货、是否有长
期合作的交易对象以及整
个供应链的综合运作状况，
并以此作为授信决策的重
要依据。
供应商(卖方企业,上游企业)
融资企业(买方企业,下游企业)
仓
储
监
管
方
商
业
银
行
1 4
3
7
10
2
6
8
5
9
保兑仓业务是基于上下游和商品提货权的一种供应链金融业务，保兑仓业务
除了需要处于供应链中的上游供应商、下游制造商(融资企业)和银行参与外，还需
要仓储监管方参与，主要负责对质押物品的评估和监管。
保兑仓业务实现了融资企业的杠杆采购和供应商的批量销售，同时也给银行
带来了收益，实现了多赢的目的。
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保兑仓融资模式保兑仓融资模式————预付类预付类
未来货权质押融资
指企业采购物资时，凭采购合同向金融机构融资支付货款，然后凭融资机构
签发的提货单向买方提取货物的业务，是以企业未来货权质押开证、进口代
收项下货权质押授信、进口现货质押授信等方式为进口企业提供覆盖全过程
的货权质押授信服务。
出口信用保险项下短期融资
出口商在中国出口信用保险公司投保短期出口信用保险，并在货物出运后，
将赔款权益转让给银行，由银行按票面金额扣除相关利息和费用，将净额预
先支付给出口商的一种短期融资方式。
打包放款
出口地银行为支持出口商按期履行合同、出运交货，向收到合格信用证的出
口商提供的用于采购、生产和装运信用证项下货物的专项贷款。打包放款是
一种装船前短期融资，使出口商在自有资金不足的情况下仍然可以办理采购、
备料、加工，顺利开展贸易。
26
供应链金融其他衍生融资模式供应链金融其他衍生融资模式
供应链金融的共赢生态
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不管是作为供应链核心的大型制造企业，或是承担供应链整体
物流业务的大型物流企业，或是承担供应链资金流服务的金融
企业，都在积极参与供应链金融活动中强化了自身的竞争优势，
巩固了强者的地位，同时也分享了巨大的利润。
在供应链金融各种业务模式下，物流公司发挥在货物运输、仓
储、质物监管等方面的专长，银行基于物流企业控制货权、物
流与资金流封闭运作给予中小企业授信支持，形成互利互补的
物流金融平台，使客户、物流企业及银行三方在合作中实现“
共赢”。
4. 供应链金融的发展建议
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合理选择产（企）业链群
建立供应链保障机制
以核心企业为中心提供优质服务
加强供应链金融的风险管理
合理选择产（企）业链群合理选择产（企）业链群
选择生产经营稳定、与银行合作程度较高的产业链群
可先在钢铁、汽车、石化、电力、电信、煤炭等产业链比较完备、行业秩序良好、与银
行合作程度较高的若干行业进行尝试，待取得经验后，再扩大运营范围。
不断优选供应链成员企业
将信用度的评价作为一项重要标准，制度性地评估供应链成员企业。
29
建立供应链保障机制建立供应链保障机制
30
订立契约保证供应链内企业之间相互信任
建立信息技术平台加深信任
依托互联网技术，通过ERP系统平台，利用EDI等信息处理技术，建立物料与资金数据
高度共享的信息网络，实现供应链金融服务与物流、信息流活动的无缝整合。
对物流、信息流和资金流进行封闭运行
以核心企业为中心提供优质服务以核心企业为中心提供优质服务
围绕核心企业实现“横到边、竖到底”的纵深服务
在产品和服务方案设计中要从核心企业入手，借助核心企业向外辐射，贯穿整个供应链
上下游企业。
结合产品创新提供个性化服务
从客户需求出发，积极研发服务新品，提供管理、营销、现金管理、重组企业供应链、
供应链融资等一系列的创新服务，最大程度地满足客户个性化需求。
实现流程再造提高服务效率
世界先进银行的经营实践表明，流程银行有利于银行更好的为客户提供迅捷、有针对性
的服务。
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加强供应链金融的风险管理加强供应链金融的风险管理
建立供应链战略风险管理机制
增加资金运作弹性，确保目标供应链良好有效的循环。
对核心企业的经营情况进行跟踪评价
对其业绩、设备管理、人力资源开发、质量控制、成本控制、技术开发、用户满意度和
交货协议等进行及时调查和科学评估。
实行供应链关联企业信用管理
银行根据自身管理需要，建立信用模型和数据库，对供应链的各方之间的相互关系进行
评级、授信。
要坚持“自偿性”原则
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使企业做到“借一笔、完一单、还一笔”
，自贷自偿，从而化解供应链金融运营风
险。
供应链预警分析决策平台
引导提示信息
注意危机1 引导提示信息
注意危机2
发现危机
分析危机属性
预警分析决策
系统集成数据系统集成数据
引擎服务器引擎服务器
引导成员企业
仓单
资金
质物
出质方 仓储方
银行
质物
解 冻 通
知
资金
出质方、仓储方和银行三者的关系图出质方、仓储方和银行三者的关系图
中
储
中
储
供应链预警分析决策平台供应链预警分析决策平台
物流征信管理平台物流征信管理平台
总结：
对商业银行而言，供应链金融充分利用供应链生产过程中产生的动
产或权利作为担保，将核心企业的良好信用能力延伸到供应链上下
游企业；对中小企业而言，供应链金融创新营销模式，力图弥补广
泛存在于中小企业的融资缺口；而从国家的视角来看，供应链金融
由于能够降低供应链整体融资成本，缓解中小企业融资压力，增强
供应链上企业的创新能力，从而将有助于提升一国的国际竞争力。
随着市场竞争的日益激烈，尤其在当前金融危机的形势下，供应链
金融作为一种新兴的金融创新服务，已经成为境内外商业银行、财
务公司，乃至物流企业共同关注的焦点和利润的集中增长点。
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E-Mail: ldzhao@
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