专项委托贷款的风险形成机理
专管公 司从 国家开发银行 申请到
打包贷款后，将此资金通过商业银行再
转贷给高新 区内的中小企业。在贷款的
过程 中，借款的中小企业负责向专管公
司偿还贷款本息，而专管公司负责向国
家开发银行偿还贷款本息。一旦 中小企
业不能按期 向专管公司偿还贷款本息 ，
专管公司就得垫付资金，以保证按时 向
国家开发银行偿还贷款本息。因此 ，在
专项委托贷款业务过程中，风险的产生
主要聚集在两个方面 ：一是专管公 司单
个贷款企业的风险，即由于贷款企业内
部的经营 、财务风险所造成的贷款企业
不能按时偿还专项委托贷款的风险；再
者就是专管公司整体贷款聚集的风险 ，
即由于多家贷款企业到期不能按时偿
还专项委托贷款所导致 的专管公司 自
身风险的加大。
一
、专管公司单个贷款企业风险的
形成机理
专管公司专项委托贷款的借 款主
体都是 中小企业。由于中小企业 自身技
术不太成熟 ，经营管理水平普遍不高 ，
在中小企业专项委托贷款过程 中势必
存在一定风险。从借款方看，风险的产生
一 方面是 由借款人的主观行为所致；另
一 方面则是由借款人的客观原因所致。
1．贷款企业财务风险形成机理。贷
款企业的风险主要是财务风险 ，即贷款
企业到期不能偿付债务本息的风险。财
务风险是一种微观经济风险，是企业所
面临的全部风险的货币化表现形态，是
企业经营风险的集中体现。企业筹资渠
道分为两种，一种是借入资金，另一种
是所有者投资。其中借入资金的筹资风
险是显而易见的。借入资金严格规定了
借款人的还款方式、还款期限和还款金
口 李 静
额，如果借入资金不能产生很好的经济
效益 ，贷款企业就不能按时还本付息 ，
就可能使贷款企业付出更 高的经济和
社会代价，甚至破产倒闭。
贷款企业财务 风险的形成机理主
要有以下几点：①企业的资本结构不够
优化。虽然适度举债是企业发展的必要
途径，但必须以自有资金为基础。如果
资本结构中债务资本过大 ，企业负担加
重 ，必然会导致恶性循环 ，引发财务风
险。②企业收益质量不高。一个企业经
营的好坏往往反映在经营业绩上 ，企业
经营业绩往往通过收益表反映。如果收
益表反映出销售量在减少 ，毛利润在降
低 ，从而导致净利润降低 。这证明企业
的经营业绩呈现出下滑趋势 ，经营业绩
的下滑会直接造成企业利润的减少 ，利
润的减少会对贷款本息支付构成威胁。
因此，经营业绩的下滑表明企业偿还贷
款的风险有加大倾 向。从这个角度来
看 ，企业收益的下降导致了财务实力的
减弱 ，进而加剧了财务风险。③企业现
金周转出现问题。在商业信用发达的市
场条件下 ，企业为扩大市场 占有率 ，虽
然销售额 日益增大 ，但 因赊销过多导致
成本上升 ；或者企业因质量下降而导致
产品积压 ，这些都会影响企业的现金流
量。一旦企业出现暂时性收不抵支 ，企
业就 不能支付正常的债务利息和到期
本金 ，便会促使财务风险的产生。
2．贷款企业非财务风险形成机理 。
企业财务是贷款企业经营业绩的反映，
财务风险加大的背后往往是贷款企业
内部经营出现了问题。同时 ，贷款企业
主观还款意愿和外部环境因素也是贷
款企业偿还贷款的关键因素。
中小企业具有经营方式灵活、适应
市场能力强的特点，同时也存在着资金
实力和 自我担保能力较弱 ，财务状况和
现金流量变动不确定的特性 。因此 ，专
管公司在获得 中小企业真实信息方 面
较银行稍微好一些 ，或者获得信息的成
本略低 于银行，但专管公 司并不能够完
全掌握 中小企业的各项信息 。事实上，
信息对称是相对的，信息不对称才是绝
对的。中小企业与专管公司之间同样也
存在着信息不对称问题 ，因此 ，中小企
业在向专管公司申请贷款后有可能采
取失信行为 ，从而造成 中小企业道德风
险违约。
企业 目标 的实现最终取决于其产
品市场价值的实现 ，马克思将这一过程
称为“惊险的一跃”。只有当最终产品顺
利转移到最终顾客手中并实现其市场
价值时 ，企业才能获得必要的价值补偿
和利润。如果产品不为市场接受、企业
价值难以实现就形成 了市场风险。中小
企业 由于自有资本比例过低 ，造成信贷
投资风险外化、收益 内化 ，资产实力较
弱 ，可作为贷款抵押 的资产较少 ，在高
出生率的同时也伴随着高死亡率 ，因而
中小企业信用风险和市场风险都较大，
易造成收益下滑，从而不能按期偿还贷
款。
贷款企业 的决策者不能控制企业
未来发展的过程 ，企业决策事项未来发
展的过程受到未来客观经济环境的影
响 ，如政府宏 观经济政策 的改变、市场
状况、顾客需求 的变化、供应和购货的
信誉优劣等 ，以及企业经营决策失误 ，
盲 目投资，没有进行事前周密的财务分
析和市场调研造成失误等原因 ，都是贷
款风险产生的推动力。
二、专管公司整体贷款聚集风险的
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口
王
晓
莉
财政资金管理 的好坏直接 关系到
财政资金的安全与否，本文从财政资
金管理的几个关键方面，比如财政资
金的管理意识 ，资金控制制度 ，使用效
益审计等 ，探讨 当前县级财政 资金管
理中存在的问题并提出一些有针对性
的对策 。
一
、当前县级财政资金管理中存在
的问题
1．管理财政资金缺乏大财政 意识。
目前，对财政预算内资金与预算外资金
的管理是实行切块管理 ，预算 内资金包
括国、地税组织 的工商税 收，财政部门
组织的农业税 ，罚没收入及纳入预算管
理的部门行政性收费收入。预算外资金
包括行政事业单位依据国家有关文件
法规规定，代表国家行使权力而收取的
行政性收费收入。县级财政部门每年在
对单位核定预算时，特别是一些有收费
的事业单位 ，一般是预算内按往 年基数
给予核拨 ，一些收费收入较多的单位 ，
预算科对其预算外资金规模大小、使用
情况往往缺乏了解 ，在编制预算时 ，不
能将单位 的预算外资金 的全年收支计
划和规模相结合，容易造成财政部门在
对单位的同一项 目的资金安排上 ，预算
内、外同时给予两块资金，造成财政资
金的浪费。同时，在预算执行过程中，主
要业务科室又对财政资金全貌以及单
位的整体资金情况缺乏了解 ，不断予以
追加 ，严重挤 占了有限的预算内财力。
2．民主理财、科 学理财的制度仍不
健全 ，对资金的使用情况缺乏控制。首
先 ，民主理财 、科 学理财的制度仍不健
全，各种挤占、挪用现象仍然存在。在财
政资金 的分配使用上 ，不仅原则标准不
明，在具体操作中各项制度和机制也不
完备。财政资源分配中内部人控制和寻
租现象仍然存在 ，公众利益和专家的作
用没能得到全面体现 ，公共财政的原则
没能得到全面贯彻。从财政资金管理使
用的角度看 ，各种挤 占、挪用现象仍然
存在 ，运行机制有待完善 ，管理效率有
待提高，距离构建全面、规范、科学、高
效 的财政资金管理体系尤其在专项资
金管理方面仍存在一定的差距 。其次 ，
对资金的使用情况缺乏跟踪问责，提高
财政资金 的使用效益是财政管理 的中
心。长期以来 ，县上由于受粗放型经济
的影响 ，重投入 ，轻管理的问题较为严
重 ，一些大的支出项 目，财政部 门往往
是接到有领导签字的报告或文件后 ，根
据现金情况给予拨付 ，这样一来 ，各业
务科室都似乎成 了只管拨钱的出纳 ，而
对资金到部 门后 ，使用情况如何缺乏跟
踪问效 ，缺乏监督管理 。
3．财政预算外资金和专项资金运
用存在的问题。首先 ，从预算外支出而
言 ，存在的主要问题是绝大多数单位将
预算外收入作为本部门、本单位 的机动
财力 ，助长公款吃喝玩乐之风 ，严重败
坏社会风气，损害党和政府形象。历年
审计表 明，有预算外收入 的单位 ，无违
纪违规倒成 了反常现象 。其次 ，在专项
资金的安排上，由于财政体制上普遍存
在“越位”和“缺位”问题 ，致使许多类似
社会公益事业、基础性建设等财政必须
管好的事，由于资金缺乏等原因而没有
管或没有真正管好 。由于专项资金来源
不足，造成资金分配上出现平均分配等
形成机理
在商业银行的经营业务中，从信贷
风险产生的作用机理来看，信贷风险的
产生主要源于三方面。从贷款方看，贷
款者的违规行为以及 工作 中的疏忽是
产生风险的重要根源；从借款方看，风
险的产生一方面是由借款人的主观行
为所致，另一方面则是由借款人的客观
原因所致。
在专项委托贷款中，贷款风险实质
上由专管机构专管公司独立承担。一旦
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贷款企业不能如期偿还贷款，专管公司
就必须以自有资金向开行偿还贷款。尽
管贷款前期贷款企业向专管公司提供
了反担保措施 ，除非反担保措施能够弥
补贷款企业所欠专管公司的各项本息
费用 。否则，专管公司将因贷款企业的
违约风险而遭受损失。
此外 ，贷款方工作人员 的违规行 为
以及工作疏忽也是形成风险的重要原
因。诸如，专管公司工作人员在贷款前
期对贷款反担保措施把关不严，会造成
反担保措施在风险出现后难以实现；专
管公 司工作人员 因疏忽掩盖 了本该早
发现的小风险或某些重要贷款信息，以
致风险在加大时才被发现；专管公司工
作人员受利益驱使，违规发放资金用途
不符的贷款，贷款资金安全受到威胁。
如果这些风险因素不能够得以有效控
制，将会对专管公司的发展 、甚至生存
造成威胁。
(作者单位 ：西安创 新技 术投 资担
保有限公司)
县级财政资金管理中存在的问题及对策
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