第三章 商品经济
第三节
货币流通规律与纸币流通规律
二、纸币流通规律
与通货膨胀、通货紧缩
（一）纸币流通规律
商品流通中所需要的金属货币量决定纸币流通量的规律。纸币流通的特殊规律只能从纸币是金的代表这种关系中产生，即纸币的发行限于它象征地代表的金（或银）的实际流通的数量。
纸币是货币符号，它代替金属货币执行流通手段的职能。纸币的发行量，必须以商品流通中所需要的金币量为限度。
如果纸币发行量相当于商品流通中所需要的金币量，那么，纸币的购买力就会同它所代表的金币的购买力相等。
如果纸币发行量超过了这个限度，每一单位纸币所代表的金币量就会减少。例如，流通中所需要的金属货币量是1亿英镑,而发行的纸币却是2亿英镑,每个单位纸币所能代表的金属货币量也就缩小一半；其后果就是纸币贬值,物价上涨,原来价格为1英镑的商品,现在要用纸币2英镑才能买到。
如果我们不遵循货币流通规律，就会出现社会经济的混乱。比如：
当纸币的发行量大于需要量时，货币就会贬值，物价就会上升，这种现象我们就叫做“通货膨胀”。相反，就叫做“通货紧缩”这两种现象都不是好现象。
张乐平：三毛流浪记
（二）通货膨胀
一个流传较广的经典故事是,在某个理财课堂上,一位理财师掏出一百元,问五年后这一百元钱价值几许?现场听众踊跃回答:“80!”“90!”。一百元钱,五年后并不会值一百元,听众的这一判断,反映了共同的预期:那就是五年后,钱可能更不值钱。
钱在未来更不值钱,换成经济学家的语言来说,那就是发生了通货膨胀。
1、通货膨胀的含义
流通中的货币供应量过多而引起的纸币贬值、物价总水平持续普遍的上涨。
通货膨胀
物价上涨
现实中多种原因引起，
并非唯一取决于货币发行量过多
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2、通货膨胀的类型
（1）温和通货膨胀
一般来说，年物价上涨率在5-10%之间为温和通货膨胀，在温和的通货膨胀情况下，价格比较长期地以一个稳定的，较低的比率上涨。
如西班牙的通货膨胀就是温和型的通货膨胀，年增长率%，这在目前来说是经济发展过程中一个再合适莫过的数字了。
西班牙的通货膨胀
16世纪，西班牙物价上涨4倍多，年上涨率%，贵金属过剩是这次通货膨胀的根源。1501-1600年，由墨西哥和秘鲁神话般的矿山产出的1700万公斤纯银和万公斤纯金涌入西班牙。除官方渠道，走私的数量估计相当于官方进口的10%，相对于已有的储存，来自新世界的金银可谓数额巨大。无论如何，贵金属的涌入掀起了一场价格革命。这次通货膨胀价格上涨缓慢，没有对西班牙的各个经济部门产生什么影响。
（2）奔腾式通货膨胀
在两位数以上、三位数以下（10%-99%）为奔腾式通货膨胀，这时经济会发生严重的扭曲，货币的购买力迅速下降，货币的真实购买力降到－50％或－100％，人们除了最必需者以外不持有货币而是囤积商品。
前苏联战时共产主义的通货膨胀
在十月革命以前，俄国就已走上了通货膨胀之路。革命后，为了保障政权，必须控制国家资源。因此，前苏联印发纸币，维持庞大的预算开支。在1918-1920年间，反动力量很快聚集，发起反扑，此时前苏联开始实行战时共产主义。由于经济基础薄弱，社会产品总量短缺，再加上连年战争，使生产得不到恢复，战时共产主义的分配物品远不能满足人们的基本需要。于是黑市猖獗，物价飞涨。
（3）恶性通货膨胀
在三位数以上的为恶性通货膨胀，通货膨胀失去控制，价格非常不稳定，货币流通速度迅速增加，货币极度贬值。
如德国1920年－1923年发生通货膨胀就是恶性通货膨胀，如果1922年1月的物价指数为1 ，那么1923年11月的物价指数为100亿。如果一个人在1922年初持有3亿马克债券，两年后，这些债券的票面价值早已买不到一片口香糖了。
我国国民党时间的通货膨胀也是恶性的，1949年5月同1937年6月相比，纸币的发行额增加了1768亿倍。同期上海的物价上涨了138，842亿倍。1949年5月10日，国民党新疆省银行发行的钞票面额为60亿元，堪称世界之最。这张60亿元的钞票在上海市场上的实际购买力大约是77粒大米。而旧中国国民党时间的通货膨胀可就是奔腾式的和恶性的了。
津巴布韦发行面额5亿津元新纸币再创纪录
古罗马的通货膨胀
古罗马实行的是金属货币制度，包括金、银、铜和青铜。政府财政基本上采用现金形式。帝国的皇帝们为了强化他们对资源的控制，相继削减铸币尺寸或在铸币中添加贱金属。同时却希望凭这自己的权威保持其价值不变——这当然是不可能的。
这种违背经济规律的行为在罗马帝国时代代代相传，最终导致的结果是铸币贬值，物价上涨。公元235-284年，古罗马政治陷入无政府状态，通货膨胀臻于极致，铸币急剧贬值。在公元253-268年之间，银币的含银量还不到5%。
旧中国的通货膨胀
1935年国民党反动政府实行了“法币改革”，规定自1935年11月4日起，以伪中央，中国，交通三银行所发行的钞票为“法币”（一九三六年又增加了伪中国农民银行。从1942年7月1日起，法币的发行权统一于伪中央银行）；并宣布所有白银和银元的持有人，应即将其缴存政府，照面额换领法币。从法币改革到抗日战争前夕，法币的发行额增加到三倍以上。截至1936年6月为止，搜刮人民的白银就达二亿二千五百万元。
抗日战争期间，法币的发行额迅速增长起来。1945年8月抗日战争结束时，法币的发行额为1937年7月抗日战争发生时的三百四十余倍，同一时期的物价至少上涨了二千倍左右。
抗日结束后，国民党反动派又发动了反人民的国内战争，这就不能不更加大量地增发纸币。从1937年6月至1948年8月21日法币崩溃为止，法币发行量上升到四十七万倍，同一时期上海的物价上涨了四百九十二万七千倍。大量发行的结果，法币急剧地贬值，1948年8月法币的购买力只有战前币值的五百分之一。
1937年——1949年一百元伪法币的购买力变化如下：
1937年 可买黄牛二头；
1938年 可买黄牛一头；
1939年 可买猪一口；
1941年 可买面粉一袋；
1943年 可买鸡一只；
1945年 可买鸡蛋二个；
1946年 可买固体肥皂六分之一块；
1947年 可买煤球一个；
1948年8月19日可买大米两（按每斤十六两算）；
1949年五月可买大米两（即一粒大米的千分之二四.五）。
国民党时期儿童用纸币搭积木
（4）隐性通货膨胀
政府对价格直接管制，使通货膨胀不能为物价所反映，购物排队、配额、黑市交易猖狂，一旦消除价格管制，物价立刻普遍上涨，转为公开的通货膨胀。传统社会主义计划经济条件下也存在这样的通货膨胀。
德国的通货膨胀
德国在一战败北之后，丧失了1/7的领土和1/10的人口，各种商行及工业产品均减少，同时按1921年金马克赔偿1320亿赔款。在操作中，德国不得不靠发行纸币来度过难关，结果是陷入灾难的深渊。当时政府以极低的利率向工商业者贷款，同时投放巨额纸币，它们又很快贬值，从而债务人得以有廉价的马克偿还贷款。“新富”们在通货膨胀中发了大财，“旧富”们面临崩溃。各个经济部门和各个家庭生活在此不公平中受到致命打击。
3、通货膨胀的影响
议一议:
你认为通货膨胀的社会后果是什么
分析
严重的通货膨胀对经济发展和社会稳定会产生不利的影响：
第一，通货膨胀会引起社会收入和国民财富的再分配。它会使工薪阶层和债权人受损、雇主和债务人受益。
第二，通货膨胀将影响产业的协调发展。因为不同产业所生产的商品的价格上升的不同会引起各个行业发展不同。
第三，通货膨胀会扭曲资源配置，使社会经济秩序出现混乱。
所以，任何社会，都必须防止和消除通货膨胀现象。一国政府都把稳定币值和物价作为调节经济的重要目标之一。
1、造成实际收入和实际财富的再分配
（1）对收入的影响
如果名义工资率的增长慢于通货膨胀增长速度，公众和企业因货币贬值所获得的货币收入购买力将下降，即实际收入会减少；假如通货膨胀是由于政府借款造成中央银行向社会过量发行货币、增加货币供给，则政府可以因此而增加一笔额外的收入，即通货膨胀税。
于是，通货膨胀不利于大多数工薪阶层、退休者、失业者和贫困者、接受政府救济者和债权人。但是，通货膨胀有利于高收入者、企业主、厂商和债务人。
痛苦指数（misery index）
痛苦指数于1970年代发表，代表令人不快的经济状况，等于通货膨胀与失业率之总合。其公式为：痛苦指数 = 通货膨胀百分比 + 失业率百分比，表示一般大众对相同升幅的通货膨胀率与失业率感受到相同程度的不愉快。
现代经济学家不同意以完全负面的‘痛苦’一词来形容上述通货膨胀机转的负面冲击。实际上，经济学家中有许多认为公众对温和通货膨胀的成见是来自其相互影响：群众只记得在高通货膨胀时期相关的经济困难状况。以现代经济学家的观点来说，温和的通货膨胀是较不重要的经济问题，可由对抗滞胀[stagflation]（可能由货币主义[monetarist]所刺激）来作部分中止。
金融危机中
亚太区富裕人群整体财富缩水22%
2009年10月13日 13:33 新浪财经
美林全球财富管理与凯捷顾问公司今天发行的《亚太区财富报告》指出，在全球经济危机与市场震荡中，亚太区富裕人士的人数减少了%，降至240万人。亚太区富裕人士的整体财富缩减了%，跌至 兆美元。
在亚太区，超富裕人士(即拥有3000万美元以上可投资资产的人士)的财富缩水程度比富裕人士更严重。亚太区超富裕人士的人数减少了%，成为 万人，而财富总值则缩减了%.
至2008年底，香港富裕人士的人数减少了%，下降至万人。他们的财富总值下降%，缩减至1810亿美元。
去年，香港经济放缓，加上股票和房地产市场价格下滑，导致财富侵蚀。此外，大部分香港富裕人士拥有 100-500万美元的财富，而其中很多人因为去年的投资损失，财富跌出 100万美元的门槛外。
财富集中在日本与中国
在整个亚太区富裕人士人数及其财富中，日本与中国占了很大一部分比例。去年，这两大市场占了亚太区总富裕人士人口的%，占区域富裕人士财富总值的 %，比起上一年的 %与 %有所上升。
日本的富裕人士人数减少 %，成为 137万人，财富则缩水了 %，跌至 兆美元。相对于其他市场，日本的跌幅算是较为温和。这主要是因为日本的经济在 2007年就已开始放缓，而且该国富裕人士的资产配置模式向来比较保守，所以去年遭受的损失也较轻。
虽然中国的股市市值大挫，但由于稳健的经济成长，中国并未像其他市场一样出现富裕人士人数大缩减的局面。中国的富裕人士人数减少了 %，成为 万人，整体财富下跌%，成为 兆美元。不过，中国的富裕人士人数依然超过英国，跃居全球第四位。此外，印度富裕人士人口亦受到冲击，减少 %至 万人。
中国与印度将带领亚太区富裕人士的财富成长
随着市场环境的改善，亚太区富裕人士的人数与财富必将重拾升轨。目前，亚太区的经济已初显复甦的迹象，预期到 2010年本区经济增长的步伐将快于全球经济。
受到强劲的国内消费与富人不断增加这两大因素的支撑，中国与印度有望带领亚太区富裕人士的成长。直至 2018年，亚太区富裕人士的整体财富预计每年将以 %的速度攀升，高于全球平均水准%。
“我们预期亚太区将成为全球富裕人士财富增长的重要动力，其中中国与印度的增长将一马当先，而日本依然是亚太区一个重要的富裕人士集中地。”美林全球财富管理亚太区总裁孔旭洪表示。 “在本区，多元化的经济将为财富管理公司带来无限的成长机会。”
中国富豪财富缩水排行
施正荣暴跌80%排第一
网易科技讯 2009年3月12日消息，胡润研究院今日发布《2008胡润百富榜》前20位富豪财富缩水报告。报告显示，截止2009年2月10日，相比《2008胡润百富榜》上市部分财富，排名前20位富豪拥有上市公司部分财富缩水911亿元，缩水比例40%。
财富缩水最多的是尚德太阳能的施正荣，跌幅高达80%；其次是江西赛维的彭小峰和中信泰富的荣智健，下跌幅度分别为79%、64%。凑巧的是，前两家企业都在美国证券市场上市。黄光裕因为正在协助公关机关协助调查，因此鹏润投资截止2月10日一直处于停牌状态。
金融危机下，尽管富豪财富多数缩水，但是仍然有4位富豪财富先降后升。其中万向集团的鲁冠球家族财富升幅高达30%；美的集团的何享健财富上升了19%。泛海建设的卢志强和美特斯邦威的周成建家族，财富分别上涨了16%和2%。
金融危机致财富缩水 爱尔兰地产大亨自杀
2009年01月21日15:00来源：中国经济网
爱尔兰地产界千万富豪帕特里克·罗卡19日在家中饮弹自尽，有推测称罗卡是因为金融危机导致个人财富缩水而自杀的。 英国《每日电讯报》20日报道称，有人认为罗卡自杀的原因是他在盎格鲁爱尔兰银行的大笔资金“流失”，盎格鲁爱尔兰银行上周刚被爱尔兰政府收归国有。这位41岁的房产大亨在英国的房地产市场收获颇丰，媒体预测他的个人资产在2007年时达亿英镑。 因金融危机导致财富缩水而自杀的不止罗卡一人，此前曾有报道称美国亿万富翁史蒂文·古德在1月5日清晨自杀。 古德自杀几小时后，德国亿万富翁阿道夫·默克勒也不堪金融危机和投资失手的双重打击，奔向行驶中的火车当场死亡。
（2）对再分配的影响
通货膨胀对再分配的作用主要通过影响人们手中财富的实际价值来实现。一般来讲，非预期通货膨胀会将财富从债权人手中再分配给债务人。即通货膨胀往往不得于债务人而有害于债权人。如果，通货膨胀持续了很长时间，使人们最终有可能预见其发展趋势，并且市场也开始与之相适应，那么市场利率中就会逐渐地包含一种对通货膨胀的补偿部分，主要是对利率进行调整。但是在更多的时候，通货膨胀只是将收入和资产搅合在一起，随机地在全民中进行重新分配，而不会只冲击某些群体。
2、对经济效率的影响
（1）通货膨胀扭曲价格信号而损害经济效率
在一个低通货膨胀的经济中，如果一种商品的市场价格上升，则买方和卖方都很清楚这种商品的供给和需求方面都发生了实际的变化，他们就可以对此做出正确的反应。
相反，在一个高通货膨胀的经济中，很难区分相对的价格变化与整体的价格变化。如果通货膨胀率每月达到20%或30%，商店就会频繁地变动价格以致于相对价格混乱无序、难以适从。
菜单成本
商号须更勤于改变产品价格。此词表示餐厅用于改印菜单所需的成本。
（2）通货膨胀对经济效率的影响，也可以通过对货币和税收的扭曲来体现
在流通中的现金是名义利率为零的货币。如果年通货膨胀率从0上升到20%，则现金的实际利率就从每年的0降为-20%。现在还没有办法消除这种扭曲。
由于货币利率实际为负，在通货膨胀时人们更愿意持有真实资源而减少货币持有量，为此，他们频繁地进出银行（鞋底成本）。
企业也会精心设计现金管理计划。实际资源仅仅被用来适应不断变化的货币尺度，而不是被用来进行生产投资。同时，有一部分固定的税收是以元来表示的。价格上升时，这部分税收的真实价值就会下降。假如在计算应交税的收入时，扣除一个价值固定的免税额；而出现通货膨胀时，那份标准免税额的真实价值会减少，所缴纳的税收的实际价值却上升。除了对税收的扭曲以外，通货膨胀也扭曲了收入的衡量标准来影响税收体系。
鞋底成本
因为现金的价值在通货膨胀时会萎缩，在通货膨胀时期人们因此会倾向持有较少的现金。此词表示真实的成本会更经常流向银行。
鞋底成本一词是句玩笑话，意指因走到银行而磨损鞋底所产生的成本。
3、对就业和国民收入（产出）的影响
较高的通货膨胀影响就业和产出水平。需求拉动型通货膨胀在一定条件下，能促使厂商扩大生产规模、增加雇佣工人；通货膨胀使银行的实际利率下降，这会刺激消费和投资需求，促进资源的充分利用和总供给的增加。当供给下降引起通货膨胀时，国民收入和就业量随之下降，导致大多数工人处于失业状态。
长期来说，通货膨胀与产出的增长之间存在着一种类似倒“U”形的关系。许多国家的研究表明各国的产出增长与通货膨胀之间的关系是这样的：低通货膨胀的国家经济增长最为强劲，而高通货膨胀或通货紧缩国家的增长趋势则较为缓慢
（三）通货紧缩
1、通货紧缩(deflation)的含义
2、通货紧缩的类型
良性通货紧缩
恶性通货紧缩
3、通货紧缩的影响
（1）通货紧缩对经济增长的影响
促退论
通货紧缩会抑制经济增长，甚至使经济发生衰退。理由：
①物价的持续下降会使生产者利润减少甚至亏损，继而减少生产或停产。
②物价持续下降将使债务人受损，继而影响生产和投资
③物价持续下降，生产投资减少会导致失业增加居民收入减少，加剧总需求不足
促进论
适度的通货紧缩有利于经济的增长。理由：
①通货紧缩将促使长期利率下降，有利于企业投资改善设备，提高生产率。
②在适度通货紧缩状态下，经济扩张的时间可以延长而不会威胁经济的稳定。
③如果通货紧缩是与技术进步、效益提高相联系的，则物价水平的下降与经济增长是可以相互促进的。
（2）通货紧缩的财富收入再分配效益
①实物资产的持有者受损，现金资产将升值。
②固定利率的债权者获利，而债务人受损。
③通货紧缩使企业利润减少，一部分财富向居民转移；通货紧缩使企业负债的实际利率上升，收入进一步向个人转移。
④政府财富向公众转移。实质债务加重→贷款人减少开支、出售资产→企业获利下降进而删减劳工成本、贷款人收入与资产价格下降→贷款人实质贷款增加、经济需求减少(恶性循环开始)。
练习题
影响商品价格变动的因素是：
A 商品价值的变化
B 货币币值的变化
C 纸币发行量的变化
D 商品供求关系的变化
E 居民存款的变化
答案：ABCD
练习题
流通中所需要的货币量：
A 与货币作为贮藏手段的数量成正比
B 与投入流通的商品价格总额成反比
C 与投入流通的商品价格总额成正比
D 与同一单位货币的流通速度成正比
E 与同一单位货币的流通速度成反比
答案：CE
练习题
一定时期内流通所需的货币量取决于：
A．社会生产的产品总量
B. 流通中待售商品总量
C．商品的价格水平
D. 同一单位的货币流通速度
答案：BCD
练习题
纸币是由国家发行的强制使用的价值符号，它可以：
A．代表金属货币执行流通手段职能
B．代表金属货币执行支付手段职能
C．充当储蓄手段
D．按一定汇率在不同国家之间进行兑换
答案：ABCD
练习题
通货膨胀的迹象是：
A、货币供应量增长速度增加，物价普遍上涨
B、货币供应量增长速度下降，物价持续下降
C、货币供应量增长速度增加，物价持续下降
D、货币供应量增长速度下降，物价普遍
答案：A
