国内外融资租赁业的发展现状
问题及趋势
中国外商投资企业协会租赁业委员会
姜仲勤
目 录
一、国外融资租赁业发展简介
二、融资租赁在我国的发展
三、法律法规
四、认知上的一场革命
五、案例分析
一、国外融资租赁发展简介
关于租赁
现代租赁——融资租赁的起源
国外租赁业经历的阶段
（1）租赁
（2）简单的融资租赁
（3）创造性的融资租赁
（4）经营租赁
（5）租赁的新产品
（6）成熟的租赁
关于租赁
自古以来就有，当今大街小巷遍地都是从事租赁的店铺。
汽车租赁、施工机械租赁、自行车租赁、录象带租赁、小人书租赁……
租赁的四要素：
承租人先交质押物（身份证、户口本、现金等，可靠者不需要）
确定租赁期限（短期，小时、天、月）
交付租金（一般是先付）
归还物件（检查是否损坏）并取回质押物
租赁，实际上是对物件的一种短期的、有偿使用。
现代租赁——融资租赁的起源
与租赁相似，但内涵完全不同。
起源：1952年，美国加州。
当时的经济环境：
厂商制造的设备滞销；
用户缺乏资金，没有能力购买；
银行不可能对用户提供贷款。
呼唤一种中介机构，解决
产品销售问题；
新的融资渠道问题；
为资金找出路问题。
银行
客户
制造商
现代租赁已被世界大多数国家和地区采用。
60年代：西欧、日本、澳洲
70年代：亚洲国家和地区
80年代初：中国
国外租赁业经历的阶段
租赁
简单的融资租赁
创造性的融资租赁
经营租赁
租赁的新产品
成熟的租赁
世界著名的租赁专家几乎都认同租赁业发展的6个阶段。
我国对租赁业发展阶段的普及性认识，开始于1996年国际金融公司提供的技术援助项目中。
意义： 1，认识发展规律；
2，认识自己所处的位置；
3，指导业务前进的方向。
以下对租赁业的发展阶段进行说明。
（1）租赁
出租人
承租人
大家对租赁交易可以说熟视无睹。为了了解融资租赁，我们首先应对租赁交易的内涵有清晰的认识。租赁：两方参与的交易。
出租人
瑕疵责任
出租人
维修责任
出租人
购买选择权
出租人
所有权
权责事项
其他特点：
期限短；
租期结束返换物件；
出租人提供服务。
（2）简单的融资租赁
承租人
出租人
供货人
供货人
瑕疵责任
承租人
维修责任
承租人
购买选择权
出租人
所有权
权责事项
三方两合同的综合交易，
以融物代替融资。
其他特点：
承租人的意愿是最终购买租赁物件；
出租人的意愿是不要返还；
全额清偿，不涉及余值；
定额支付租金；
不提供服务。
（3）创造性的融资租赁
背景：竞争激烈
不得不推出新的方式
——不同的期末处理方式
留购、续租、退还
——灵活的还租方式
先少后多；先多后少；租金放假；……
免除承租人信用记录不良的忧虑
——提供附加的服务
维护保养、升级换代等
——设立自己的融资租赁公司（厂商租赁）
（4）经营租赁
背景：
租赁市场的竞争加剧；
跨境租赁的出现，跨境承租人提出非全额支付的要求；
二手市场发达，退回的设备有出路，甚至形成新的产业；
会计准则发生变动，认为出租人完全不承担风险的，不算真正的租赁业务。
原来是一种会计处理的方式，
现已发展为独立的业态。
基本特征：
承租人退还租赁设备；
出租人提供服务；
出租人承担余值风险。
经营租赁在成熟的市场已发展成为租赁业的主流。
只有经营租赁才被认为是真实的租赁。
（5）租赁的新产品
风险租赁
出租人取得租金，以及股权
证券化
解决资金来源问题；
出售应收账款（银行保理）
及时退出，保持资产的流动性问题；
项目租赁
特殊行业的大项目，解决担保瓶颈问题；
杠杆租赁
对特殊物件，以少量资金锹动杠杆，融入大量资金。
特点：
遵守，但不简单地局限于三方
两合同的关系；
与其他投融资手段相结合，
证券、信托、风险投资等；
向投资银行的业务靠拢，
咨询、前期工作、债转股等；
涉及大项目、大物件，
飞机、轮船等；
突破瓶颈问题；
不再是“简单”的融资租赁
对人力资源的要求大大提高
（6）成熟的租赁
市场渗透率平稳。
竞争激烈。
租赁知识的普及程度极高
低利或微利
租赁公司的数量极多；
依赖提供增值服务。
与银行业务的差异越来越大。
出租人上规模。
法律法规完善。
各种机制完善。
市场渗透率：
通过租赁取得的物件与固定资产总投资之比。
2003年的渗透率
美国：31%
加拿大：22%
德国：%
法国：%
英国：%
日本：%
澳大利亚：20%
租赁与融资租赁的对比
合同法规定了租赁和融资租赁的基本交易规则以及当事人的权利义务。
几乎是“留购”
归还出租人
租期结束后的物件归属
出租人不承担
出租人
瑕疵责任
承租人
出租人
维修责任
使用资金的对价
使用物件的对价
租金的含义
承租人
出租人
物件的购买选择权
出租人
出租人
物件所有权
融资租赁
租赁
权利与义务
（1）简单融资租赁的实质
以融物为形式的另一种融资渠道；
对于承租人而言，相当于分期付款购买；
还租相当于还贷款；
期限固定、金额固定，承租人存在信用记录问题；
出租人不提供任何服务，与银行贷款没有区别。
融资租赁是指实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和
报酬的租赁。承租人享有报酬，同时要承担风险。
（2）经营租赁来源于会计准则
会计准则：主要解决租赁业的会计核算和信息披露
判断融资租赁的5条标准：
租赁资产特殊（不可退还）
5
租金的现值，不低于购买价的90%
4
租赁期限，为可使用年限的75%以上
3
租赁期满，以象征性价格购买物件
2
租赁期满，物件所有权转移
1
物件的资本化
承租人
经营租赁
出租人
融资租赁
（3）实质大于形式
90%
75%
设备的可使用年限
租赁期限
设备的购买成本
租金的本金
融资租赁以外的租赁，均为经营租赁。
判断一项交易是否融资租赁按“实质大于形式”原则。
有两个重要的定量标准。
出租人需要承担设备的余值风险。
（4）特殊物件的融资租赁
飞机租赁
船舶租赁
汽车租赁
集装箱租赁
医疗器械租赁
工程机械租赁
……
金额巨大
需要大量低成本的资金
需要低税率支持
需要高素质的人才
经营租赁为主
提供服务为主
交通管理的具体问题
租赁和经营租赁为主
网络化的市场
同业者之间的战略伙伴关系
物件一特殊，简单融资租赁不再简单了。
当前各国的情况
成熟的市场：基本上是发达国家
新兴的市场：中等发达国家。
萌芽状态：中国被列入。
消亡：因为税收过重。
经济环境
资金来源
技术更新
法律法规
市场特性
根据以下五项外部因素
可以分为四种状态
问题与趋势
会计准则问题：
融资租赁作为分期付款销售；经营租赁才是真实租赁。
出租人不收回租赁物件，称为分期付款销售。
资本化与计提折旧问题：
大多数由承租人计提。
由出租人计提的呼声日益高涨。
监管问题：
成熟的市场不需要
新兴的适当监管
萌芽状态监管过度
1）真实租赁主导。
2）服务主导。
3）出租人计提折旧。
4）银行不直接从事融资
租赁业务
5）监管适度到不需要监
管。
二，融资租赁在我国的发展
起源
原始动机
三足鼎立的管理体制
三类租赁公司的特点
外资租赁公司的简史
租赁产品的变迁
主要业务模式
起源
1981年4月
中信董事长荣毅仁倡导
特殊的历史背景
——国民经济濒临崩溃边缘
——物资短缺
——外汇短缺
——设备陈旧、落后
中外合资的企业形式
——中国东方租赁有限公司
稍后，出现国有的
——中国租赁有限公司
融资租赁是一项特殊的业务。
我国在特殊的年代，出于特殊的目的，采用了这一特殊的业务。
融资租赁在我国有过特殊的经历。
从业人员应予以特殊的注意。
原始动机
引进外资
引进设备
支持技术改造
为资金找出路
设备促销
另一种融资渠道
这种原始动机符合当时的国情，完全正确。
这种原始动机与常规的原始动机不同。因为我国是在经济非常困难的时期，在计划经济体制下引进融资租赁的，因此不可能有常规的原始动机。
这种原始动机导致了租赁业在发展中的一些困难，表现在
1）社会普遍对租赁业的认知程度低；
2）对租赁业应发挥的功能，普遍缺乏认识；
3）租赁业的制度规范不和谐。
三足鼎立的管理体制
千军万马的租赁公司
外商投资的融资租赁公司
金融租赁公司
原国家经贸委贸易市场局
对我国租赁业的描述：
—区分了租赁和融资租赁；
—区分了融资租赁中的内
资与外资；
—区分了融资租赁中的金
融机构与非金融机构。
外商投资企业
非银行金融机构
一般商业机构
商务部
融资租赁
经营租赁
外资融资租赁公司
银监会
融资租赁
经营租赁
金融租赁公司
（不需要特殊监管）
租赁
租赁公司
三类租赁公司的特点
租赁产品
企业性质
监管机构
* 内资融资租赁公司尚处于试点，未列入。
（1） 融资租赁公司的分类
金融租赁公司
外商投资的融资租赁公司
内资融资租赁公司（试点）
万向租赁有限公司
西北租赁有限公司
天津津投永安租赁有限公司
青海昆仑租赁有限责任公司
上海金海岸企业发展股份有限公司
中航技国际租赁有限公司
长江租赁有限公司
联通租赁集团有限公司
长行汽车租赁有限公司
上海圆通融资租赁股份有限公司
中外合资（EJV）
中外合作（CJV）
外商独资（WOFI）
浙江
江苏
河北
山西
中租
电子
外贸
四川
深圳
西北
新疆
新世纪
12家
> 50家
9家
（2）三类融资租赁公司的差异
（需要申请）
（需要申请）
可引进外资
无限期停止
试点
正常
（需要申请）
仅限于融资租赁
中介服务机构
融资租赁
不限于融资租赁
仅限于融资租赁
（需要申请）
租赁项下进出口
融资租赁
引进外资
非银行金融机构
外商投资企业
引进外资
审批程序
进出口权
营业范围
企业性质
原始动机
外资融资租赁公司
金融租赁公司
内资融资租赁公司
* 内资融资租赁公司的有利条件最少。
外资租赁公司的简史
初期 中期 近期
1981 1988 1998 2004
由于设立外资租赁公司的原始动机符合实际，并且在实际运行中有外方的资金支持，人员支持，故能有一定程度的发展。
最近一年多来，外商投资的融资租赁公司发展迅速。
从外资租赁公司的发展历史中，我们能受到启发。
初期（1981—1987）
完全的计划经济体制，政府部门代替企业的工作；
列入政府部门计划的项目肯定是“好项目”；
信用良好，外方省事，中方也省事。
成立了24家中外合资的融资租赁公司，引进了24亿美元。
问题：
——银行业务主导型。
——理论与实践均偏离融资租赁。
——法律、会计准则缺位，为以后的挫折留下隐患。
中期（1988—1998）
1987年，政企分离，承租人的责任主体发生变化；
形成全行业性的租金拖欠；
整个外资租赁业界陷于困境。
从反面对行业的巨大促进：
1988年成立联谊会，1993年改为租赁业委员会；
1996年国际金融公司提供技术援助项目：立法与管理；
政府部门酝酿立法、制定会计准则等基础工作；
1998年解决全行业性欠租问题；
人力资源得到锻炼。
近期（1998年以后）
法律、法规建立
法律（）；会计准则（）；行业监管（2000，2001）
投资动机端正
原有融资租赁公司逐步完成“关停并转”
租赁产品与国际接轨
利用本币购买本国产品
外商独资租赁公司（2004）出现
成交额大幅度上升
对融资租赁的认识不断深化
行业协会的自律作用加强
租赁产品的变迁
1981~1990
简单的融资租赁，基本上是银行业务的延伸和补充。
（存在物件不明确，放弃购买，反对用于促销产品等）
1990~1996
简单的融资租赁；
售后回租；
联合租赁；
跨境租赁进口；
综合租赁；
滚动租赁。
1996年以后
除以上各种产品外，出现
各种厂商租赁；
项目租赁；
跨境租赁出口。
外资租赁公司20多年来推出的融资租赁产品。
三，法律法规
支持租赁业的四大支柱
已建立的制度规范
税收政策
支持租赁业的四大支柱
市场及交易
法律
税收政策
会计准则
行业监管
两种交易形式：租赁、融资租赁
基本交易规则，当事人的权利义务
促进健康发展，规范经营行为，防范经营风险
会计核算信息披露
保障国家税收，保护纳税人的合法权益
已建立的制度规范
《合同法》
第十三章，租赁合同
第十四章，融资租赁合同
1999年9月1日实施
《企业会计准则—租赁》
2001年1月1日起施行
金融租赁公司管理办法
2000年6月30日
外商投资租赁公司审批管理暂行办法
2001年8月13日
外商投资租赁业管理办法
2005年3月15日
1996年国际金融公司以本会为窗口的技术援助项目，促进了我国租赁业制度规范的出台。
税收政策
印花税：%
营业税：租金的 5%
印花税：%
经营租赁
印花税: %
进口关税和增值税
营业税：利差的 5%
印花税: %
融资租赁
（无）
营业税：租金的 5%
租赁
承租人
出租人
有关租赁业的税收政策，分散在不同的税收法规里。
四、认知上的一场革命
阻碍因素
顾问小组的不同意见
参与的部门
支持立法的理由
对融资租赁法立法的建议
阻碍因素
2001年9月租赁代表团访问美国前夕，世界租赁协会主席提问：阻碍中国租赁业发展的主要因素是什麽？
业内人士的意见五花八门。
法制不健全
欠租问题
信用体系
资金来源成问题
风险控制乏术
税收政策
政府不重视
考察结论
我国整体上对租赁业的认识程度不够是阻碍租赁业发展的主要因素
认知程度
顾问小组的不同意见
反对
支持
中间
四大支柱已完备
不必要再立法
要立就立《监管法》
法律存在空白
实际工作遇到困难
需要通过立法解决
2004年3月，人大财经委启动《融资租赁法》立法。在是否需要立法的问题上，顾问小组的成员之间有不同意见。
文件为主
事实为主
参与的部门
发改委
国资委
财政部
商务部
银监会
国家工商行政管理局
国家税务总局
国家外汇管理局
海关总署
民航总局
最高人民法院
金融租赁公司
外资租赁公司
一般租赁公司（含境外投资人）
租赁业的各种行业协会
高等院校
境外机构
融资租赁的立法，使融资租赁受到社会的空前的关注。融资租赁的立法，将导致融资租赁在认知上的一场革命。
支持立法的理由
在融资租赁的业务实践中，存在以下涉及多个部门管辖的一些问题。这些多部门管辖的问题，必须而且只有通过国家立法才有可能解决。
（1）制度规范的和谐性问题
（2）进口租赁物件减免税主体资格的问题。
（3）国际竞争与制度障碍的问题。
（4）其他制度障碍问题。
（1）制度规范的和谐性问题
租赁
融资租赁
融资租赁
经营租赁
因此，
租赁
=
经营租赁
合同法
会计准则
税收政策
租赁
融资租赁
经营租赁：按租金的 5%
融资租赁：按利差的 5%
？
（2）税收政策的公允性问题
设备的购买成本：100
租金本金：89（经营租赁）
租金本金：90（融资租赁）
经营租赁的税基：89
融资租赁的税基：90*2% =
经营租赁的营业税：
融资租赁的营业税：
在极端情况下，
租金本金相差 1%
营业税相差 倍
（3）进口物件免税主体资格的问题
外贸公司
最终用户
融资租赁公司
承租人
在一般贸易进口中，减免税待遇以最终用户为准。
但在外商投资的融资租赁公司进口租赁物件中，有时会遇到挑战。
（4）国际竞争与制度障碍
飞机租赁
税务租赁：德国、日本等
中国能否有税务租赁？
远洋轮船
国轮外造与外轮国造问题
——来料加工有优惠政策，所以外轮国造。
——国外对造船有大量的低成本资金和税收优惠，
所以国轮外造。
（5）其他制度障碍问题
特种物件的融资租赁问题
（租赁和融资租赁）
利用融资租赁手段贯彻产业政策问题
——节能设备
——环保设备
对融资租赁法立法的建议
交易形式中，增加经营租赁；
引入时间概念，区别租赁和经营租赁（1年以下的为租赁）；
增加经营租赁的税目；
促进融资租赁业的发展：
——任何优惠政策，不因采用融资租赁而受影响；
——对特殊的租赁物件（飞机、轮船等），采用特殊的税率；
——融资租赁公司进口物件的减免税主体为承租人；
——对鼓励使用的设备，采用鼓励性的税率。
需要引入时间概念
租赁的租金：
按市场供需情况定价；
大大高于折旧值；
时间愈短，单价愈高。
融资租赁的租金：
一般是斜线；
反映利随本减；
租赁本金是资本化的。
经营租赁的租金：
一般是直线；
反映使用物件的对价；
定价先扣除余值；
包括折旧、资金利息、
利润、营业税等。
时间
1年
金额
五、案例分析
概述
简单融资租赁的交易方式
厂商租赁
项目租赁
千军万马的租赁方案分析
结论
概述
融资租赁的原始动机
为资金找出路
产品促销
新的融资渠道
分散资金风险
资产管理
新的业务形式
转移赊销风险
迅速实现销售收入
提高市场占有率
有利于产品升级换代
二手市场形成新的盈利点
解决企业资金不足
保持资产的流动性
改善经营效果
设备迅速升级换代
动机的扩展导致了租赁方式的扩展
简单融资租赁的交易方式
承租人
出租人
供货人
初期，非常普遍；
主要解决资金短缺问题
但不少出租人放弃融物；
与贷款混为一谈。
资金提供人
担保人
融资租赁的扩展交易形式
售后回租
联合租赁
委托租赁
转租赁，跨境转租赁
杠杆租赁
综合租赁
项目租赁
厂商租赁
……
厂商租赁——捆绑租赁（Captive Leasing ）
出租人
供货人
承租人
资金提供人
保证人
出租人、供货人和资金提供人属于同一个企业集团
厂商租赁——制造商租赁（Vendor Leasing ）
出租人
制造商
承租人
资金提供人
保证人
产品A
产品B
产品C
客户1
客户2
客户3
客户4
客户5
出租人依靠充足的资金，支持多个制造商。从中挑选适合融资租赁的产品，适合融资租赁的客户。
项目租赁（Project Leasing）
对某些行业的大项目，以项目预期的现金流做保证的融资租赁方式。
项目租赁的说明
项目的性质特殊
政府背景
能产生稳定的现金流
初期无信用等级可言
中长期偿还能力看好
资金需求量大
期限长
结构化融资
涉及的部门多
循环使用
结束机制特殊
资金的性质
有限追索权
无追索权
前期工作
类似项目融资
但项目租赁所有权有保证
其他
对人力资源要求很高
并非任何项目都可以采用
千军万马的租赁方案分析
交易规则
融资租赁 经营租赁
租赁
融资租赁
会计准则
按交易规则签订的《租赁合同》和《融资租赁合同》经会计准则认定，可能是《融资租赁合同》，也可能是《经营租赁合同》。
[1]
[2]
[3]
[4]
租赁方案分析（续）
[1]
签订的是《融资租赁合同》，按会计准则认定也是《融资租赁合同》。
出租人有“资质”，缴纳营业税
出租人无“资质”，缴纳增值税
[2]
签订的是《融资租赁合同》，按会计准则认定是《经营租赁合同》。
出租人可以没有“资质”
按租赁税目缴纳营业税
[3]
签订《租赁合同》 “先租后买”，按会计准则认定是《融资租赁合同》。
出租人肯定没有“资质”
“先租”，按租赁税目缴纳营业税
“后买”，缴纳增值税
[4]
签订的是《租赁合同》，按会计准则认定是《经营租赁合同》。
出租人肯定没有“资质”
按租赁税目缴纳营业税
结论
外资租赁公司的产品和国际接轨。
任何租赁产品，国内都不陌生。
千军万马的关键：
融资租赁的资质；
差别：税收。
内资租赁公司还需要走一段路。
谢 谢
